三湘印象的“雙螺旋增長”新週期丨年報風雲65

  樂居財經楊宏彬 發自上海

  2020年是“十三五”的收官之年。三湘印象作為中國旅遊文化演藝產業的先行者，以及綠色科技地產的領先品牌，上交了一份亮眼的成績單，在地產文化聯動發展下，邁向“十四五”。

  4月25日，三湘印象(SZ:000863)發佈公司2020全年業績，回顧期內，公司實現營收利潤雙增長。

  2020年，三湘印象實現營業收入48.89億元，同比增長146%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3億元，同比增長6.23%。扣除非經常性損益後的淨利潤1.84億元，同比增長10.67%。

  得益於公司利潤的增長，三湘印象為回報投資者，向全體股東每10股派發4元（含税）現金股利，共派發現金總額4.72億元。據悉，這已是公司2016年以來第5次現金分紅。三湘印象表示，公司近年業務穩健、財務狀況良好，此次分紅兼顧了公司可持續發展與合理回報投資者的原則，有利於廣大投資者分享公司發展的經營成果。

  年報發佈後一日，三湘印象盤中最高漲至4.45元，報收於4.27元/股。漲3.64%。

  地產持續發力，文化助力業績

  2020年，三湘印象堅持“加快發展文化產業，穩步發展房地產業，推動兩大產業協同發展”的戰略，明確綠色科技地產與文化精品IP雙向賦能的發展思路。

  根據年報顯示，公司最主要的營收來自於房地產銷售業務。2020年，三湘印象地產銷售業務收入45.88億元，同比增長157.29%，佔比總營收的93.85%。

  地產主業營收的提升主要得益於公司銷售和去化工作的順利開展。2020年三湘印象的地產業務主要在上海市、杭州市和環京區域開展。

  其中，公司位於前灘的高端精品樓盤三湘印象名邸（上海浦東）開盤當天142套房源實現售罄；公司存量資產海尚觀邸（浙江杭州）項目基本實現清盤及交付；崇明海尚雲邸、松江、寶山、張江、楊浦、南翔存量資產銷售去化明顯；芒果廣場項目工程建設進入收尾階段。

  得益於公司2020年強勁的經營，三湘印象的經營現金流得到明顯的提升。2020年，公司經營現金流淨流入28.26億元，同比增長24.21%。

  主營業務的增長是公司利潤得以提升的關鍵因素之一。此外，三湘印象主要在建項目三湘森林海尚城項目也給公司未來的業績增長打下了基礎。

  根據年報披露，三湘森林海尚城（河北燕郊）已進入建設和銷售階段，14號地塊、15號地塊2020年實現銷售近400套，16、18號地塊已進場施工，17、19號地塊已完成場地平整並辦理了建設工程規劃許可證。公開資料顯示，該項目有望為三湘印象貢獻超200億元的銷售收入。

  除地產業務持續發力外，公司的文化演藝業務也開展地如火如荼。在疫情肆虐，文旅行業遭受巨大沖擊的背景下，三湘印象的文化業務收入在2020年依舊實現了逆勢增長，收入1.59億元，相較2019年大幅增長116.02%。

  據瞭解，三湘印象從2015年啓動轉型升級，並於2016年收購了觀印象藝術發展有限公司（簡稱：觀印象）100%股權，走上“文化+地產”雙主業融合發展之路。

  目前，公司文化板塊主要以觀印象為業務平台，以打造“國內高端文化旅遊演藝內容創制機構”為主航道。公司文化演藝產品涵蓋山水實景演出和情境體驗劇兩大類型，擁有“印象”“又見”“最憶”“歸來”四大演出品牌系列。

  在這個科技發展日新月異的時代，三湘印象以科技賦能文化演藝，是該業務升級的最大亮點。據悉，三湘印象積極引入虛擬及增強現實、高清影像系統、裸眼3D、全息投影等多媒體技術，開發各類可在城市複製的高科技沉浸式體驗產品。

  報告期內，公司印象系列從山水之間走進城市的開埠之作——“印象•都市萬物生”公益陽台音樂會活動，藉助文化創意和現代科技力量，進一步拓展了“文化+地產”雙向賦能的內涵和增長空間，全網播放量2600多萬次、點贊超過1億次。

  此外，公司也在積極拓展文化業務。報告期內，公司接洽了30多個項目，部分項目2021年有望簽約。此前簽約的《印象太極》《最憶韶山沖》有望2021年內實現首演。

  對於未來的發展，三湘印象在年報中表示，公司將繼續深化“文化+地產”雙主業發展戰略，明確雙主業協同發展路徑，以優質景區為孵化地，以自然人文資源為依託，以城市文旅產品和綜合體為突破，以觀印象強大IP為核心，以綠色科技地產為支撐構築文旅綜合新生態。

  業內人士表示，三湘印象確立綠色科技地產與文化精品IP雙向賦能的發展思路後，積極佈局，穩健發展，有望迎來“雙螺旋增長”的新週期。

  現金流充沛，財務穩健

  營收利潤雙增長的同時，三湘印象的財務指標也日趨穩健。

  首先是公司降槓桿成效顯著。2018年-2020年，公司總負債分別為74.68億元、71.27億元及49.87億元，連續三年下行。可以看出，2020年三湘印象的總負債下降最為顯著，同比下降30.04%。

  除了降槓桿成效限制以外，三湘印象的債務結構也趨於合理。根據年報顯示，銀行貸款為公司主要的融資渠道。截止2020年12月31日，三湘印象的貸款總額為14.77億元，其中一年到期的銀行貸款為1億元，僅佔總貸款額的6.77%。而3年以上到期的銀行貸款則為9.52億元，佔比總貸款額的64.45%。

  由於業務開展的順利，三湘印象手頭持有的資金相對充裕。截止2020年12月31日，公司持有貨幣資金為13.61億元。而期內公司的短期借款僅為1億元，一年內到期的非流動負債為5.97億元。手頭現金輕鬆覆蓋短債。

  此外，2021年2月，三湘印象發佈公告稱，將持有的上海湘虹置業有限公司100%股權出售給南通恆康數控機械股份有限公司，轉讓總金額為6.82億元。一方面，持續加快了存量去化進程、提高週轉率；另一方面，加速了資金回籠，為公司未來的業務發展提供了資金保障。交易完成後，預計將增加2021年度淨利潤約1.32億元。

  2020年，公司剔除預收款後的資產負債率從年初的40.52%下降至年底的34.31%，現金短債比從年初的1.53上升至年底的1.63。淨負債率遠低於100%。

  對未來的財務規劃，三湘印象在年報中表示，2021年，公司將提升融資能力，根據經營發展需要與各類金融機構合作，拓展融資渠道，嘗試多種形式的融資方式滿足公司資金需求。