分化行情 謹慎對待

信達證券 蔣翔

下週是國慶長假，投資者有面臨持股還是持幣的選擇。從基本面看，我們的經濟景氣度持續回升，是世界上最好的，目前市場流動性充裕，市場中期走勢還是向好。但是，從短期看，許多超級大象股即將發行上市。如本週五的金龍魚，發行後總股本54億。螞蟻集團，原來説融資1200億，現在説要超過2000億，還有京東數科、吉利集團、恆大汽車，如此多的新股發行壓力，會讓投資者擔心市場承受能力，讓市場短線還有繼續調整的可能。既然中線看好，那麼投資者可能短線先出來，待節前調整到位後再入，等待國慶節後的市場新行情。

昨日三大妖股覆盤。開盤後，天山生物、長方集團、豫金剛石三隻股票封死跌停，很多投資者預計會連續跌停。但是就在上午9時50分許，豫金剛石和長方集團打開了跌停。之後天山生物也打開了跌停板。更具戲劇性的是：豫金剛石從20%跌停到20%漲停，最高振幅達40.06%。昨天這些股票的走勢出乎絕大多數人的意料之外。

這也從另外一個角度説明，在有關方面監管非常嚴格的時候，這些爆炒的股票，尤其是被點名的那幾只股票，竟然能在第一天打開跌停板。而且還有一隻股票出現跌停到漲停的走勢，儘管它尾市直線跳水，最後只漲了百分之七。我們可以看看同樣是高位提示風險的上海股票，滬光股份從9月7日的29元跌到昨日收盤只有17.59元。這説明一個道理，有資金在裏面運作的股票走勢會比沒有資金運作的股票要強，哪怕是要逃命，這些股票也沒有連續一字跌停，給了你最後的逃命機會。所以，儘管這個不是好例子，但是也從另外一個角度説明，有資金介入的股票比沒有資金關注的冷門股票要好。從監管的嚴格程度看，這些股票基本不可能再像上次一樣，投資者沒有必要這個時候參與這些股票，為他們最後的宴席買單。

兩市成交，從8月18日調整以來，在跌破萬億之後，一直沒有從回萬億，創業板成交量也回到低於主板的正常狀態。量在價先，對於技術分析的投資者來説，可能等市場成交量重新回到萬億再介入，這個是短線比較保險的辦法。

對於基本面研究的投資者來説。如果我們認為經濟向好的基本面不變，市場在有關方面呵護下，指數也會中期向好。那麼我們就應該立足中線，在市場回調的時候擇機介入。

不過對於個股還是要分別對待。之前一些連續上漲，抱團取暖後出現分歧，高位放過量的股票，要逢高減磅。而一些符合十四五規劃，未來業績和成長性有保證的股票則可以封低建倉。

十四五規劃利好最大的股票應該還在第三代半導體股票中。對於這些有行業利好的股票，投資者應該對它們的基本面深入研究，選擇未來業績會有較大增長的股票適當建倉。

另外，從資金運作角度看，券商股票在經過中線調整後，部分券商股票開始有主力進入，可能會反覆炒作，投資者也可以踩準節奏，選擇其中資金介入較深的品種波段操作。

目前的市場，整體不具備大幅連續下跌的壓力。但是個股的表現分化明顯，少數股票短期可以下跌百分之50，一些走上下降通道的股票也是邊走邊撤。所以對於持幣還是持股的老問題。應該變為持有什麼股票的問題。在註冊制下，股票的漲跌和指數的漲跌整體關聯性越來越小。投資者要學會在眾多的股票中尋找少數能中長線上漲的股票。