小心！機構在互相拆台 調整要持續到三季度甚至年底？

每一次定期報告披露期，除了關注變動外，機構動態，尤其是和的動態，同樣受到投資者關注。雖説一季報披露還不多，但機構之間的分歧還是能明顯感受到的，比如被趙詣、劉格菘等瘋狂賣出的，社保基金則新進了前十大；而社保和QFII明顯減持的，又被傅鵬博猛加倉。而QFII猛減持的，又被朱少醒猛增持。

社保拋週期股

青睞光伏

顯示，截止4月16日收盤，已披露一季報的123家公司中，有14家公司出現社保基金身影，其中5家被社保基金減持，2家被增持，3家新進前十，餘下的4家持股量不變。

就目前來看，近來大火的週期股反倒不受社保基金待見，因為被社保減持的5家公司可以説都是週期股，包括化工股萬華化學和、主營水泥的、主營環境修復和固廢處理的以及主營日用百貨的。

而屬於新經濟範疇的光伏龍頭通威股份則頗受社保青睞，社保最新持股達3489萬股，為通威股份新進前十大流通。

QFII週期和成長通吃

至於QFII，目前有16家公司前十大流通股中出現QFII的身影，其中3家被增持、5家被減持，另外8家是新進前十。

和社保基金略有不同的是，QFII倒沒有一邊倒的拋售週期股的現象，比如其一邊瘋狂賣出東方雨虹的同時，也在一邊瘋狂買入。

再比如，一季度QFII新進前十大流通股的8家公司，既有像、、和這樣的成長股，也有高能環境、、這樣的週期股。

社保基金和QFII持股現分歧

雖説出現社保基金和QFII身影的個股量還並不太多，但除了上述這種整體持股思路有分歧外，對於那些同時持有的個股，分歧也是很明顯的。

比如，一季度QFII是加倉了295萬股，而社保基金卻保持倉位不動；再比如高能環境，一季度QFII是新進前十大流通股的，而社保基金卻是大幅減持1562萬股。當然了，另一家同時持有的萬華化學，倒是被社保基金和QFII同時減了倉。

社保基金和公募基金有分歧

進一步來看，從現有的數據看，不僅是社保基金和QFII有分歧，而且社保基金和公募基金，以及QFII和公募基金之間也是分歧明顯的。

先看社保基金和公募基金，就目前來看，至少對通威股份、萬華化學、和高能環境等公司的態度是截然相反的。

在一季度，社保基金新進通威股份前十大流通股，最新持股市值為11.42億元，持股3489萬股。而廣發的劉格菘以及農銀匯理的趙詣卻在一季度瘋狂賣出通威股份。尤其是劉格菘，通威股份2020年報顯示，其管理的4只基金位列前十大，合計持倉1.63億股，但最新的一季報顯示，4只基金悉數退出通威股份的前十大流通股。

此外，社保基金減倉的萬華化學和高能環境正被睿遠的傅鵬博積極加倉。尤其是萬華化學，傅鵬博一季度增持約839萬股，耗資約10個億。還有春風動力，一季度社保基金新進其前十大流通股，但工銀瑞信的袁芳以及的駱帥卻在一季度猛減持。

QFII和公募基金也有分歧

再看QFII和公募基金，至少在萬華化學、、東方雨虹上出現了分歧。和上述一樣，傅鵬博積極加倉的萬華化學，也被QFII明顯減持。

至於健帆生物，一季度QFII減持了31萬股。但劉格菘卻在大手筆加倉，一季度加倉了214.54萬股，約合1.7億元。

還有東方雨虹，一季度QFII瘋狂減持3775萬股。但的朱少醒卻在一季度大幅加倉了638.5萬股，加倉金額約7.7億元。而傅鵬博對東方雨虹更多是波段操作，其一邊拿出3億資金參與東方雨虹的定增，也在一季度減持了東方雨虹1927萬股。

調整要持續到三季度甚至年底？

實話説，機構當前出現的持倉分化現象並不是很難理解，春節過後，白馬股馬失前蹄，至今也沒有扭轉頹勢。另一邊的被按在地上摩擦好久的中小盤卻迎來的久違的集體狂歡。而很多業內人士也產生了分歧，有人認為週期股的繁榮來了，也有人認為，白馬股依然是A股的核心資產。

東方港灣的但斌近日表示，近期大白馬接連殺跌，主要原因是部分公司估值偏高。而從長期看，但斌依然看好消費、平台類互聯網企業、高端製造、醫藥、教育這五類行業。尤其對於白酒行業，但斌認為依然還有表現空間。

而興證策略王德倫認為，當前中小盤股的性價比更高。王德倫表示，由於2020年業績受到較大沖擊，2020年流動性寬鬆+市場風格偏向核心資產，指數大幅上漲，當前滬深300市盈率歷史分位數為86%，較2019年末的40%提升較多，需要一段時間用業績消化估值。中證500當前PE歷史分位為32%，而業績增長預計相對較高，性價比相對突出。

不管是繼續擁抱白馬，還是買中小盤，就年內短期來看，不少業內人士均表達了“困難”。前有安信首席陳果的“懷牛心帶熊膽”，現有但斌表示的這次調整有可能會持續到三季度或者年底。