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牛年春節臨近，“就地過年”還是“回家過年”是許多人需要做出的抉擇。而在資本市場，“持基還是持幣過年”成為投資者關注的話題。
近期市場持續震盪，多個被基金上季度末重倉的白馬股暴跌，這給所有基民提了醒，一味押注抱團股的基金背後潛藏着風險。但基金畢竟是中長期投資工具，短期的申購贖回只會增加交易成本。春節之後，市場行情又會怎樣？
A股市場分化明顯
今年以來，A股板塊分化較為明顯，年初強勢的軍工已經有了顯著回落，電子板塊也遭遇震盪調整。此外，醫藥、白酒、新能源等板塊年內個股表現分化，板塊整體波動較大，導致相關基金近一個月來淨值波動加劇。
面對這樣一個波動的市場，上海投資者小劉握着手裏的多隻基金猶豫不決。去年四季度，他一連買下軍工、新能源、白酒、醫藥等多個主題風格明顯的基金，這為他賺取了不少收益。但現在來看，賺取的收益正在減少，市場的動盪更令他糾結，到底是全部落袋為安，還是持有觀望。
當前行情令一些投資者感到困擾的是，春節假期一共有7天，一旦選擇握住手中的籌碼，意味着要承擔較長的休市時間裏，外圍市場不可預測的風險。而市場始終是無法預測的，更多的是機構對過往數據做出的總結和分析。
華鑫證券研報分析認為：“過去十年，Wind數據顯示，A股春季行情(1-3月份)整體上漲概率明顯，其中Wind全A指數過去十年漲幅概率達60%。行業方面，包括消費、運輸、半導體在內的多個行業漲幅概率均超70%。此外根據統計，過去十年，節前最後一週，A股同期行情幾乎全線飄紅。其中，創業板指過去9年漲幅概率達100%。所以對於投資者而言，持股過節或是一種較好的選擇。”
上述研報提及的數據顯示，A股過往十年來整體有過不錯的春季行情表現，尤其體現在消費、運輸等行業。拉長時間來看，截至2月3日，申萬一級行業指數中的食品飲料指數穩居近五年來漲幅榜首位，區間漲幅達到431.7%，位居第二的休閒服務區間漲幅達到152.1%，二者均屬於大消費行業。
不過，部分機構投資者對上述高估值板塊或個股產生了分歧。格上財富認為，可以增配前期漲幅不大但具有業績增長邏輯的行業或個股，比如傳媒、金融、建築材料/裝飾、輕工製造，另外部分中等市值個股性價比顯現。
節後行情怎麼走
“炒股不如買基”的理念盛行之後，今年新發基金的規模和數量水漲船高，一大批新基民加入買基的隊伍，基民投資的熱情甚至要高過股民。
今年節前討論最熱烈的不再是“是否持股過節”而是“是否持基過節”，而投資股票和投資基金最大的差異在於：後者能夠做好組合策略，降低風險，並更注重中長線投資。
東方財富Choice數據顯示，截至2月2日，近五年來，收益翻倍的主動股票型基金共有126只，其中有11只基金區間收益率超過300%；收益翻倍的混合型基金共有724只，其中有20只基金區間收益率超過300%。
投資者小高告訴《國際金融報》記者，他選基金的主要標準是看基金經理過往業績能力，以及該基金過往的盈利情況，再去看各個投資者對此基金和基金經理的評價。綜合對比之後，再選擇適合自己風險偏好的基金。
目前來看，小高也很擔心近期市場傳出的流動性是否會收緊的討論。在他看來，流動性收緊後，或許會影響到抱團股的走勢，那麼他購買的部分主題基金淨值也會受到明顯影響。
業內人士對春節後市場的流動性預估偏樂觀或中性。
格上財富認為，貨幣政策逐步正常化，目前不具備大幅收緊的條件。因此，不宜過度擔憂流動性收緊。
泰石投資董事總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者採訪時表示，預計節後流動性維持平穩，即便出現宏觀流動性趨近，由於賺錢效應的強化和投資者信心的提升，A股市場流動性仍會十分樂觀。
奶酪基金董事長、基金經理莊宏東對記者表示，對於節後市場流動性保持中性態度。相比2020年同期，今年流動性邊際上會相對有所收緊，但投資者也不用過度擔憂流動性突然收緊，因為政策“不急轉彎”的基調並沒有改變，政策層面不會突然加壓收緊。
莊宏東認為，考慮到春節期間A股交易的空檔期、國外政策以及國際疫情走向不確定性，無論是對市場走向還是操作上都相對保守，也進行了一些調整準備。近期期貨的基差比前兩個月貼水幅度進一步擴大，也反映市場謹慎保守的態度。
韓瑋則認為，三方面因素促使春節前後出現一波“紅包行情”的概率很大：一是春節前後效益好的單位年終獎開始兑現，形成增量資金入市；二是春節假期往往使投資羣體的熱情和信心得到修復和提升；三是融資盤節後迴流，形成助推市場上升的疊加力量。
具體到基金投資，韓瑋認為，由於A股處於安全區域，顯然持基過春節更好。但投資者應當注意在長期投資、避免炒基金的前提下，適度避開持有的重倉股泡沫很大的基金。