熱點
資金分歧是指數弱化的原因
三月份宏觀經濟數據相繼披露，投資者反應不一，特別是針對存量社會融資增速這個指標的解讀，有相當比例的投資者對流動性收縮判斷較為一致，因此二級市場也出現了批量賣壓，儘管陸港通北上資金有比較大的淨流入，但市場買賣博弈還是非常激烈，市場整體性價比不高的情況下，多空博弈的方向暫時偏向調整。當然，如果將時間週期拉長，結合今年宏觀政策基調，至少在上半年穩健的貨幣政策依舊不會急轉彎，而是一個慢慢轉彎的過程。這種變化對市場預期的影響就是反覆殺估值，直到企業盈利向上、估值向下的運行過程逐漸產生足夠好的性價比。
熱點
投機與踩踏引發負反饋
市場整體弱化，各類投機炒作行為相應減少，前期被炒高的題材股回落，由於融資客等諸多投資者跟風，題材股調整帶來較大風險，大部分個股爆炒之後一地雞毛。與此同時，一些藍籌白馬股頻繁跳水，引發抱團資金踩踏，這種踩踏現象繼續蔓延，也使得大家對於抱團股的信心有所鬆弛，一些頭部公司即便是跌出了性價比，也因市場心態謹慎而有可能跌過頭。當資金博弈產生越來越多負反饋時候，市場情緒容易被導向悲觀，並失去方向。事實上，今年A股市場投資邏輯就是盈利驅動，這是主線，如果相對低估值和確定性高增長邏輯正確，那麼市場的機會也就呈現出來。
熱點
控制倉位，關注確定性機會。
短期而言，資金面對市場的影響最大，也最為直接，這是市場的風向標。從微觀角度看，資金敢於做多的羣體也是當下市場上為數不多的熱點，投機也好，投資也罷，這些結構性的熱點可能都有比較大的參與難度。如果從盈利驅動邏輯主線出發，圍繞相對低估值和確定性高增這個判斷，可以自上而下做個推演，也可以自下而上做個驗證，我們相信價值與成長是好公司長期勝出的基因，特別是在弱勢環境下更難能可貴，此類機會值得擁有。從戰術上看，考慮到市場情緒左右搖擺，俯卧撐行情時間週期拉長等特點，可以在適當關注機會的同時，繼續控制好倉位，做好風險的防範工作。
本文觀點僅供參考學習，不構成投資建議，操作風險自擔。
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