“蛇吞象”收購台冠科技之後 藍黛科技業績回暖幾大股東卻減持不斷

財聯社（重慶，記者 黃田）訊，儘管今年業績大幅回暖，藍黛科技（002765.SZ）卻頻遭公司第8、第10大股東減持，對此，公司相關人士告訴財聯社記者，減持合法合規，子公司台冠科技管理經營層面一切正常。但記者注意到，頻繁減持與藍黛科技昔日窘境密切相關。

11月4日公司公佈的簡式權益變動報告書顯示，2021年11月2日-2021年11月3日公司股東晟方投資、駱賽枝、吳欽益、項延灶通過深交所集中競價、大宗交易方式合計減持公司股份2,069,400股，佔公司總股本的0.3598%，另一股東紓藍投資亦減持3,814,300股，佔公司總股本的0.6632%。本次權益變動後，晟方投資、駱賽枝、吳欽益、項延灶合計持股比例從最高時的10.3597%降至 4.9999%，紓藍投資的持股比例從最高時的7.83%降低至 4.9999%。

此輪減持源於子公司台冠科技已完成截至2020年末的累積承諾淨利潤數的業績承諾，業績承諾方在本次發行中認購的上市公司股份可以分二次解除限售，而潘尚鋒、項延灶、駱賽枝、陳海君均系台冠科技前實控人，即業績承諾方。

精準完成業績承諾、陸續減持背後，記者注意到，源自2018年對台冠科技的“蛇吞象”收購，對於當時深陷泥潭的藍黛科技可謂意義重大。

上市三年後的2018年，藍黛科技業績大變臉，當年實現營收8.7億元，同比下滑28.45%；歸母淨利潤僅268.6萬元，同比暴跌97.86%，這主要與其大客户吉利、奇瑞、力帆、眾泰、等車企“日子難過”有關，上游供應商價格一降再降，應收賬款扶搖直上，導致公司業績大減。

這樣的狀況一定程度上持續至今年。年初藍黛科技披露業績預告時表示，公司眾泰系、力帆系等原客户因經營困境進入司法重整或破產清算程序，公司客户漢騰、四川野馬於報告期經營困難，陷入不良狀態，基於謹慎性原則，公司擬對相關應收賬款、存貨等計提壞賬準備及存貨跌價準備。

為一轉頹勢，藍黛科技在2018年豪擲7.92億元“蛇吞象”收購台冠科技，邁進觸控顯示業務領域，發展雙主業。通過2018年7月與10月的兩次交易，藍黛科技共計出資7.92億元買進台冠科技99.6765%的股權。當年，台冠科技實現營業收入8.81億元，淨利潤8435萬元，而藍黛科技同期營收為8.69億元，歸母淨利潤268.6萬元。

但收購併沒能立馬挽救藍黛科技於水火，財報顯示，受下游汽車市場低迷影響，2019年藍黛科技歸母淨利潤鉅虧-1.49億元，2020年僅為771.96萬元。而2020年台冠科技營業收入16.21億元，佔藍黛科技營收的66%。

業績困局源於公司部分下游客户經營困難自身難保，導致藍黛科技應收賬款高居不下。截至今年三季度，藍黛科技應收賬款達到6.49億元，佔總營收的近30%。為加強回款，公司頻頻與客户對簿公堂。

今年6月22日，公司新增訴訟4起金額約800餘萬元，其中控股子公司藍黛變速器與四川野馬汽車、漢騰汽車訴訟金額分別為140.5萬元、657.43萬元。年初至今公司披露訴訟公告2項，截至目前公司及子公司作為原告累計訴訟金額達1億元。

記者注意到，業績低迷與表現尚佳的台冠科技關係不大。收購對賭協議要求台冠科技2018年至2021年分別實現扣非淨利潤不低於7000萬元、8000萬元、9000萬元、1億元，而2018-2020年台冠科技完成淨利潤8,186.67萬元、5254萬元、1.06億元，2018年至2020年累計承諾業績完成率109.59%，今年上半年實現淨利潤9963萬元，達到1億目標並不困難。

因此，沒有台冠科技的業績支撐，過去三年藍黛科技的經營狀況只會更加難看。

今年以來，受益於下游市場景氣度提升，藍黛科技業績與股價齊飛，三季度扣非淨利潤陡增25倍，公司股價在近7個月內漲近70%，今日開盤亦漲逾8%。