海富通陸叢凡：債市迴歸資金面和基本面的正常軌道

　　近期權益市場波動加大，而債券市場在深度調整後趨於平靜，未來股債性價比如何看待？債市投資機會在哪裏？對此，海富通固定收益部基金經理陸叢凡表示：市場對貨幣政策“迴歸中性、邊際上有所收緊”已經有了充分的預期，或制約債市下行，未來債市將繼續回到資金面和基本面的正常軌道。

　　回顧春節以來的債市行情，陸叢凡指出，春節後貨幣、財政同時發力，帶動整個市場的債券價格上漲。但隨着二季度經濟復甦超預期，貨幣政策從五月開始慢慢收斂。五月相對而言只是比較慢的回調，6月回調速度加快，一直到目前整個債券資產價格都是呈現下跌趨勢的，喘息機會較少。

　　從目前資金面來看，陸叢凡認為，央行對市場流動性的態度並不是大幅收緊，而是希望避免過於寬鬆，貨幣政策迴歸常態。“若後期經濟能夠維持平穩或緩慢上行，且央行的政策保持不變，我們認為短債券或者説一年之內的債券還是會較平穩，甚至有所反彈；而長端來講，還需要進一步去觀察。”陸叢凡説。

　　因此，陸叢凡表示，未來在投資操作上，將會有意識地控制組合波動率，着重於票息的獲取，也會在一定時點去嘗試獲取資本利得或者其他進攻性的機會；但短期仍然會是以槓桿和票息策略為主，努力幫助投資者保值增值。考慮到今年到期的債券已經被覆蓋掉很大比例，所以陸叢凡認為未來信用供給的壓力較小，因此短期債券市場或趨向穩定。