FX168財經報社(香港)訊 週三(9月22日)市場將迎來本週極為關鍵的考驗——美聯儲利率決議，在此之前，交易員保持謹慎。
在週一的市場動盪之後，美聯儲面臨的挑戰將是，在承認準備放棄為抗擊疫情而實施的寬鬆政策的同時，做出令人安心的表態。
在週三下午為期兩天的會議結束時，美聯儲將發佈一份政策聲明，以及季度經濟和利率預測。預計美聯儲主席鮑威爾將在美國東部時間下午2點30分向媒體通報情況。外界普遍預計美聯儲將表示，它準備宣佈將開始縮減每月購買1,200億美元美國國債和抵押貸款支持證券的規模。
“我認為他們會説已經就縮減購債進行了討論。我認為他們不會提供任何細節。我認為他們會提供一個框架，讓他們可以在11月或12月開始，”貝萊德全球固定收益投資總監Rick Rieder表示。
美聯儲會議於週二開始。此前，由於擔心中國大型房地產開發商恆大(Evergrande)可能崩潰，並在中國境外蔓延，全球市場經歷了動盪的一天。標普500指數週一錄得5月以來最糟糕的一天。股市週二小幅企穩，投資者希望中國政府能控制局勢。
“過去幾天市場或中國的價格走勢對他們的想法有影響嗎？我猜這將會成為討論的一部分，但我仍然認為他們最終會和我們預測的結果一樣，”Rieder説。
他預計，一旦開始縮減購債規模，美聯儲將以每月100億美元國債和50億美元抵押貸款支持證券的速度削減購債規模。
“總的來説，縮減購債規模可能不會對市場產生影響，”Columbia Threadneedle多資產策略主管Anwiti Bahuguna表示。她指出，週三的焦點將主要集中在經濟預測和美聯儲的“點陣圖”上。“點陣圖”是美聯儲用來展示央行官員的匿名利率預測的圖表。
儘管美聯儲退出資產購買的舉措可能會廣為傳播，但策略師表示，其利率預期可能是市場的不確定因素。與此密切相關的是美聯儲對通脹的預期。今年6月，它預測今年的個人消費支出通脹指數為3.4%，2022年將回落至2.1%。
同樣在6月的預測中，美聯儲官員將前兩次上調聯邦基金目標利率的目標定在2023年，但這種情況可能會發生變化。兩名官員曾預計美聯儲將在2022年首次加息，許多市場專業人士押注加息將在明年年底前進行。
“如果我們只看到兩三個成員改變主意，這可能是一個鷹派的意外。(美聯儲官員)不可能去掉這些點，因此風險是，2022年和2023年出現更多點，市場開始認為加息週期將於明年開始，”Bahuguna説，並指出，這將是對股市不利的“鷹派”信號，並可能導致短期公債利率上升。
她説，今年6月，美聯儲增加了預測2022年加息的點，這令人意外，表明一些美聯儲成員認為通脹上升不僅僅是暫時的。如果有更多美聯儲官員認為通脹會持續下去，那麼這種情況可能會再次發生。
鮑威爾一再強調，他認為通脹飆升是暫時的，但美聯儲內部一些官員反駁了這一觀點。
過去三個月，美國消費者價格指數(CPI)一直在5%以上，不過8月份漲幅略有回落。
Rieder預計，美聯儲不會改變2022年的利率預測，不過它將首次公佈2024年的利率預測。他説，這些長期預測往往會發生變化。
“我仍然認為他們可以縮減購債，留下一個窗口，一個選項，讓他們在2022年開始加息，”Rieder説，“我確實認為，他們將把縮減購債與利率脱鈎，但這將為他們提供在2022年實際能夠行動的可能性，前提是就業狀況繼續改善。但我不認為它們以任何方式、形狀或形式傳遞了這是它們的基本情況。”
Rieder稱，美聯儲將強調結束債券購買計劃並不意味着加息，從而使縮減購債計劃顯得更加鴿派。但債券市場仍將關注加息預期和通脹。
“鮑威爾可能會盡其所能，將縮減和加息的關聯區分開來，並使之脱鈎，”美國銀行美國短期利率策略主管Mark Cabana表示。
“我們認為，他們將對總體經濟和通脹預測做出一些適度調整，”Cabana説，“所以我們認為，考慮到近期數據的疲軟，今年他們將調低經濟增長。考慮到我們所看到的一些粘性，他們將提高通脹率。我們預計2022年仍不會加息，但2024年將加息。我們預計2024年還會有三次額外的加息。”
Rieder一直是美聯儲逐步縮減寬鬆政策的支持者。他説，美聯儲的政策和經濟已經不再像以前那樣運行。
“我認為這裏有一些關鍵的東西，”他説，“對於我們這代人來説，我們習慣於當數據走軟時，貨幣政策通常是調節的驅動因素……但數據的疲軟完全來自供應方面，不受貨幣政策的影響。”
需求很高，但供應鏈問題和短缺導致了經濟放緩。通過寬鬆政策刺激經濟，美聯儲增加了這種動力。
市場專家還預計鮑威爾將被問及最近有關美聯儲官員持有和交易證券的報告。CNBC對官員披露的財務情況進行了深入調查，發現有三人去年持有的資產與美聯儲正在購買的資產類型相同，其中包括持有市政債券的鮑威爾。波士頓聯儲主席羅森格倫投資了房地產投資信託基金，達拉斯聯儲主席卡普蘭持有公司債券。這些交易似乎符合美聯儲的規定，美聯儲正在進行審查。