來源：壹財信
作者：白 羽
2021年3月15日，深交所網站上披露了廈門唯科模塑科技股份有限公司（下稱“唯科模塑”）及其保薦機構國金證券的問詢回覆。模塑一體化高新技術企業唯科模塑此次IPO擬在創業板上市，發行新股3,120.00萬股，預計融資金額7.75億元。
觀其身後，唯科模塑也存在諸多問題。其有超過半數子公司虧損，收購的關聯方資產評估值或高於賬面價值；業績波動，三年間四次股份支付計算時公允價值未變動，IPO前實控人的朋友突擊入股且定價合理性存疑；招股書與客户的年報、企信網工商年報、環評文件等披露的數據存在矛盾。
超半數子公司虧損
或溢價收購關聯方資產
招股書披露，截至2021年3月8日，唯科模塑共有10家控股子（孫）公司，其中有6家公司近兩年出現虧損。
據招股書，唯科模塑的控股子（孫）公司中，天津唯科科技有限公司成立於2016年11月，主營業務為生產、銷售注塑件產品，主要為天津市及周邊省份客户提供配套服務。該子公司2019年、2020年的淨利潤分別為-130.50萬元、-84.57萬元。
泉州唯科健康產業有限公司成立於2019年1月，主營業務為生產注塑模具、注塑件產品，系募集資金投資項目實施主體。該子公司2019年、2020年的淨利潤分別為-15.54萬元、-97.93萬元。
廈門唯科健康科技有限公司成立於2003年8月，主營業務為持有、出租廈門市翔安區翔虹路16號、春光路1152-1156號房屋及建築物。該子公司2019年、2020年的淨利潤分別為-167.25萬元、-95.80萬元。
唯科國際科技有限公司成立於2012年6月，系對外投資持股平台，該子公司2019年、2020年的淨利潤分別為-255.17萬元、-732.26萬元。
唯科科技德國有限公司成立於2013年11月，主營業務為生產、銷售注塑模具產品，同時作為唯科模塑設於當地的營銷服務網點。該子公司2019年、2020年的淨利潤分別為-32.30萬歐元、-95.35萬歐元。
唯科科技（馬來西亞）私人有限公司成立於2018年11月，主營業務為生產、銷售注塑件產品，為馬來西亞客户提供配套服務。該子公司2019年的淨利潤為-71.38萬林吉特。
另有一家子公司廈門唯科健康產業有限公司（下稱“健康產業”）的部分股權系從關聯方處收購而來，或存在評估價值高於賬面淨資產的情況。
健康產業成立於2017年，目前由唯科模塑控股84.10%，9名外部自然人股東合計控制剩餘15.90%的股份。
招股書披露，2019年唯科模塑從實際控制人之兄兼公司股東莊朝陽處以324.10萬元的價格受讓了健康產業6.80%的股權。此次關聯收購的相關詳細事項披露較少，也受到了深交所的問詢。
在問詢回覆中唯科模塑進行了補充解釋：此次關聯收購是為避免莊朝陽同時持有唯科模塑股權以及子公司健康產業少數股東權益可能產生的利益衝突，324.10萬元的定價依據則是參考福建聯合中和資產評估土地房地產估價有限公司出具的資產評估報告，採用收益法確定全部資產的評估價值4,766.12萬元。
但是，招股書和問詢回覆均只披露了該次收購的年份，而具體月份時間未知，同時補充信息也未披露該次資產評估的基準日。
若以招股書披露的健康產業2019年末淨資產來看，評估值或存在溢價。截至2019年12月31日，健康產業的賬面淨資產為3,826.25萬元，相較於評估值少了939.87萬元，收益法評估值較賬面價值約增值24.56%。
公允價值三年不變
增資定價依據不明
據招股書，2017年-2020年唯科模塑的營業收入分別為53,135.49萬元、64,133.13萬元、69,925.76萬元、91,053.54萬元，2018年、2019年和2020年分別較上一年同比增長20.70%、9.03%、30.21%。
同期，唯科模塑的淨利潤分別為5,210.83萬元、3,739.03萬元、9,483.54萬元、16,678.53萬元，2018年、2019年和2020年分別較上一年同比增長-28.25%、153.64%、75.87%，業績波動較為明顯。
值得注意的是，報告期內唯科模塑的股份支付金額較大，或是影響淨利潤波動的重要因素之一。
2017年-2020年，因股權激勵計提的股份支付費用分別為5,605.78萬元、5,760.29萬元、800.22萬元、208.67萬元。去除股份支付影響後，唯科模塑各年度的淨利潤分別為10,816.61萬元、9,499.32萬元、10,283.76、16,887.20萬元，2018年、2019年和2020年分別較上一年同比增長-12.18%、8.26%、64.13%，2018年出現了增收不增利的情況。
