華爾街分析師：2023年車企盈利將急劇下降

撰文 / 張 鷗

編輯 / 張霖鬱

設計 / 師玉超

來源 / 彭博社，題圖：Bing Guan/Bloomberg

在8月-9月初的短暫反彈之後，自9月中旬開始，底特律老牌巨頭福特汽車公司和通用汽車公司的股票雙雙遭受打擊，電動汽車巨頭特斯拉同樣如此。

主要汽車製造商的股票波動使得該行業的前景又一次瀰漫着黯淡的氛圍。

幾位華爾街分析師預測，2023年，主要車企的盈利將急劇下降，疫情為汽車製造商帶來的意料之外的“利好”終於走到了盡頭。

10月10日，以帕特里克·胡梅爾（Patrick Hummel）為首的瑞銀集團（UBS Group）分析師們在一份説明中寫道，由於需求減弱，汽車已經從供不應求轉為供應過剩。2023年，美國和歐洲汽車公司的利潤將驟降50%。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師約瑟夫·斯帕克（Joseph Spak）同樣表示，對於該行業的2023年各項預期數字需要大幅下調。

福特汽車、通用汽車的3個月股價走勢。8月和9月回温的股票在進入10月期間持續下跌▼

在截至10月12日的3個月期間，福特汽車的股票在8月16日達到最高點16.43美元，隨後在9月30日達到了最低點11.20美元，暴跌32%，10月12日收於11.54美元。而通用汽車股價的3個月最高點為9月12日的42.05美元，緊接着一路下滑，在9月30日和10月11日兩次觸及最低點32.09美元，10月12日基準收於32.20美元。

投資者已經出現了退出股市的行為，原因在於汽車行業當下仍然面臨的諸多挑戰，包括供應鏈短缺、成本上升，潛在經濟衰退和美儲聯調整利率為消費者帶來的財務問題。這些跌幅使這兩家汽車製造商的處境更加艱難，2022年開始到10月，股價已下跌了45%以上。

瑞銀集團的分析師説：“需求減少不再是一個潛在風險，而是已經開始成為現實了。”他們將大眾汽車公司、通用汽車公司和雷諾汽車公司的股票評級下調至中性，將福特汽車公司的評級下調至了賣出。

自從新冠疫情引發關鍵部件短缺和供應鏈中斷以來，汽車製造商生產的步伐逐漸跟不上消費者的需求。這個行業不再有“打折”出現，定價上漲，車企也紛紛將生產重心轉移到了利潤最高的車型。

分析師表示，持續了三年的史無前例的新車價格和利潤率高漲即將戛然而止，汽車供應過剩的情況最快將在三個月後開始出現。

2022年開始後，特斯拉的股價走勢▼

對於特斯拉來説，儘管它的第三季度交付量並沒有達到預期，瑞銀和加拿大皇家銀行分析師們的看法仍舊顯得温和一些。

這家電動汽車製造商在2022年第三季度交付了34.3萬輛汽車，較2021年第三季度增長了約42%，但並沒有達到華爾街預期的36.5輛。

瑞銀認為，世界首富埃隆·馬斯克（Elon Musk）領導的公司能夠繼續通過降價和利用成本實現積極增長。斯帕克也表示，相較於需要轉型的傳統車企，純電動汽車製造商特斯拉已經確保了更加成熟、成本更低的電動汽車供應鏈，該公司在中期內處於非常有利的位置。

斯帕克補充説，儘管如此，需求趨勢同樣是特斯拉需要關注的一個關鍵問題。該公司股價在5月24日達到了2022年度最低209.39美元，8月、9月份出現反彈，進入10月則又開始回落，10月12日收於217.24美元。

STOXX 600汽車&零部件行業公司股票過去3年的走勢説明利潤率正在回落。STOXX 600是由STOXX Ltd設計的歐洲股票的股票指數。該指數有固定數量的600個成分，代表17個歐洲國家的大、中、小市值公司，佔歐洲股票市場自由流通市值的約90％▼

2022年9月，美聯儲進行了2022年裏的第三次利率提高，使關鍵基準借款利率上升到了3-3.25%的目標範圍。大規模加息的同時，抵押貸款利率、信用卡和房屋淨值信貸額度也出現了前所未有的飛躍。汽車貸款和可調整利率抵押貸款（ARM），以及存款證（CD）和儲蓄賬户的收益率也在上升。

消費者在不安的財務狀況下開始尋求消費降級，不斷增加的庫存將使汽車製造商無法轉嫁通脹壓力。9月份，福特公司發出警告，表示成本上升正在影響其收益，促使股票暴跌。

第三季度對大多數製造商來説其實是一個強勁的季度，因此分析師們認為短期內情況仍舊能夠用樂觀來形容。一些公司可能會繼續出現利潤率提高的情況，例如梅賽德斯-奔馳——瑞銀的分析師看好諸如奔馳等更貴的品牌，因為高收入家庭支出的彈性也更高。

大眾汽車、福特汽車等甚至可能會在進入2023年之前就出現盈利下降趨勢。

---

本文由汽車商業評論原創出品

轉載或內容合作請聯繫説明

違規轉載必究