高盛：降九龍倉集團(00004)至“中性”評級 目標價升30.7%至28.5港元

智通財經APP獲悉，高盛發佈研究報告稱，將九龍倉集團(00004)評級由“買入”降至“中性”，下調2021-23財年核心盈測分別2%/8%/23%，至分別2.32/2.29/2.58元，並將每股資產淨值(NAV)折讓由60%收窄至50%，目標價相應由21.8港元升至28.5港元;過去六個月股價累升約52%，跑贏本地地產股同業。

報告中稱，公司上半年業績符預期，核心純利同比升34%至24.7億元，達該行全年預測的33%，其中國內地物業銷售入帳預計集中於下半年。業績也受惠於人民幣升值9%，其經營溢利有58%來自中國內地。在疫情下去年基數較低，公司上半年大部分業務均有改善，當中中國內地投資物業、中國香港住宅物業銷售入帳，以及物流板塊貨運量強勁復甦均屬亮點。

該行表示，公司維持中期息20港仙，該行稱，意味派息比率由去年上半年的33%降至25%，按管理層解釋，反映在近期疫情下市場不確定性增加，公司採保持態度。公司維持全年度派息比率30%目標，該行估算全年派息68港仙，以現股價計股息率預計2.6%。報告稱，近期中國科技股股價下滑，或對公司投資組合帶來下行風險，即使管理層稱大部分科技股持倉屬美企。

高盛指，在管理層會議中，該行形容公司管理層對下半年展望審慎樂觀，預計中國內地購物商場續取得雙位數租金增長，因其銷售分成租金升至歷史高位，容許公司有更大空間上調租金。