除了開動印鈔機 美國已別無選擇

本文轉自【經濟日報-中國經濟網】；

1月28日，人們走在美國紐約世貿中心車站內。 郭克攝（新華社發）

2020年，美國收穫了二戰後最差的經濟數據，GDP全年萎縮3.5%，就業、投資、債務諸多領域的前景難言樂觀。隨着經濟下行大門依次打開，美國已經出現“殭屍經濟”的特徵，除了開動印鈔機，在量化寬鬆之路上一騎絕塵之外恐怕已別無選擇，下一場泡沫破裂恐怕也在劫難逃

美國2020年收穫了二戰後最差的經濟數據，就業、投資、債務諸多領域的前景難言樂觀。隨着經濟下行大門依次打開，美國已經出現“殭屍經濟”的特徵，除了開動印鈔機，在量化寬鬆之路上一騎絕塵之外，恐怕已別無選擇。

美國商務部最新公佈的數據顯示，2020年美國GDP全年萎縮3.5%，是2008年國際金融危機以來首次負增長，經濟表現為二戰以來最差。美國經濟在就業、外國投資和債務問題上都遇到嚴重挫折。

就業困境首當其衝。防疫措施和相關商業限制帶給美國經濟重大沖擊，企業和學校關閉，商品和服務需求急劇下降，崗位流失規模創下紀錄。美國勞工部數據顯示，儘管近期裁員有所放緩，但勞動力市場的寒冬尚未結束。作為裁員指標的首次申請失業救濟人數在截至1月23日當週降至84.7萬人，幾個月來美國申請失業救濟人數一直遠高於疫情前的峯值69.5萬人。

與此同時，外資“嫌棄”美國已成趨勢。聯合國近日公佈的數據顯示，由於美國難以遏制新冠肺炎的蔓延，經濟產出大幅下滑。2020年海外企業對美國的新投資下降了49%。這一數據表明，外資不再青睞美國市場已經形成趨勢。幾十年來，美國一直是海外企業投資的首選目的地。自美國吸引的外資於2016年達到4720億美元的峯值後，對美國的投資從2017年開始逐年下降。

而且，美國債務負擔激增，數字十分難看。鑑於2020年3月份推出的2.2萬億美元的《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》以及2020年12月份推出的9000億美元的援助方案，國際貨幣基金組織半年度財政監測報告預計2020年美國的債務與GDP之比將從2019年的108%飆升至129%，2021年該數值將進一步躍升至133%。

低利率和寬鬆政策噴出的巨量流動性，促使股市、房市和其他金融市場日趨瘋狂。美國全國地產經紀商協會數據顯示，超低利率讓美國2020年的成屋銷售上升至2006年以來的最高水平。數據顯示，2020年12月成屋銷售同比增長了22%，2020年全年成屋銷售達564萬套，較2019年增長5.6%。據標普凱斯席勒全美房價指數，去年11月份大都市區房價同比上漲9.5%。2020年美國房屋銷售已升至14年來最高水平，僅次於2006年的648萬套記錄。眾所周知，當時房市破紀錄後就爆發了次貸危機。

在暴漲的股市，美國殭屍上市企業數量已佔到美國上市公司總數的19%。在這個低利率的時代，大公司正變得越來越龐大。隨着政府為消除衰退不斷插手經濟，復甦變得越來越弱，生產率增長也越來越慢。這種惡性循環迫使每次刺激越來越大。政府甚至願意購買企業的垃圾債券，扭曲了資本配置，無法提高勞動生產率，導致美國經濟整體呈現“殭屍經濟”特徵。

為維持經濟運轉，美國聯邦政府已經注入了數萬億美元。美聯儲對這一局勢心知肚明，但是除了繼續寬鬆別無他法。

美聯儲近日稱，隨着新冠肺炎病例的再次激增，經濟活動已經走軟，目前疫苗接種推進緩慢，對於未來幾個月的經濟前景持謹慎態度。美聯儲主席鮑威爾表示：“我們認為會面臨很大困難。”他説：“這場大流行仍對經濟構成相當大的下行風險。”需要繼續保持低利率政策，政府也正在醖釀更多紓困計劃。

常識表明，這些天量資金正催生投機性金融泡沫。但是“殭屍經濟”前景難測，美國的貨幣和財政當局哪敢輕言收手。最近鮑威爾罔顧比特幣一度漲破4萬美元的現實，特別淡化了出現危險資產泡沫的風險，表示有很多被壓抑的需求，房價上漲在一定程度上是與疫情有關的一次性事件。而新任美國財長耶倫這位前“量寬央媽”也認為繼續寬鬆勢在必行。由此可見，美國除了繼續寬鬆已經別無選擇，下一場泡沫破裂恐怕也在劫難逃。（本文來源：經濟日報 作者：關晉勇）