作者：時代財經 莊俊朗 編輯：王薇薇
投資場也是競技場。PE/VC們各顯神通，用真金白銀，測試自己的眼光。2020年中，有些機構豪擲萬金，平均每3天不到就有一筆投資；有些機構投資的項目寥寥，卻獨具慧眼，憑着一、兩個被投項目成功IPO，獲得鉅額回報。
時代財經綜合Wind、天眼查等平台的數據，梳理出本年度各家PE/VC的戰績。看看誰是投資界的“小蜜蜂”，誰又是IPO的“孵化器”。
投資最勤的“小蜜蜂”
據時代財經統計，2020年投資事件數超過50筆的PE/VC有18家，其中超過100筆的有5家。
然而，堪稱投資領域“小蜜蜂”的不是專門的PE/VC，而是一家CVC（企業風險投資），那就是騰訊投資。據時代財經統計，2020年截至12月26日，騰訊投資高達156筆，相當於每3天不到就有一筆投資。
騰訊出手，不僅數量上多，而且是全領域覆蓋。今年騰訊投資的21個項目為企業服務方向，其中包括東華軟件、深信服、泛微網絡等多家企業。
遊戲領域也是騰訊的傳統關注領域，今年投資了虎牙、動視雲等19個項目。
其次是文娛，有15個項目被騰訊投資，其中就包括了B站。
作為一家CVC，騰訊的投資接近一半為戰略投資。正如騰訊投資管理合夥人李朝暉曾在公開場合所説：“傳統財務基金的目標相對明確。但從我們的角度來説，如何平衡財務回報和戰略訴求，這是我們始終要思考和回答的問題。”
騰訊大多瞄準較成熟的項目，除了戰略投資外，有30筆投資為C～H輪，超過天使、A、B輪的總和。
值得關注的是，今年騰訊的投資高峯集中在12月，不僅數量上遠超前11個月，投資金額更是超過剩餘各月總和。這種現象在去年並沒有出現。針對此現象，時代財經聯繫騰訊相關負責人，但截至發稿時未得到回覆。
相比起騰訊，其他知名CVC如阿里、字節跳動、百度等，並沒有進入榜單前二十。雷軍的小米，是除了騰訊投資以外，剩餘唯一排在前20的CVC。它今年以70筆投資數量，排在了11位。
小米的佈局表現出鮮明的科技色彩。小米今年投資了比亞迪、瑞聲科技等知名科技公司，還有藍芯半導體、燦芯半導體、芯來智融半導體等多家半導體企業。其接近一半的投資是戰略投資。
2020年PE/VC投資榜。榜單來源：時代財經
在騰訊投資後面，紅杉資本中國以149筆投資成為投資事件最多的專業PE/VC。
紅杉資本於1972年在美國硅谷成立。2005年9月，紅杉資本與沈南鵬合作，共同創辦紅杉資本中國，就此打入中國市場。創辦了紅杉資本中國後，在2018～2020年，《福布斯》雜誌全球最佳創投人榜單，沈南鵬連續三年蟬聯全球第一。
在沈南鵬的操盤下，今年紅杉資本投資最多的領域是醫療健康，項目數達29個；其次是企業服務，有21個。這基本延續了去年的投資方向。今年12月，沈南鵬曾在一場論壇上表示，大健康領域“能夠產生相當一批千億市值的公司”。
在投資輪次上，沈南鵬並沒有“把雞蛋放在同一個籃子裏”。紅杉資本投資的輪次比較平均，Pre-A到A+輪、Pre-B到B+輪，C-H輪的投資事件均在30筆上下。
除了騰訊投資與紅杉資本中國，高瓴資本、深創投、經緯中國三家各自的投資也超過了100筆。
其中，深創投今年有140筆投資，排名第三。與其他PE/VC類似，深創投今年也大力投資醫療健康與企業服務領域。但獨特的是，生產製造領域也是深創投的主投領域之一，佔了23個。
