精選層打新人數飆升 機構聚焦板塊估值修復機會
北交所設立後，精選層打新的網上申購户數火速翻倍，創下歷史新高。
近日，北交所設立後的首批5家企業完成精選層公開發行，雖然中籤率相比7月、8月並未發生顯著變化，但網上申購户數卻全線突破10萬户。其中，廣脈科技網上有效申購户數高達19.71萬，創下了歷史新高。此前最高紀錄是去年11月發行的諾思蘭德，網上有效申購户數為9.92萬。
除了投資者打新熱情高漲，精選層估值也在持續修復之中。9月份以來，精選層股價整體呈現上漲趨勢，板塊平均市盈率（TTM）也從9月初的26倍回升至33倍，尤其是市值前20名的企業，平均市盈率更是達到了41倍。有分析師表示，隨着市場關注度不斷提高，精選層及未來北交所市場或將形成良性循環。
精選層打新火爆
10月13日晚間，5家精選層公開發行企業披露了最終的發行結果，這將是9月2日北交所官宣設立後的首批精選層新股。
值得注意的是，上述5家企業此次發行熱度遠超以往。首先從網上申購來看，除廣諮國際有效申購户數為16.59萬户外，其餘4家企業有效申購户數均超過了18萬户，其中廣脈科技更是高達19.71萬户，創下了歷史新高。
與之形成對照的是，去年10月以來共有39家精選層企業發行上市，其網上有效申購户數平均為7.24萬户，中位數則更低為5.76萬户，甚至不及廣脈科技的三分之一。此前的最高紀錄是去年11月發行的諾思蘭德，網上有效申購户數為9.92萬户。
精選層網上打新升温早有預兆。據證券時報·券商中國記者此前報道，截至9月21日，已有近50家券商上線了北交所預約開通交易權限功能。有機構預測，考慮到北交所合格投資者的門檻設定為50萬元，相比之前精選層100萬元門檻有所降低，預計北交所開户數或在332萬户～789萬户之間，相比現在會有數倍增長。
與此同時，此次5家企業的打新中籤率約為0.5%至1.3%，其中最低的是廣脈科技，為0.52%；廣諮國際和恆合股份則均超過了1%，分別為1.01%和1.3%。這一數據延續了7月份以來的趨勢，相比上半年有了明顯下降。
Wind數據顯示，上半年共有13家精選層企業啓動發行，平均認購倍數為39.19倍，平均中籤率卻高達5.64%，其中1月份發行的同力股份中籤率更是高達25.85%。而7月份以來，14家新發行的精選層企業平均認購倍數達到了158.39倍，平均中籤率則降至1.03%。
機構投資者對精選層的打新熱情也與日俱增。據安信證券統計，首批精選層企業的戰投參與程度最低，平均每家公司有1.6家戰投投資；第二批開始平均戰投參與度有所提高，但是戰投參與波動性較大；而此次5家企業每家至少獲得了4家戰投參與，顯示戰投參與熱情有所提高。
也有業內人士認為，目前精選層打新需要實額繳納認購資金，這將頂格申購門檻大大提高，一定程度上限制了個人投資者，但會提高機構投資者的中籤率。而精選層打新無需持有底倉，也在一定程度降低了打新策略的風險敞口。兩相結合，不難發現精選層打新規則其實更適合機構投資者以設立打新產品的方式參與。
板塊估值正在修復
作為北交所的無縫平移板塊，精選層在北交所9月2日宣佈設立後，迎來一波上漲行情且估值修復明顯。
據Wind數據，目前精選層共有66家企業，總市值從9月1日的1756億元，大幅增至10月14日的2384億元。相當於在企業數量未變的情況下，總市值增加了35.74%。
安信證券研究中心認為，從市盈率絕對值來看，精選層已逐漸接近創業板，大概相當於創業板8折水平。但從細項來看，判斷估值修復或還未完成，未來從整體修復到個股修復進一步展開可能性大。
例如，精選層市值TOP20公司，目前平均市盈率為41.17倍，估值修復幅度約30%，基本和整個板塊一致。但反觀創業板市值TOP20公司，平均市盈率約為80倍，與創業板整體市盈率有很大差別。這表明精選層龍頭企業優勢尚未得到體現，後續或依據公司特性和成長分化展開。
安信證券新三板研究首席諸海濱表示，分行業來看，精選層信息技術企業估值從8月末的30倍修復至最新的40倍，但同創業板相比仍有較大差距，而精選層信息技術企業整體盈利能力和增速都比創業板更好，因此估值修復後續仍值得關注。而精選層高端裝備製造業企業平均市盈率已達到32倍，與創業板35倍差別不大。
事實上，不僅是已發行的精選層企業，更多正在或即將發行的精選層新股也存在着較大的估值修復機會。
公開信息顯示，包括前文5家企業在內，目前共有8家企業在精選層公開發行。從定價方式看，8家企業均為直接定價，平均市盈率為18倍，其中6家選擇了折價發行（相比於停牌前最後一日收盤價），而海希通訊和禾昌聚合雖選擇了溢價發行，但發行市盈率仍低於20倍。
“精選層詢價發行企業逐漸減少，發行折扣率也在不斷降低。”諸海濱預計，參與精選層公開發行申購的“賺錢效應”或會提升。隨着市場關注度不斷提高，精選層及未來北交所市場或將形成良性循環。