8月22日，金風科技(002202)港股和A股股價均現大跌，金風科技港股今日低開低走，跌幅超14%，報收12.58港元/股，創下年內最大單日跌幅，總市值達531.5億港元；金風科技A股跌幅一度超6%，報收14.19元/股，總市值達600億元。有分析認為今日金風科技二級市場疲軟表現，或受此前其中報營收及淨利潤同比雙下滑所致。
資料顯示，金風科技成立於2001年，是一家以從事電氣機械和器材製造業為主的企業。
中報營收淨利雙下滑 主營業務毛利降7.75%
上週五晚間，金風科技披露2022年上半年營收及淨利潤均出現下滑。財報顯示，2022年上半年金風科技實現營收166.63億元，同比下降8.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤19.20億元，同比下降5.92%。其中，金風科技今年第二季度實現營收102.8億元，同比下降7.99%；歸母淨利潤6.55億元，同比降幅高達30.59%。
分行業來看，金風科技風力發電機組及零部件銷售2022年上半年收入為108.29億元，佔同期營收比重為64.99%，同比減少15.87%；分產品來看，金風科技的主營產品“3S/4S”是其營收的主要來源，2022年上半年“3S/4S”實現營收為58.82億元，營收佔比為35.3%，毛利率為12.4%。
毛利方面，金風科技主營業務風機及零部件銷售2022年上半年毛利率為12.59%，毛利率較上年同期同比減少7.75%。對於毛利的下跌，主要由於風機及零部件銷售及其他業務毛利下降所致。其中，MSPM（中速永磁）風電機組毛利率為10.2%，總出貨量為4.1吉瓦，出貨量為702MW；2S/3S/4S機型毛利率為12.2-12.4%，同比下滑2.3-6.4個百分點，出貨量為3.2GW；海上產品毛利率為25.1%，而出貨量僅為138MW，或受毛利率的下跌因素影響所致其淨利潤今年上半年同比出現下滑。
風電服務方面，上半年公司實現收入19.3億元，同比增長17.61%，其中後服務收入10.4億元，同比增長38.27%，截至上半年國內外後服務業務在運項目容量25.3GW，同比增長48%。
展望未來，由於大宗商品價格的上漲，金風科技預計今年至明年太陽能(000591)光伏和風電成本將高於全球疫情前水平，但由於天然氣和煤炭價格的大幅上漲，可再生能源仍具有一定的競爭力，到今年可再生能源裝機容量將進一步增長8%以上，達到近320GW，若無其他新政策出台，中國可再生能源裝機量的增長趨勢將在明年保持穩定。
業績承壓 機構給予不同評級
在國家“十四五”能源發展規劃驅動下，風電發展迎來新的機遇和前景。國家能源局發佈數據顯示，2022年1-6月，全國全社會用電量40,977億kWh，同比增長2.9%。從電源側看，截至6月底，全國累計發電裝機容量約為24.41億kW，同比增長8.1%。其中，風電累計裝機容量約為3.42億kW，同比增長17.2%。
風電發展機遇及前景下，各家機構面對金風科技半年報業績承壓給予不同評級。財報顯示，上半年金風科技風力發電機組（WTG）業務實現收入104.1億元，同比下降約18%，毛利率12.7%，同比下降7.8個百分點。
平安證券的研報認為，主要系風機業務量利齊跌導致業績同比下滑。由於高單價和高毛利率的海上產品銷量的明顯下降，以及陸上主打產品3/4S風機單價和毛利率的同比下降，導致金風科技風機業務整體收入和毛利率有所下滑。金風科技新增風機訂單大幅增長，中速永磁成為主打產品。截至2022上半年，公司在手風機訂單約23.7GW，推算淨新增的風機訂單約10.9GW，同比增長約202%，其中二季度獲得的新增訂單約9.9GW，公司2022年風機新增訂單規模大概率創歷史新高。風電行業景氣向上，金風科技已經實現風機業務技術路線切換，未來產品競爭力有望持續提升，維持“推薦”評級。
對於金風科技的主打產品中速永磁，西南證券(600369)研報認為，中速永磁產品放量，在手訂單佔比最高。2022年上半年，公司MSPM產品實現營收13.7億元，毛利率為10.2%，銷量701.6MW，與去年相比量利大幅提升。目前公司中速永磁四大平台中，GWHV20/21平台機組均採用ETOP設計，採用單葉片吊裝及一鍵啓動方案，進一步降本增效。儘管目前金風科技業績短期承壓，品牌技術優勢有望率先受益下半年行業復甦，維持“持有”評級。
大摩則預計，未來15天金風科技股價會下跌，發生機率約60%至70%，主因是金風科技今年上半年WTG業務毛利率疲軟，故維持金風科技16.48港元目標價及“與大市同步”評級。
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