今年最火的機構莫過於高瓴，資本市場甚至出現了“高瓴效應”。高瓴今年投資數達129筆，排行第四。高瓴創始人張磊奉行“超長期投資”理念，曾説道：“第一點是把基金做成超長期結構的基金，第二點是所投公司和投資基金的理念要完全一致。”
張磊在2005年創立了高瓴資本，第一筆投資就給了騰訊。後來又在2010年，用3億投資當時並不被人看好的劉強東。這些經典手筆，早已傳為佳話。
高瓴今年在醫療健康領域用力最大，在129筆投資裏佔了14筆。除了醫療健康外，高瓴在其他領域的投資比較均勻，企業服務、金融、生產製造、教育等多個方面都有覆蓋。
高瓴的張磊，與紅杉的沈南鵬，堪稱“一時瑜亮”，而在輪次佈局上，二者呈現了不同的風格。相對於紅杉，高瓴對戰略投資有着明顯的偏好。今年高瓴在戰略投資的數量，高於天使輪、Pre-A到A+輪、Pre-B到B+輪的總和。
排名第五的經緯中國今年進行了102筆投資。在投資事件數前五的PE/VC中，經緯中國是唯一一個偏向以早期的Pre-A至A輪投資為主的機構。
最成功的“IPO孵化器”
在投資方面，我們看到了騰訊、紅杉資本中國、高瓴資本、經緯中國等熟悉的身影。但在IPO可退出項目上，呈現的圖景卻大大不同。
根據時代財經不完全統計，今年深創投雖然投資項目數排名第三，但IPO可退出事件卻遙遙領先，以40個項目位居榜首，並超過第二名一倍，本年可退出金額總和約30億元。從項目數來看，深創投堪稱年度成功次數最多的“IPO孵化器”。
深創投孵化出的IPO項目中，最受關注的莫過於中芯國際（688981.SH）。中芯國際今年7月16日正式登陸科創板，其發行價格為27.46元/股，發行市盈率達113.12倍，募集資金532.3億元。
如此大體量的融資，讓中芯國際不僅是科創板成立以來最大的IPO，也是A股近10年來最大的IPO。
公開資料顯示，早在2001年，深創投便已參與對中芯國際的投資。根據時代財經統計的數據，深創投在中芯國際項目的賬面可退出金額高達約5億元。
深創投今年孵化出的IPO，多數與科技有關。例如同在今年7月上市的埃夫特（688165.SH），其主營業務是工業機器人。此外，長源東谷（603950.SH）從事柴油發動機缸體等零部件的生產，有方科技（688159.SH）專注於為產業物聯網提供接入通信產品，金丹科技（300859.SZ）是全球產量第二的乳酸廠商。
深創投副總裁李守宇對時代財經表示，深創投堅守支持科技的理念。其介紹道，醫療、硬科技、金融，都是深創投關注的領域。消費領域雖然深創投也有投資，但李守宇認為前景尚未明朗。
2020年PE/VC可退出項目榜。榜單來源：時代財經
在IPO孵化數上，排在深創投後面的是達晨創投。今年達晨系可退出項目數為18個，雖然不及深創投多，但可退出金額卻逼近深創投，約29億人民幣。
達晨系在多個項目中，可退出金額都超過了1億元。如8月上市的康希諾（688185.SH），因為其疫苗研發技術而廣受關注，首發募集資金高達52億元，而達晨系從中收穫了約5.3億元的賬面可退出資金。
達晨系的投資，喜歡多個子基金多重加碼。例如今年2月上市的通道科技（688208.SH），達晨系通過達晨創恆、達晨創泰、達晨創瑞三隻基金的加碼投資，在該項目的賬面可退出金額總和約4.5億元。
同樣是今年2月上市的紫晶存儲（688086.SH），達晨系因為通過達晨創聯、達晨創通的雙重投資，收穫了約3.3億元的可退出金額。
