美國經濟“不着陸”的情景越來越受市場關注，經濟繼續增長而通脹仍居高不下將成為新的交易主題？
市場正在降低對風險資產和政府債券的興趣，為全球經濟增長具有彈性、通脹在更長時間內保持較高水平的“不着陸”情景做準備。
幾個月來，投資者一直押注全球經濟增長放緩到足以給通脹降温，並説服鷹派央行暫停加息。但最近的數據顯示，就業市場依然緊張，這讓交易員們開始設想一種新的情景，即經濟增長穩住陣腳而通脹依然居高不下。
這意味着利率也可能被推高——這對風險資產不利。全球股市週三觸及一個月低點，而華爾街週二經歷了今年迄今為止最糟糕的一天。
EdenTree資管固收部門主管David Katimbo-Mugwanya表示：
“我們已經從軟着陸走向了不着陸。不着陸意味着（融資）環境仍將偏緊。”
美國1月份就業增幅急劇加大，美國和德國的通脹保持在高位，而美國和歐洲的商業活動2月份出現反彈。
投資者現在已經放棄了對美聯儲今年晚些時候降息的預期，轉而重新押注進一步加息。目前預計美國利率將在7月份達到5.3%左右的峯值，高於2月初預計的4.8%左右。
德意志銀行本週將歐洲央行終端利率預期從此前的3.25%上調至3.75%。
宏觀經濟研究機構Acorn Macro Consulting創始人理查德·迪亞斯表示：
“中國重新開放、歐洲天然氣危機緩解以及美國消費者支出強勁，對市場來説可能是利空而非利好。我們正處於一個好消息就是壞消息的局面。”
牛頓資管混合資產主管保羅·福勒表示：
“如果工資增速和需求保持高位，那麼美聯儲將進一步加息，這對股票或債券市場來説不是一個好環境。”
美國10年期國債收益率在4%附近，接近去年11月以來的最高水平，高於1月份3.3%的低點。因加息押注提振美元，一項衡量美元兑其他主要貨幣匯率的指數將出現5個月來的首次月度上漲。
跟衰退風險説ByeBye?去年12月，大多數經濟學家預計美國經濟今年將小幅萎縮，但目前的普遍預期是增長0.7%。美聯儲官員暗示，他們可能會在比此前預期更長的時間內繼續加息。
隨着能源價格大跌，歐元區衰退預期在1月中旬基本消退。接受路透社調查的經濟學家認為，隨着經濟增長保持穩定，到2025年，歐元區的通脹率仍將高於2%的目標。
Lombard Odier資管宏觀主管弗洛裏安·埃爾波表示，預估軌跡是輕度經濟衰退和通脹回落。但這一共識正受到數據的挑戰。
許多投資者仍然認為通脹將會消退，並認為近期強勁的數據可能受到偶發性因素的支持，如反常的暖冬和消費者在疫情期間積累的剩餘儲蓄。
Spouting Rock資管首席策略師里斯·威廉姆斯表示：
“隨着今年逐漸明朗和天氣恢復正常，應該會有更多經濟放緩的跡象，而且在進入下半年之際，不會再有被壓抑的儲蓄可供消費。”
Great Hill Capital駐紐約董事長兼董事總經理托馬斯·海斯表示，美國經濟仍有可能軟着陸，因美國租金成本下降開始對通脹發揮作用，且消費者耗盡儲蓄，勞動力市場參與率上升，有助於遏制薪資增長。
“如果油價沒有突破100美元，在美聯儲暫停加息後，通脹將很難重新抬頭。”
弗洛裏安·埃爾波表示，自1月份以來，他沒有大幅調整自己基金的配置，但很高興沒有看到股票面臨更多的風險。