養豬不賺錢了！豬企“寒冬期”還要維持多久？

身處典型的週期性行業，養豬並不是一筆永遠賺錢的買賣。

10月27日晚間，國內養殖規模最大的温氏股份發佈了三季報。數據顯示，報告期內其營收同比減少16%至465.69億元，淨利潤亦重挫217.71%至-97.01億元。其中第三季度營收為159.39億元，同比下滑18.20%，淨利潤同比下滑276.21%，巨損72.04億元，這是其自2015年上市以來虧損最多的一個季度。

由盈轉虧的並非只有温氏股份，規模較小的唐人神業績也十分堪憂。同日晚間，唐人神披露的最新財報顯示，前三季度，公司實現營業收入162.55億元，同比增長22.5%，淨虧損3.98億元，同比下降156.29%。其中第三季度的營業收入雖微增0.88%至54.22億元，但淨利潤卻告虧5.73億元。

“與去年同期相比，報告期內生豬銷售價格大幅下降，疊加飼料原料價格上漲及疫情影響等因素，生豬養殖成本上升，導致豬產業虧損......”實際上，在豬肉概念股的三季度業績預告中，這句話幾乎均可找到對應原文。

第三季度深度虧損

2019年是生豬價格進入新一輪上漲週期的起始之年，在非洲豬瘟疫情的持續影響下，這一年温氏股份的生豬出欄量由2018年的2229萬頭下滑至1851萬頭，但該公司仍憑藉超250%的增速，近140億元的淨利潤規模位居2019年最賺錢的A股上市豬企榜首，平均日賺約3827萬元。這也是其自上市以來亮出的一份“成色”最佳的成績單。

然而，温氏股份在這一巔峯時刻並未維持太長時間。根據該公司最新公告，2021年前三季度公司虧損規模已吞噬了2020年全年淨利潤。

“受國內生豬價格大幅度連續下跌影響，養豬行業第三季度陷入全面虧損，加上飼料原料價格連續上漲、公司出欄肉豬包含較大比例外購苗育肥豬、處置低效能種豬等因素推高養豬成本，公司前三季度的肉豬養殖業務出現深度虧損。”11天前，在面對包括易方達基金、天弘基金在內的國內外173家知名機構調研時，温氏股份表示，此外，公司對目前存欄的消耗性生物資產做了減值測試，計提了存貨跌價準備，因此公司業績不甚理想。

目前，温氏、牧原、正邦和新希望是國內養豬規模最大的四家企業。10月中旬，主要從事飼料、生豬、獸藥及農藥生產與銷售的天邦股份預計前三季度虧損27億元至29億元，上年同期盈利28.24億元。其中，第三季度虧損20.5億元至22.5億元；新希望亦預計前三季度虧損59.95億元至63.95億元，其中第三季度預虧25.8億元至29.8億元。

“豬中茅台”牧原股份也未能獨善其身。財報顯示，其前三季度歸屬淨利潤同比下降58.53%，從2020年同期的209.88億元縮減至87.04億元，其中第三季度虧損8.22億元，這是其近三年來首次單季虧損。

“報告期內，公司生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由於國內生豬產能逐漸恢復，2021年前三季度生豬價格較去年同期明顯下降，導致公司2021年前三季度經營業績較去年同期明顯下降。”在業績預告中，牧原股份曾如是解釋淨利潤下降的主要原因。

2021年前三季度，我國生豬價格下降的幅度究竟有多大？

以“根正苗紅”養豬股牧原股份為例，2020年，牧原股份生豬銷量達1811.5萬頭，銷售收入達550.65億元，商品豬銷售均價為30.4元/公斤。而根據其最近披露的2021年9月份生豬銷售簡報，商品豬銷售均價已降至11.49元。温氏股份也不例外，2021年9月，其毛豬銷售均價12元/公斤，與上年同期相比下降65.1%，收入亦下滑21.56%。

何時能夠反彈？

那麼，豬肉價格是否存在繼續下行風險？

“整體看，9月各企業商品豬銷售均價區間11.4-12.7元/公斤，同比跌幅均超過61％，環比跌幅約16％。9月以來，受生豬出欄量增加、凍肉加速向市場投放消化影響，短期（階段內）豬肉供應量環比增加，中秋節、國慶節豬肉消費不及預期，雖有收儲預期支撐，但消費端持續保持低迷，生豬價格開啓深跌。”10月中旬，開源證券在其研報中稱，規模化養殖場成本壓力較高加之對明年上半年豬價的悲觀預期，企業加快出欄速度，出欄均重環比下降幅度較大；短期凍肉拋售帶來的供給壓力，也對鮮肉屠宰走貨產生一定抑制。能繁數量仍然維持較高水平，“我們認為短期豬價反彈壓力仍存。”

實際上，此前搜豬網首席分析師馮永輝在接受《國際金融報》記者採訪時就曾表示，各家企業的擴產規劃可用“兇猛”來形容，擴張速度已遠遠超出行業的增長速度，“各大豬企擴張步伐不止，將加速週期的下行。我覺得現在企業的規劃不能過於激進，應及時理性的安排及調解生產計劃，現在是行業需要降温的時候，而不是再去鼓勵大家去瘋狂擴張，畢竟在週期下行過程中，企業將面臨利潤大幅縮水或出現資金鍊斷裂等情況”。

“由於行業2019-2020年產能的快速回復以及2021年市場對於後續豬價的樂觀預期，行業產能出現了明顯的‘反身性’現象，產能釋放超預期，以至於6-9月季節性豬價反彈消失，行業出現少有的深度虧損。”半個月前，國信證券在其研報預測，從目前的屠宰均重以及後續肥豬出欄的環比增加來看，四季度豬價很難有明顯的盈利性反彈，春節後豬價壓力可能會更大，“接下來的半年內，規模集團養殖企業可能出現現金流極度緊張或者破產案例；週期波動仍然取決於散户而不是集團企業，豬價持續低迷有利於週期提前反轉。”

記者：馬雲飛

編輯：趙曉飛

責任編輯：畢丹丹