“今年對達晨來説確實是個好年份。”達晨財智創投合夥人邵紅霞感嘆道。她告訴時代財經，硬科技、新消費、醫療健康，是未來達晨會關注的三個領域。
除了深創投、達晨系外，東方富海、啓明創投、盈科資本的可退出項目都在10個以上，可退出金額總和也都超過了10億元。
資本市場“醫療年”
除了上述機構，也有不少PE/VC雖然孵化項目不多，但卻眼光獨到，從少量的IPO收穫了鉅額的收益。
僅從賬面上看，今年可退出金額最大的是中央匯金公司，因為其控股的券商——中金公司（601995.SH）11月2日登陸滬市主板。
拋開中央匯金不談，接下來可退出金額最大的為正心谷資本。2020年正心谷資本雖只有3個可退出項目，但賬面可退出金額總和約87億元。
正心谷資本的收穫，主要源於君實生物（688180.SH）上市。與康希諾類似，君實生物也因研發疫苗受到廣泛關注。招股書顯示，在發行股份後正心谷資本持有其8.79%的股份。此次IPO，就讓正心谷資本收穫了約83億的可退出金額。
正心谷資本其後是紅杉資本中國。2020年，紅杉資本中國共有6個可退出項目，合計可退出金額高達約72億元。
單從新產業生物（300832.SZ）的上市，紅杉資本便已獲得了約40億可退出金額。此外，穩健醫療（300888.SZ）上市，也給紅杉資本中國帶來約26億的可退出金額。
2020年PE/VC可退出金額榜。榜單來源：時代財經
值得一提的是，今年確實是資本市場的“醫療年”。無論是正心谷資本投資的君實生物、紅杉資本中國投資的新產業生物，還是達晨投資的康希諾，都與新冠疫情的防治有關。
君實生物正與美國禮來合作，研發新冠肺炎抗體；新產業生物在官網介紹，它研發的試劑盒每小時可做300個測試；康希諾生物也正與軍事科學院軍事醫學研究院合作，研發重組新冠疫苗。這幾隻IPO也給投資者帶來豐厚的回報。
PE/VC風格各異
各家PE/VC，不止成績有高低，風格也各異。
例如高瓴、IDG等機構偏好領投。據時代財經統計，高瓴今年進行了129筆投資，其中104筆都由其領投；而今年IDG的66筆投資中，51筆涉及的企業曾被IDG領投過。
IDG相關負責人告訴時代財經，在投資風格上，他們不僅注重長期投資，還注重早期佈局。
這在數據上也得到印證，今年IDG的投資，最多是Pre-A到A輪，有15筆，天使輪也有9筆。
GGV紀源資本則喜歡多次跟投。在今年紀源資本進行的57筆投資中，除去7個只接受了一輪投資的項目，剩下有31個項目此前都曾被紀源資本投過。
在投資領域上，不少PE/VC也有明顯的偏好，例如啓明創投跟元生創投專注於醫療健康領域。數據顯示，今年啓明創投進行了52筆投資，屬於醫療健康的剛好一半。而元生創投今年的21筆投資中，19筆都投向醫療健康。
各家PE/VC風格各異，但無論是什麼風格，最終都要接受資本市場的考驗。
2020年的成績單已出，但這並不是終點，因為新一輪的角逐已經開始。
該篇為時代財經發布的《PE/VC 2020年度報告》機構篇，之後將繼續發佈項目篇。敬請期待！
綜述篇回顧請點擊：《2020中國PE/VC年度報告：2015家機構投資超7679億，騰訊稱霸》
PEVC相關數據統計截止至12月26日。數據來源於Wind與天眼查等平台，時代財經就多平台的數據進行了交叉驗證與整理統計。如數據有出入，請以機構官方公佈數據為準。
策劃、統籌：王薇薇
數據採集：王薇薇、武佩璇、幸雯雯、莊俊朗
數據整理統計：王薇薇
採寫：武佩璇、幸雯雯、莊俊朗
圖表製作：陳玲