本報記者 許潔
4月22日，大連萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱萬達商管）披露了2020年年度經營數據。
數據顯示，2020年，萬達商管實現收入391.34億元，同比下降50.25%；毛利率為70.2%，同比增長16.51%；淨利潤138.8億元，同比下降44.89%；歸屬母公司股東的淨利潤135.22億元，同比下降44.58%。
對於萬達商管的業績，萬達集團相關人士告訴《證券日報》記者：“因疫情和萬達商管持續剝離地產業務的影響，導致整體營收下滑；2020年一季度，公司業務的變更和減免租金及物業管理費超過40億元，也給盈利水平帶來較大影響。”
（圖為位於北京的萬達集團總部）
毛利率逐年提升
《證券日報》記者查閲萬達商管2020年第5期中票募集説明書發現，2017年-2020年三季度，萬達商管毛利率分別為42.59%、51.10%、53.88%和71.41%，呈逐年遞增態勢。
毛利率提高的主要原因即剝離地產業務所致。數據顯示，2017年-2020年前三季度，物業銷售業務收入在萬達商管中的佔比分別為62.37%、52.56%、33.54%和-0.08%。萬達商管在説明書中表示，2020年1-9月的物業銷售成本為負，系因為本期公司已不再開展房地產銷售業務，僅存在少量正常退房情形，對應衝減當期營業成本。
而萬達商管的投資物業租賃及管理業務（即新成立的萬達輕資產商管公司的主營業務）的毛利率極其穩定，2017年--2020年前三季度，該數據分別為78.71%、78.89%、76.25%和75.34%。
一位地產行業分析師在查閲萬達商管財報後對《證券日報》記者表示，“經過持續幾年的剝離工作，2020年萬達商管的經營數據可以説是比較客觀地反映了其輕資產管理公司的實際情況；特別是萬達商管2020年獲得了70.2%毛利率，比較匹配萬達商管輕資產擬上市主體公司的真實水平以及盈利能力。”
上市主體被傳9月赴港IPO
今年3月24日，萬達集團在官網發佈消息稱，撤回萬達商管在A股的IPO申請，重新謀求上市。
3月29日，萬達商管與珠海市政府簽署協議，將重組後的萬達輕資產商管公司落户珠海橫琴，同時珠海國資委出資30億元戰投入股萬達輕資產商管公司。落户珠海橫琴的萬達輕資產商管公司，是萬達商管集團重組後的輕資產運營管理公司。
據悉，萬達輕資產商管公司不持有物業，但全面負責已開業的368個萬達廣場、在建的155個萬達廣場以及今後發展的所有萬達廣場的運營管理。這意味着，萬達輕資產商管公司將成為萬達商管集團未來上市的主體。但目前，萬達輕資產商管公司尚未披露任何經營數據。
上述分析師告訴記者，“2020年，萬達商管營收來源主要是萬達集團旗下所有萬達廣場的經營管理業務。簡單匹配下可以理解為，萬達輕資產商管公司去年營收391億元，毛利率70.2%；若剔除減免租金及物業費影響，按照萬達披露的業主和管理方淨利潤七三分成，萬達輕資產商管公司淨利潤或在50億元—60億元區間。”
近日有消息稱，萬達輕資產商管公司擬以2000億元的估值，籌集200億元資金，並計劃9月赴港IPO。
對此，上述分析師告訴《證券日報》記者，“2020年，碧桂園服務的營收156億元，淨利潤27.8億元，市盈率72倍左右。如果參照碧桂園的市盈率水平，上市主體萬達輕資產商管公司市值大約會在3500億元-4000億元之間。”
（編輯 才山丹）