銀行股昨異動走強 今年壓力不小 銀行業估值引關注

端午小長假前最後一個交易日，滬深兩市小幅高開後維持弱勢震盪。其中，估值在底部盤整了許久的銀行板塊再現異動。截至收盤，張家港行大漲7.22%， 該股盤中一度上封漲停。常熟銀行、紫金銀行漲逾3%，寧波銀行等漲幅超2%。

預計金融系統今年全年向企業讓利1.5萬億元

對於銀行股走強，東北證券表示，銀行讓利一直是壓制銀行估值的重要因素。6月17日召開的國務院常務會議提出，要推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元，通過金融機構向企業進一步合理讓利，助力穩住經濟基本盤。銀行當前估值已經處於歷史底部，此消息已經得到消化，存在估值修復可能性。

未來商業銀行盈利是否承壓?根據業內測算分析，雖然讓利1.5萬億元的政策針對整個金融系統，不過，考慮到銀行業在金融體系的地位及其在服務實體經濟中的主導作用，該讓利政策任務大部分集中在商業銀行，推算規模為1萬億元至1.2萬億元左右。銀保監會數據顯示，2019年全年商業銀行累計實現淨利潤2萬億元左右。

央行行長易綱在陸家嘴論壇上表示，今年以來，金融部門向企業讓利，主要包括三個方面：一是通過降低利率讓利;二是直達貨幣政策工具推動讓利;三是銀行減少收費讓利。預計金融系統通過以上三方面今年全年向企業讓利1.5萬億元。

銀行業利潤增長壓力不小

政策對銀行業下一步的盈利產生多大的影響，也決定了市場對於下一步銀行業的估值變化。

日前，招商銀行副行長王良在2019年股東大會上表示，今年新冠肺炎疫情暴發以後，銀行業的政策導向就是支持實體經濟，加大貸款投放和債券投資的力度，進一步降低各項收費，無論是銀行業本身，還是人民銀行、銀保監會等監管機構，都採取了很多的政策措施來引導這種變化。

“從銀行自身來講，今年以來很重要的變化，就是在這種政策引導下，會對銀行的淨息差、利潤產生影響，今年銀行業面臨的利潤增長壓力非常大。”王良説。

王良認為，一季度整個銀行業披露的淨利潤增幅平均是5%左右。實際上，銀行業自身的經營由於利差收窄、風險上升，盈利本身面臨增長壓力。整個銀行業的淨利潤增長在半年報、三季報和年底都會面臨較大的壓力。

值得關注的是，銀保監會政策研究局一級巡視員葉燕斐近期表示，當前要着力壓降負債端成本，給降低融資成本打好基礎，以推進銀行業合理讓利。同時，要通過線上服務降低管理成本，運用金融科技精準識別風險、精準提供服務，進而降低企業融資成本。