眾所周知，查理·芒格是“股神”巴菲特的好搭檔，也是改變了巴菲特投資路徑的男人。他投資如神，對股票市場有着自己獨到的價值投資理念，他在股市的一舉一動，都會引來軒然大波。
上週，芒格旗下的Daily Journal公佈了一季度持倉報告，令人驚訝的是，芒格一改其長期重倉銀行的風格，竟然大量買入了中國互聯網零售公司阿里巴巴的股票。其中，阿里以高達19%的佔比，一躍成為其第三大持倉。
消息一出，就引發了整個市場的熱議。各種解讀芒格投資行為的文章甚囂塵上，甚至還有報道直指芒格此番動作是“重大失誤”。
其實，媒體們的質疑不難理解，阿里作為一個傳統意義上的科技成長股，分紅並不是它的主要回報方式，這在芒格高股息持倉中，是絕無僅有的。在美聯儲未來可能會收緊貨幣的大背景下，美債收益率將進入快速反彈階段，在這個時間節點上，芒格買入阿里普通股的行為，着實令人費解。
昨天芒格在採訪時，首次對重倉阿里做了解釋，他表示，“由於最近國債的收益太低，所以決定轉而投資普通股。不過除非這類普通股的長期前景看好，否則不會被視為優秀的現金等價物。目前Daily Journal的現金等價物中有一小部分由阿里巴巴的普通股組成。”
簡單來説，芒格認為，作為風險資產，阿里的股票已經足夠便宜，甚至與現金處於同一級別，此時股票價格處於被低估的區間，這時入場的話安全邊際最高。同時，阿里的股票又擁有良好的長期前景，綜合多方因素，即便當前美債收益率前景大好，但芒格認為仍無法與阿里巴巴帶來的收益比擬。
不光是芒格，另一位投資大師霍華德·馬克思在採訪時透露，“美聯儲和美國財政部的政策，迫使人們改變了原先的投資習慣，開始追逐風險資產，因為大家都不再滿足於零息現金和那1%到2%的國債收益率。”因此，擁有非常良好的長期前景的阿里股票，就像巴菲特價值投資原則説的那樣，賽道足夠寬，雪足夠厚，護城河足夠高，成為了人們心目中理想的風險投資目標。
從受反壟斷法影響時下跌近30%股價自高點，再到如今成為芒格高股息持倉股中的唯一科技股，阿里正在以其強大的內在價值，將自身打造成為絕佳的價值標地。