大和：重申華潤電力(00836)“跑贏大市”評級 目標價下調16.3%至20.5港元

智通財經APP獲悉，大和發佈研究報告稱，將華潤電力(00836)目標價由24.5港元削16.3%至20.5港元，重申“跑贏大市”評級；預計2021年的每股虧損，主要是因為應用了最新的煤炭獨立發電商(IPP)部分的燃料成本假設，將2022-23年每股收益比市場預期低11%-22%。

大和稱，2022年依然壓力重重，燃料成本飆升可能導致2021年虧損；海運煤炭合約價格在700元/噸，儘管基於市場的關税較高，認為煤炭的盈利能力仍然存在。

該行表示，2022年燃煤發電獨立發電商業務仍面臨壓力，估計華能國際(00902)2021年淨虧損98-117億元人民幣(下同)；第四季度淨虧損103-122億元。估計華電國際電力(01071)2021年淨虧損45-53億元人，相當第四季度淨虧損60-68億元人民幣，而根據計算，淨虧損為18億元人民幣。因此估計華潤電力在去年下半年煤炭獨立發電業務可能虧損85億元。現貨煤價格已從2021年10月至11月的1200-2200元/噸降至900元/噸，而海運煤價合約為從2021年的535元/噸上調至700元/噸；仍然看到華潤電力燃煤獨立發電商業務的壓力。