本文來自微信公眾號：張寧財經視界（ID：zncjsj），作者：張寧，原文標題：《中國獨角獸到底怎麼了》，題圖來自：視覺中國
最近網絡上流傳着兩張頗讓人震驚的圖片（圖1、圖2），其一是中美近年來新增獨角獸的數量，圖片顯示中國獨角獸的數量從2018年前與美國並駕齊驅，到2018年之後越拉越大的鴻溝；第二張圖是蘋果與國內互聯網巨頭的市值比較，如果説兩年前蘋果市值和中國五大互聯網巨頭市值之和還能打個平手，那麼現如今蘋果的市值比中國49家頭部互聯網上市公司的市值之和還要高1.2萬億美元。
圖1 格隆匯之中美獨角獸數量
數據來源：格隆匯，勾股大數據
圖2 蘋果與中國互聯網巨頭市值變化
數據來源：金十數據
第二張圖表明的是，在中國治理平台壟斷和美國對中概股嚴監管的雙重壓力之下，中國互聯網巨頭公司的市值一瀉千里，而受益於美聯儲2020年以來的寬鬆政策，蘋果等美國科技公司的市值依然在狂飆突進之中。
從數據上説，第二張圖基本沒有什麼問題。但第一張圖，列出的獨角獸都是未上市公司，如果中國獨角獸數量真的大幅縮水的話，那麼中國的創業、投資乃至實體經濟真的出現了比較大的問題。
基於這一點考慮，我覺得必要重新核實這個數據。上述第一張圖的來源是格隆匯，因此，我們再從其他幾個數據源來加以核實。
1. CB Insights
CB Insights擁有獨角獸數據庫 Unicorn Tracker，實時追蹤獨角獸公司的關鍵信息和數據，是研究獨角獸公司的權威工具。
2021年，CBInsights中國首次獨家官方發佈了《2021年全球獨角獸公司研究報告》，這份報告統計了自2016年6月至2021年7月底起全球獨角獸數量及中美獨角獸佔比，需要説明的是，年度數據是跨年統計的，即上一年的7月至次年的6月為一個年度。
2016-2021年，全球獨角獸數量分別為169家、203家、242家、362家、477家、771家。2021年，美國、中國獨角獸的數量分別為 417 家、168 家，佔比分別為54.1%、21.7%，合計佔比為75.8%。
圖3 Insights之中美歷年獨角獸佔比（2015-2021）
注：從上至下依次為美國、中國、其他國家佔比
圖4 Insights之中美歷年新增獨角獸數量（2016-2021）
當然，更需要説明的是，圖3是《2021年全球獨角獸公司研究報告》的公佈的截圖，我們利用繪圖軟件，反向測算了歷年佔比數據，再根據CB Insights統計的歷年獨角獸數量，我們推算出了中美新增獨角獸數量（圖4）。
圖4顯示，2017、2018年中國新增獨角獸數量確實高於美國，但在2019年之後，美國新增獨角獸的數量急劇增加，特別是2021年新增數量是中國的5倍有餘。不過，這張圖也顯示，儘管中國沒有美國表現優異，但相較2018年之前也算得上是平穩增長。
2. 胡潤研究院
胡潤研究院公佈的《2021全球獨角獸榜》，該機構統計口徑顯示全球有1058家獨角獸企業，數量超過2020年（472家）兩倍。其中，美國以487家排名第一，中國以301家排名第二，中美兩國佔全球獨角獸總數的74%。
從新增數量上看，中國美國2021年獨角獸分別比上年增加74家、254家，相較2020年兩者相差無幾的增量，2021年差距在明顯拉大。
圖5 胡潤研究院之中美新增獨角獸
3. 結語
從前文核實的數據來看，無疑廣為流傳的第一張圖數據肯定是問題的，特別是中國的新增數據，存在着一個數量級誤差，毫無疑問是錯得離譜。綜合胡潤榜單和IB insights榜單，2021年中國新增獨角獸絕對數量應該不低於30家，美國新增獨角獸則超過100家。也許，如果要問中國的新增獨角獸數量為什麼在2021年放緩了，不如問問美國為什麼增長這麼快更有意義。
我們認為，主要有兩個原因：
第一，美國股市的繁榮帶動了一級市場融資。由於SPAC上市模式的流行，美股IPO實際門檻降低，2021年是美股IPO在過去21年裏最活躍的一年，IPO數量和融資規模分別為1033家和2860億美元，均創下了歷史紀錄。這也帶動了非上市獨角獸企業的估值水平和投資熱情，根據 Pitchbook數據顯示，2021 年VC在340筆的獨角獸交易中共投入710多億美元。
第二，疫情的催化作用。受疫情倒逼數字化，美國2021年湧現出一批金融科技、網絡安全類企業，而中國在疫情之前金融科技就比較普及，所以受疫情催化反而比較少。
當然，我們也應該反思我們的政策措施，比如是否能從根本上儘快提升內地資本市場的監管水平，從而吸引更多的優秀科技企業在國內資本市場上市，同時也為獨角獸企業們創造更好的融資發展環境，從而讓獨角獸企業在引領中國科技發展方面發揮更大的作用。
本文來自微信公眾號：張寧財經視界（ID：zncjsj），作者：張寧
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