萬事利的增長問題，口罩也解決不了

如果一家擬上市公司毫無成長性，IPO募資也是為了補充流動資金和蓋樓，那麼它上市的目的就只是為了幫助股東套現？

老字號絲綢品牌萬事利就存在這樣的問題，2017年-2019年，公司規模、業績幾乎處於原地踏步的狀態，與行業的整體增長趨勢不符。

2020年受疫情影響，公司主營業務下滑，靠臨時搭建起來的口罩業務救主，也只能是曇花一現。

公司不斷拓展業務範圍，但新業務不僅沒能徹底解決公司的增長問題，反而讓公司陷入與LVMH等公司的糾紛之中，內控的問題到底出在哪裏？

同時，公司在合規方面存在諸多紕漏，如龐大而複雜的關聯交易、關聯方資金拆借、第三方回款、現金收款等。難道上市後這些問題就會消失嗎？

幾年業績無增長

近日，杭州萬事利絲綢文化股份有限公司（簡稱“萬事利”）更新IPO招股書，繼續衝擊創業板上市，擬募資3.20億元，主要用於補充流動資金和營銷展示中心建設。

萬事利是杭州絲綢老字號，主要產品包括絲綢文化創意品絲巾、家紡、服裝，紡織製品絲綢面料、貼牌服裝等。

2017年-2019年，公司營業收入分別為7.13億元、7.53億元、7.29億元，歸母淨利潤5530.64萬元、5011.90萬元、5966.03萬元。從報告期的數據來看，不僅規模、利潤幾無增長，還存在大幅度的波動。

2020年受疫情影響，公司主營業務陷入下滑，1-9月絲綢業務實現營業收入3.60億元，同比下降26.86%，淨利潤2493.76萬元，同比下降22.99%。

不過，萬事利去年響應號召利用絲綢產品的採購、生產和銷售等資源，轉產民用口罩，部分程度上挽救了業績。

2020年前三季度，公司整體實現營業收入5.34億元，同比增長8.41%，歸母淨利潤4572.67萬元，同比增長41.00%。

隨着國內口罩產能大規模提升、需求大幅度下降，口罩業務對公司業績的推動，已經逐漸減弱。

2020年2月-6月，公司口罩產品的單月營業收入已經從5000萬元級別降至百萬元級別，毛利率也從高峯期的50%直接腰斬。

萬事利在最新披露的IPO招股書中預測，公司2020年度銷售收入約為7.15億元-7.45億元，較2019年仍然是原地踏步，歸母淨利潤約為5600萬元-6600萬元，變動幅度為-6.14%-10.63%。

近幾年萬事利減員較為明顯，報告期內，公司員工數量從2018年底高峯期的963人下降至2020年6月底的729人，1年多時間下降了四分之一。在這種情況下，公司如何才能恢復增長能力？

斑馬消費發現，同行業公司嘉欣絲綢不僅2017年-2019年實現了穩步增長，在2020年的行業逆勢下，雖然營業收入有所下滑，但歸母淨利潤仍然增長26.26%至1.50億元。

業務拓展遭遇多起訴訟

萬事利集團最早可追溯至1975年創立的杭州筧橋綢廠，2007年萬事利設立後，集團公司將絲綢相關業務全部轉移至股份有限公司。

外地人可能對這個品牌不熟悉，但在以杭州為核心的絲綢核心市場長三角，萬事利與達利發、大地藍、金三塔等並稱十大絲綢品牌。

除了傳統的絲綢製品絲巾、家紡、服裝等，近年公司也對外出售絲綢面料以及為品牌提供貼牌服務等，絲綢產業相關的產品和服務，基本都涉及到了。

公司品牌貼牌業務的客户包括GUESS、鄂爾多斯、日播時尚、安正時尚、愛慕股份、錦泓集團等。

但是，斑馬消費梳理後發現，無論是傳統的產品板塊，還是新近開發的貼牌板塊，近幾年都處於原地踏步的狀態，最終導致公司業務幾年無增長。

而且，這些拓展業務還令公司陷入訴訟糾紛之中。

2018年8月，萬事利與LVMH簽訂合作協議，作為“中國合夥人”，向LVMH排他地提供公司擁有的雙面印花工藝相關的設備、技術、培訓等服務，以協助 LVMH 集團旗下奢侈品公司推出帶有“萬事利”相關標識的產品。

之後，雙方順利展開合作，相關產品在LVMH旗下Dior（迪奧）品牌產品上運用。

不過，沒多久，LVMH 向巴黎商事法院提起訴訟，向公司索賠數千萬元。具體原因不詳，萬事利在招股書中也未有詳細介紹。

目前，相關訴訟及公司的反訴，都正在進行中。

公司口罩業務僅開展了半年，就遭遇兩起合同糾紛。按照萬事利的披露，上海誠心醫療和好狀態供應鏈這兩家公司，都是收了公司全款不發貨，導致對簿公堂，總金額數百萬元。

這幾起訴訟，確實部分程度地反映了公司內控方面存在的問題。