“那些覺得標普500指數尚未觸底的看跌人士認為，該指數將從當前水平下跌15%至35%”DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas表示。
據《華爾街日報》報道，這位華爾街資深人士在週四的一份報告中概述了投資者應該考慮的四種下行情境。
1、3,386點——標普500指數在疫情前的最後一個高點
Colas指出，衡量美國和加拿大以外發達市場股市表現的明晟歐澳遠東指數和新興市場股票指數都處在2020年初水平以下。
Colas表示，如果世界其他地區的股票已經回吐疫情前的漲幅，為何美股會與眾不同呢？
2、3,236點——基於中長期美股回報的保守預測
Colas表示，自大蕭條以來，標普500指數最差的20年複合年增長率發生在1999年至2018年，當時這一數字為5.6%。如果將此作為過去五年的合理回報假設，按標普500指數2017年9月7日收於2465點計算，應用同樣的回報率，標普500指數將達到3,236點。
3、3,000點——一個漂亮的整數
Colas表示，3000點不僅符合合理回報假設，也接近標普500指數2019年9月30日收盤位2977點。他稱：“那是在指數上漲14%至2020年2月高點之前，所以可能是對長期公平價值更準確的體現。”
4、2,600點——一個可能讓人覺得非常容易守住的目標，當然它比當前水平低了35%。
Colas指出，以史為鑑，標普500指數在典型的美國經濟衰退前後平均下跌25%，這將使該指數的盈利能力價值處於每股171美元。Colas表示，將市盈率定為15倍，同時假設利率保持在4%至5%之間並壓縮股票估值，由此計算出的標普500指數水平為2,565點。
標普500指數今年以來波動不定，該指數6月份創下2022年迄今最低水平，並跌入熊市。該指數上半年表現是1970年以來同期最差的，但在6月16日觸及低點後有所反彈，收於3,667點，比最高點低23.6%。
與此同時，Colas觀察到關於股市底部預測的一個奇特現象。那就是當預測的底部出現時，似乎沒有人買入。
“實際上，這一現象解釋了為什麼會出現底部。”
“投資者最終會不再盤算底部在哪兒，因為總會有一個更低的可能目標與目前預測的水平同樣合理。持續的波動會碾碎投資者信心，以至於任何標普500指數目標位看起來似乎都有可能。”他表示，無論看漲還是看跌，這都是未來幾個月需要牢記的關鍵點。