專家建議投資者不要賭面值退市公司“復活”

　　本報見習記者 郭冀川

　　“過去1元股被投資者關注，是對其重組和賣殼有炒作預期，而面值退市讓這種炒作迅速降温。可以預見，隨着A股退市制度的完善，面值退市的比例將來還會不斷提高。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示。

　　根據有關規定，當上市公司的股價連續出現20個交易日每日收盤價均低於每股面值時，其股票將終止上市。因為股票的面值一般為1元，所以股價連續20個交易日每日收盤價均低於1元，就會造成上市公司退市，這種面值制度也被稱為1元退市。

　　董登新説：“與一般退市相比，面值退市沒有風險警示期，也沒有暫停上市階段，所以面值退市的速度要比一般退市更快，不過目前政策也是允許上市公司在股價連續10個交易日跌破面值之後，主動申請停牌來實施自救，但能夠挽回的可能很低，所以當上市公司股價低於2元后，投資者就要敬而遠之了。”

　　董登新認為，面值退市對上市公司重組和殼資源交易帶來很大影響，過去炒作垃圾股的行為，將會因為面值退市的實施，而逐漸失去生存空間，這也是從制度上鼓勵投資者理性投資，主動遠離垃圾股。

　　東方財富choice數據顯示，2019年A股上市公司退市家數達到18家，成為近年來退市家數最多的一年，這18家退市公司中有6家為面值退市。今年以來，已有9家公司發佈終止上市公告，其中5家是面值退市。截至5月29日收盤，滬深兩市共有121家上市公司股價低於2元，其中73家已被實施ST處理。

　　中國政法大學博士生導師胡繼曄告訴《證券日報》記者，面值退市的上市公司，很多都存在經營困境或者重大違規行為，因此才被投資者用腳投票把他們趕出市場，雖然在符合相關的規定後，面值退市的公司也可重新上市，但很難像借殼重組上市那樣，再度獲得投資者的認可。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍建議，投資者不要去賭面值退市公司的“復活”，因為A股未來更多的機會在結構性的行情，好公司會不斷創新高，而差公司則會被不斷邊緣化甚至退市，炒概念、炒題材的方式已難以為繼。

　　楊德龍説：“近階段面值退市的情況明顯增多，投資者要探究公司股價低的原因何在，尤其不要過分期望那些業績較差的公司能夠通過轉型或重組扭轉局面，因為業績優良、管理規範的好公司股價會越走越高，而經營不善的公司會遭到投資者的拋棄，在資本市場的優勝劣汰中出局。”

　　上海漢聯律師事務所律師宋一欣在接受《證券日報》記者採訪時提醒投資者，面值退市不同於強制退市，除非上市公司存在違法犯罪行為，否則投資者難以向上市公司進行索賠，特別是因為經營問題導致面值退市的公司，投資者只能風險自擔。

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