撰文 AI財經社 廖凱
編輯 董雨晴
一次籌劃階段的重組，竟能收穫13個漲停，這或許讓許多投資人都始料未及。
9月24日，廣宇發展當天經歷多次破板後，最終還是以漲停收官，成功達成13連板。而這一次連續漲停，是因為魯能集團計劃將廣宇發展地產業務剝離，注入新能源產業，完成一次資產重組。
至於此次重組處於什麼階段，25日在投資者互動平台上，廣宇發展回應表示本次資產重組正處於籌劃階段。未來重組計劃能否成功，尚未可知。
9月27日，廣宇發展結束長達13個交易日的漲停潮，直接跌停收盤。
廣宇發展的曲折重組路
資產重組這套動作，對廣宇發展而言，並不陌生。
此次宣告資產重組之前，廣宇發展從2009年開始，有過3次宣告重組，但2次宣佈失敗的經歷，直到2017年11月，它的地產業務重組計劃才獲得成功。
這一次長達8年的地產業務重組計劃，由當時成為廣宇發展第一大股東的魯能集團，在2009年發起。計劃以收購的形式把重慶魯能、海南魯能廣大等7家公司地產業務注入廣宇發展。
資產重組計劃剛啓動不久，計劃就出現土地規模方案發生調整的狀況。2010年，重組計劃又遇上國家出台央企“退房令”，魯能集團並沒有被列入首批16家房地產主業央企當中，最終在2011年宣佈首次重組計劃叫停。
叫停兩年後，魯能集團再次宣佈資產重組，2013年廣宇發展披露了重組預案，繼續以收購的形式注入重慶魯能、宜賓魯能等8家地產公司股權，較此前的重組方案有所調整，不過最終在2015年因為信息披露問題被證監會否決，第二次重組計劃繼續未果。
時隔一年後，魯能集團沒有選擇妥協，第三次攜手廣宇發展在2016年4月推出重組方案，並做了多次方案修改，最終才獲得批准。魯能集團終於成功將其下屬的主要住宅類房地產資產和業務注入廣宇發展。
2020年年報顯示，廣宇發展房地產開發和物業服務佔總營收的比重分別為97.28%、0.88%，是其主要營收來源。
9月6日，廣宇發展發佈公告擬將所持所屬房地產公司及物業公司股權等資產負債與魯能集團、都城偉業合計持有的魯能新能源進行100%股權資產置換。
這一次提出的剝離地產業務，注入新能源產業，無疑會將廣宇發展全面換血，使其成為一家“新”的上市公司。
地產業務重新掃貨，卻遭反噬?
2000年初，房地產行業正處於蓬勃發展時期，魯能集團曾經作為國家電網的子公司，承擔了後者大部分房地產業務，主營業務包括房地產和新能源。
隨着魯能集團在地產業務上的不斷髮力，廣宇發展宣佈第三次重組的2016年，魯能集團地產業務迎來高光時刻。全年實現647億元銷售額，同比增長近2倍，成功進入房企20強。2017年成功完成資產重組時，實現了893.7億元銷售額，位列房企銷售榜單排行第21名，逼近千億行列房企。
這些成績，也讓其成為了當時的業界黑馬。
可是成功重組之後，獲得魯能集團大部分地產業務的廣宇發展，表現並不盡如人意。特別是近幾年，銷售規模未再現大幅增長，甚至還出現不增反降的局面。
2017年，當時宣佈資產重組成功的廣宇發展實現了271.10億元銷售額，2018年卻只累計實現221.75億元，2019年更是跌至104.26億元，去年也只是回暖實現128.19億元。
廣宇發展房地產業務的低迷，在房地產行業調控的大背景下，顯得有些無可奈何，其勢頭也遠差於重組之前。
有業內人士分析透露，沒有“房票”的魯能集團在2016年高溢價拿地的行為略顯激進，在被限制之後，2017年的拿地金額從244億元驟降至19.6億元，不足上一年的1成，開始收縮房地產業務的魯能集團，2018年銷售額也只有2017年一半。
直到去年8月，魯能集團100%股權被轉讓至中國綠髮，才重新獲得央企“房票”，開展地產業務。
去年下半年，廣宇發展也開啓加速拿地模式，全年瘋狂掃貨127.51億元，比2019年新增土地儲備總價款5.05億元，提升25倍之多。
2021年，廣宇發展將銷售目標定為260億元，上半年已經完成129億元，較去年有大幅增長。但從財報中發現，廣宇發展營收卻較去年同期減少1.89%，淨利潤減少31.07%，淨利率下跌29.72%。
重新拿地掃貨的房地產業務，並沒有給廣宇發展財務帶來正面效應。在融資新規“三道紅線”面前，廣宇發展今年上半年剔除預收款後的資產負債率為75.9%，淨負債率為193.8%，現金短債比為4.20，有兩項超出規定範圍，位於“橙檔”行列。
地產分析師嚴躍進表示，廣宇發展在房地產業務方面的經營面臨很多不確定性，雖然此前也有積極拿地的動作，但似乎在當前土地市場中，其相對還是屬於比較平靜的企業。
重組計劃會順利嗎?
從過往經驗來看，廣宇發展重組經歷並不順利，這一次100%資產置換的資產重組，依舊存在風險。
在回覆深圳證券交易所關注函公告中，廣宇發展也再度強調:本次重組的具體方案細節及置入資產範圍尚在進一步細化和多方論證中。
廣宇發展同時還公佈了注入資產魯能新能源的財務狀況。截至2021年6月末，置入標的總資產為341.45億元，淨資產為102.82 億元。2021年1-6月，營業收入為17.57億元，扣非淨利潤為6.37億元。 而廣宇發展同期上市公司總資產為795.60億元，淨資產為164.09億元。營業收入為99.00億元，扣非淨利潤為9.15億元。
據魯能集團官網展示，魯能新能源項目佈局了全國12個省，運營風電、光伏電站43個，裝機容量400萬千瓦，年發電量70億千瓦時。
單從財務數字來看，廣宇發展地產業務似乎略勝一籌，但是資產盈利能力和賽道熱度，遠不如新能源產業。在業內人士看來，資本市場上，新能源目前是投資者爭相參投的熱門賽道，風口正盛。選擇注入新能源業務可獲得的資本市場認可，遠遠大於房地產。
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