歐洲經濟三季度有望維持升勢

　　歐盟統計局17日確認第二季度的經濟增長為2%，符合初值。業內人士表示，儘管新冠變異病毒德爾塔毒株蔓延仍在繼續，但由於歐洲國家不同程度放鬆了封鎖措施，加上消費和貿易回暖、市場流動性相對充裕，歐洲經濟在今年第三季度仍將保持增長勢頭。

　　三季度經濟有望保持升勢

　　歐盟統計局17日表示，在歐元區19個國家中，第二季度國內生產總值（GDP）比第一季度增長了2.0%，第一季度GDP下降了0.3%；同比增長13.6%，低於第一次預估的13.7%。第二季度就業人數環比增加了0.5%，第一季度則下降了0.2%。

　　數據顯示，家庭支出是第二季度歐元區經濟增長的主要動能。荷蘭17日公佈的數據顯示，由於酒吧和餐館在經過六個月的封鎖後從3月起獲準逐步重新開業，該國消費者支出躍升了近6%。

　　貿易也在為經濟擴張做出貢獻。歐盟統計局上週表示，6月歐元區對外商品出口同比增長超過20%，達到近2100億歐元。

　　歐盟委員會負責經濟事務的委員保羅·真蒂洛尼在發佈夏季歐洲經濟預測報告時説，根據最新預估，歐盟和歐元區今明兩年經濟增速均將達到4.8%和4.5%，歐盟和歐元區實際GDP將在今年年底前恢復到疫情前水平。國際貨幣基金組織日前發佈的《世界經濟展望報告》更新內容預計，歐元區今年經濟將增長4.6%。

　　荷蘭國際集團高級經濟學家貝爾特·科萊恩表示，三季度歐洲經濟仍將保持增長勢頭。“歐元區經濟表現得宛若一台柴油發動機，雖然發動起來需要一段時間，但一旦啓動，馬力強勁。”

　　荷蘭國際集團表示，隨着疫情防控措施逐步放鬆，歐洲主要經濟體經濟狀況有所好轉。這一機構預計，儘管德爾塔毒株蔓延仍在繼續，供應鏈緊張狀態也將持續對歐洲經濟構成風險，歐洲經濟在今年第三季度仍將保持增長勢頭。

　　凱投宏觀的琴德斯説，強勁的增長預計將延續至第三季度，預測傳染力更強的德爾塔毒株對歐元區經濟的影響有限。

　　儘管第二季度強勁反彈，但歐元區經濟規模仍然比2019年底時縮水約3%，這與美國和中國已經突破疫情前高點有所不同。

　　歐盟委員會指出，各成員國復甦進程差異很大，一些國家經濟產出在今年三季度即可恢復到疫情前水平，而另一些國家則需要更長時間。

　　以第二季度經濟數據為例，受供應鏈問題拖累，德國經濟環比增長不及預期。德國伊弗經濟研究所專家克勞斯·沃爾拉貝表示，供應瓶頸此前被認為是暫時性問題，但現在來看可能持續更長時間。

　　減輕封鎖力度力促經濟

　　目前歐洲各國仍在抵禦德爾塔毒株的傳播，採取的封鎖措施不盡相同。專家認為，儘管主要經濟活動能逐步適應封鎖限制措施，但增長趨勢可能面臨較多不確定性。

　　歐洲央行執行委員會委員法比奧·帕內塔認為，一些歐洲國家重新加強疫情防控措施，不排除德爾塔毒株的傳播可能阻礙歐洲經濟復甦。

　　歐洲各國政府正在制定計劃，採取接種疫苗加強針、戴口罩、頻繁檢測和有限的社交疏離等措施，以便在冬季到來前控制住新冠疫情。

　　從未全面解除疫情限制措施的德國本週表示，除非感染人數降至非常低的水平，否則只有已接種疫苗人羣、感染康復者或最近新冠檢測呈陰性的人，才能去餐館、醫院和其他室內場所。即使是已接種疫苗的人士，前往封閉場所和乘坐公共交通工具也將無限期地強制佩戴口罩。

　　在柏林，新學年於8月開始，孩子們必須在學校的所有場所佩戴口罩，並且每週接受幾次新冠病毒檢測。本週，政府致函有資格接種新冠疫苗的兒童家庭，鼓勵他們接種疫苗。

　　法國和意大利等國也越來越多地將接種疫苗、最近康復或近期陰性檢測結果作為進入日常活動場所的一個前提條件。在法國，不對顧客執行相關檢查的餐館老闆可能面臨最高9000歐元罰款以及一年監禁。

　　美國《華爾街日報》的報道稱，新冠疫苗的接種很大程度上減少了重症和死亡病例，但是傳染性極強的德爾塔毒株的出現，令徹底戰勝新冠病毒和完全恢復疫情前生活的希望再次變得遙遠。歐洲抗擊新冠之戰正轉向長期、低強度的模式，德國、意大利和法國等國從尋求結束疫情轉向準備與之共存。

　　經濟界做好流動性準備

　　為應對第三、四季度的不確定性，經濟界也紛紛做好流動性準備，儘可能維持經濟長期增勢。

　　歐洲央行預計將維持寬鬆政策，為下半年歐元區市場流動性充裕做好保障。此前據路透社報道稱，歐洲央行尚沒有決定何時結束1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃（PEPP）。

　　消息人士對路透社表示，對PEPP採取的調整可能不會在歐洲央行9月會議上考慮，但不排除開始討論。他們補充説，這意味着更有可能在10月，甚至12月才做出決定，因為秋季開學後呼吸道疾病往往會傳播得更快。

　　野村首席英國和歐元區經濟學家巴克利在給客户的一份報告中寫道，“雖然歐洲央行可能在9月開始討論逐步取消PEPP，但直到12月才會做出決定，然而，我們認為這一觀點存在風險。隨着確診病例增加，以及到秋季疫情的不確定性仍然存在，歐洲央行可能希望年底前繼續保持目前的購買速度，以防止收益率無端上升。”

　　另外，企業層面也紛紛加大現金儲備，增強抵禦風險的能力。

　　去年，歐洲監管機構鼓勵企業在業務中斷時期通過取消派息和股票回購計劃來保留現金。Dealogic的數據顯示，許多公司通過大量舉債來建立這種緩衝，最近幾個月公司債發行依然強勁，尤其是風險較大的公司。今年以來，歐洲公司發售了1080億美元的高收益債券，幾乎是2020年同期的兩倍。在通常淡靜的7月，歐洲垃圾債發行創下紀錄。

　　大眾汽車和寶馬汽車公司今年8月都發售了債券，分別籌集30億美元和25億美元資金，用於一般企業用途。6月底，大眾汽車稱其擁有350億歐元流動資金（約合410億美元），比上年同期增加近88%。寶馬汽車表示，年中時公司有185億歐元的流動資金。

　　不過，摩根大通投資級融資業務的區域主管拜格尼爾斯指出，大企業坐擁鉅額流動資金已有一段時間了，許多企業儘管產生的現金流高於預期，但也限制了自身支出。