【大摩：上調恆指年底目標至29600 滬深300上調至5980】

格隆匯2月25日丨摩根士丹利發研報指，中國市場的繁榮尚未過去，將其2021年的目標預測温和調高，這是基於該行料人民幣兑美元走強的看法更為樂觀，現時料今年底人民幣將達到6.25兑1美元。另外，基於A股企業廣泛的正面公告，將今年MSCI中國的基本情境目標上調至123點，滬深300的目標上調至5,980點，恆生指數的目標則上調至29,600點。 該行指，信貸緊縮及行業不確定性是值得留意的重點，維持認為目前的12個月遠期市盈率基礎上的共識估值水平是不可持續的，因為中國監管機構全面收緊信貸政策；在連續21周的淨流入後，流入新興市場的資金或會暫停。另外，中國股票的估值分佈已偏向高端，其中20%MSCI中國股票的市銷率為10倍或以上，高價股票的集中度增加，使市場對流動性和風險偏好的變化更加敏感。