招股書顯示，唯科模塑分別在2017年12月、2018年12月、2019年7月期間共進行了四次股權激勵。前、後兩次的增資價格分別為1.00元/股和4.25元/股，但進行股份支付金額計算時參照的公允價值均為12.32元/股。
（截圖來自招股書）
據招股書，2017年-2019年唯科模塑歸屬於母公司所有者權益賬面價值分別為47,605.05萬元、59,693.01萬元、71,032.99萬元，2018年、2019年分別較上一年同比增長25.39%、19.00%。上述股權激勵期間唯科模塑的賬面資產明顯有穩定的增長，但四次計算股份支付跨度19個月參照的公允價值卻未發生變動，是否合理或需要給出解釋。
值得關注的是，2020年1日唯科模塑進行了第十次增資暨IPO前最後一次增資，增資價格與最早2017年12月的公允價值相差無幾，且定價依據不明。
第十次增資中，唯科模塑的註冊資本由8,880.00萬元增加至9,360.00萬元，新增註冊資本480.00萬元，全部以貨幣資金出資，分別由周燕華、林明山、竇聖芸、林翊、謝玉蘭、蔡永江、郭彬瑩、陳杰雄、顧玉明、吳紅霞10名新自然人股東認繳。
招股書披露，此次增資的10名自然人股東均系實際控制人莊輝陽的朋友。而增資的價格則是“經新老股東協商一致，並經股東大會審議通過”，定價為每股12.33元，這一增資價格較兩年前的公允價值僅增長了0.01元，同時也未披露相關定價依據和評估報告，相關細節或需公司進行補充。
多個官方文件數據“打架”
募投項目或未備案先開工
《壹財信》通過研究發現，唯科模塑的招股書與多份公開的官方文件還出現了數據矛盾。
其一，招股書與大客户購銷數據“打架”。唯科模塑的大客户廈門盈趣科技股份有限公司（下稱“盈趣科技”）系中小板上市企業，其2017年-2020年的年報與唯科模塑招股書各期數據均有一定出入。
2017年，招股書披露唯科模塑向盈趣科技銷售金額為6,463.36萬元，盈趣科技當年度的年報中披露的前五大供應商皆未公示具體名稱，盈趣科技向供應商採購最接近招股書銷售額的數據為6,130.45萬元，但該數據比招股書少了332.91萬元。
2018年，招股書披露唯科模塑向盈趣科技銷售金額為4,838.05萬元，盈趣科技當年度年報向未公佈名稱供應商採購金額與招股書最接近的數據為4,579.43萬元，該數據比招股書少了258.62萬元。
2019年，招股書披露唯科模塑向盈趣科技銷售金額為7,276.55萬元，盈趣科技當年度年報向未公佈名稱供應商採購金額與招股書最接近的數據為7,098.39萬元，該數據比招股書少了178.16萬元。
2020年，招股書披露唯科模塑向盈趣科技銷售金額為9,542.78萬元，盈趣科技當年度年報向未公佈名稱供應商採購金額與招股書最接近的數據為10,150.34萬元，該數據比招股書多了607.56萬元。
其二，招股書與企信網工商年報數據“打架”。據企信網，2019年唯科模塑母公司資產總額、負債總額分別為74,636.08萬元、11,699.72萬元，計算可得資產負債率為15.68%，這與招股書披露的同期母公司資產負債率數據一致，但2017年、2018年的數據均存在矛盾。
2017年和2018年，招股書中母公司資產負債率分別為30.62%、23.93%，而企信網工商年報顯示，同期唯科模塑母公司資產負債率分別為36.59%、24.10%。
其三，招股書與環評文件信息矛盾。此次IPO，唯科模塑將募集7.75億元用於四個項目，分別為唯科高端智能模塑科技產業園項目（下稱“產業園項目”）、唯科模塑智能製造項目（下稱“智能項目”）、唯科技術中心升級改造（下稱“技改項目”）及營銷服務網絡建設。
招股書中提到的產業園項目預計30個月建設實施完成，而環評文件中顯示該項目的建設進度預計於2021年12月投入生產，若環評文件披露的建設進度和招股書披露建設期均為真實信息，產業園項目或自2019年6月左右即已開工建設。同時，環評中顯示產業園項目備案時間為2020年8月，若在此之前項目就已開工是否涉未批先建，或需公司給出具體的解釋。
招股書中顯示智能項目建設期為30個月，而環評審批基礎信息表中顯示計劃開工時間和預計投產時間均為2020年10月，環評審批基礎信息表填寫信息或出現了“烏龍”。
（截圖來自智能項目環評審批基礎信息表）
對於上述問題，不知道唯科模塑到底會給出什麼樣的解釋，《壹財信》也將持續關注。