資源股行情完了嗎？還會繼續漲嗎？

本週在周邊市場震盪下跌的背景下，A股各指數週K線收陽，説明A股依然是箱體震盪格局，下跌一段時間又會上漲。值得一提的是，本週資源股先是大幅上漲，隨後又大幅回調，尤其是週五指數大漲的時候，資源股卻成為下跌的板塊。那麼，資源股上漲是曇花一現嗎？還有行情嗎？

A股本週在全球股市中逆勢飄紅

本週海外股市大幅震盪，出現調整，美國股市週三大幅下跌，雖然週四反彈，但是，截至週四，美股三大指數本週全部下跌，道瓊斯指數本週下跌2.17%、標普500指數下跌2.64%、納斯達克指數跌幅高達4.56%。

歐洲三大股市中，截至本週四，英國富時100指數本週下跌2.33%、德國DAX30指數本週下跌1.3%、法國CAC40指數本週下跌1.52%。亞太股市中，日本股市雖然週五大漲，但日經225指數本週還是下跌4.34%。

A股在上週調整後，本週卻是出現反彈，上證指數日K線4陽1陰，即使受美國股市暴跌影響，週四出現本週唯一的下跌，跌幅也不過0.96%，週五大漲1.77%，報收3490.38點，本週上漲2.09%，結束周K線2連陰。3月底以來，上證指數週K線呈現很有規律的走勢，周K線2連陰後總是出1根陽線，是很明顯的一個箱體震盪的走勢。

上證指數週K線圖

深證成指周K線圖

創業板指數週K線圖

滬深300指數週K線

深證成指週五報收14208.78點，本週上漲1.97%；創業板指數上週大跌5.85%後，本週大幅反彈4.24%，重返3000點大關，報收3033.81點。

資源股本週先抑後揚

説説近期引人注目的資源類週期股表現。鋼鐵、煤炭、有色金屬等股票，先是大幅上漲，隨後又大幅回調。如酒鋼宏興週一至週三大漲，其中週一和週三都是漲停，週二漲幅也高達7.23%，然而，週四風雲突變大幅下跌，週四、週五分別下跌9.52%和3.76%，本週上漲13%，周K線留下長長的上影線。

週期股5月以來大漲，主要是這類大宗商品價格暴漲，銅、鋁、鐵礦石等等價格都回升到歷史高位。這輪大宗商品暴漲來得有些突然，但漲幅非常大，上一次價格高位是2006年、2007年，如今價格已經和10多年前差不多，股票方面，目前股價和2007年還差得很遠。

2007年上證指數之所以能夠衝上歷史最高的6000點，就是資源股助力，包括中國石油、中國神華等資源股大漲，加上銀行股上漲，這些當時大市值股票暴漲推動上證指數衝上6000點大關。但是，13年來這一板塊也成為最受傷的板塊，腰斬股票比比皆是，甚至一些股票下跌90%，只剩下一個零頭，典型的就是中國石油，2007年最高價為45.7元（前復權計算），今年創下歷史最低價4.04元，這也是上證指數無法回到6000點的原因。

現在，一些大宗商品價格已經回升到13年前價格，一些上市公司業績甚至比13年前更好，但股價並沒有回升到當年價格。就以酒鋼宏興為例，2007年淨利潤為7.7億元，2019年淨利潤12.4億元，遠高於2007年，是歷史最好業績，2020年受疫情影響，淨利潤下降到5億元，但今年一季度隨着鋼價上漲，淨利潤高達4.76億元，已接近去年全年水平。

業績增長的同時，酒鋼宏興股價卻從2007年最高的18.1元（前復權計算），一路下跌至今年2月最低的1.43元，5月份以來雖然大幅上漲了36%，但是，週五收盤價不過是2.56元，不到2007年最高價18.1元的二成。

因此，本輪資源股上漲行情得到業績基本面和市場走勢面雙重支持。

板塊輪動，資源股調整後還有機會

然而，我們看到資源股行情並沒有持續性，本週三開始回調，週五A股大漲，但鋼鐵、煤炭、有色金屬等板塊在下跌行列中。本週指數上漲，鞍鋼股份、陝西黑貓、西部礦業、新鋼股份、寶鋼股份、河鋼資源、華菱鋼鐵、兗州煤業、紫金礦業、錫業股份等等週期股，紛紛下跌。

這就是目前的板塊輪動特徵。很難有一個板塊出現持續的不斷上漲，這種情況與13年前不同。週五上證指數大漲，券商股立下汗馬功勞，中金公司、中信建投、光大證券、中泰證券等等券商股漲停。但週五之前，券商股卻出現了大幅下跌，如中金公司5月第一個交易日突然跌停，跌破前期盤整的平台，導致上週跌幅高達14.6%。問題是中金公司並非業績不好，公司去年淨利潤72億元，同比增長70%，為歷史最好的業績；今年一季度淨利潤18.76億元，同比增長46.9%，為歷史最好的一季度業績。但股價卻突然下跌，本週盤整4天后，中金公司週五漲停，本週上漲8.33%，如果下週能夠繼續上漲，那麼，上週下跌就是市場挖的一個坑。

同樣的情況本週出現在興業證券上，週一突然跌停，好在經過3天盤整，週五大漲6.98%，使得本週跌幅縮小到4.67%。興業證券業績也相當好，去年實現淨利潤40億元，同比增長127%，與歷史業績最好的2015年差不多。今年一季度實現淨利潤11.95億元，同比增長340%，為歷史最好的一季度業績。

這樣一些業績很好，

估值合理的股票，

突然出現暴跌，

往往假摔居多，帶來的是機會。

近期這樣的股票不少，一些業績很好、估值也不高的股票出現回調，實際上帶來投資者進場的好機會，而這種股票數量較多的話，意味着大盤下跌空間不會很大，因為這類股票下跌幅度有限，挖了一個坑後往往就會上漲（就像中金公司和興業證券）。

由於板塊輪動，指數並不重要，即使指數下跌，一些已經調整好的股票同樣會上漲，指數上漲，一些股票同樣會下跌，所以，最重要的是觀察股票走勢，選擇合適的價格。

再説資源類週期股，本週指數反彈時候反而出現回調，實際上，這類股票從今年2月份就開始上漲，總漲幅已經不小，出現調整很正常，再次説明不能在市場很熱的時候進場。但是，週期股從今年一季度業績來看，目前估值都不高，沒有泡沫，而股價雖然大漲，但離歷史高位還差得很遠。由此，調整難免，但不會跌到原位，經過調整後，可能還會重新上漲。週期股依然有機會。

金海岸工作室

作 者 | 連建明

編 輯 | 陸佳慧