財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，美聯儲旨在控制貨幣政策的關鍵基準利率5月初下跌並穩定在了接近零的水平（0.06%），而短期融資市場上美元供過於求的現象也日益嚴重。不出所料，在貨幣市場要被現金淹沒之際，美聯儲當機立斷調整了所謂的管理利率，儘管聯邦基金利率的總體目標區間並未發生改變。
面對流動性的擁堵，美聯儲現在決定，從6月17日起將隔夜逆回購工具利率（ON RRP）上調5個基點至0.05%，並將超額準備金利率（IOER）上調5個基點至0.15%，但將主要貨幣政策目標保持在0%至0.25%不變。
需要注意的是，美聯儲通過正回購釋放流動性、逆回購回收流動性。隔夜逆回購具有回籠流動性的功能，貨幣市場基金和銀行等合格交易對手方將現金存入美聯儲，進而換取美國國債等高質量抵押品。然而，此前ON RRP只有零，仍然吸引了大批資金。這代表追逐短期收益率的資金根本無處可去，只能無息放入美聯儲。
數據顯示，美聯儲週三（16日）在固定利率逆回購中接納了5209億美元，連續6個交易日超過5000億美元。週一曾以5839億美元規模創歷史新高，儘管這一數字在週二有所回落，但依然處於5000億美元上方的罕見高位。
投行巴克萊（Barclays）策略師Joseph Abate表示，“這一技術性調整是為了調整市場利率底部，提高利率以降低負利率的可能性。”一直以來，ON RRP利率都充當着聯邦基金利率走廊的下限。這種逆回購工具用量爆表可能迫使關鍵短期利率可能轉為負數。
在該決定被宣佈前，對於政策制定者是否會做出這樣的調整，華爾街策略師們早就吵得“炸開了鍋”。瑞士信貸（Credit Suisse）和花旗集團（Citigroup）等持“不變”觀點的人士指出，聯邦基金利率一直保持穩定，而RRP作為短期利率底線的效果也很明顯。
然而，美國銀行（Bank of America）和摩根大通（JPMorgan）則辯稱，美聯儲調整利率是出於維護金融穩定的原因，這突顯出貨幣市場基金在傳導貨幣政策方面的重要性。
有策略師曾指出，如果貨幣基金開始棄用現金，它可能會直接轉向短期工具，將美國國庫券和隔夜回購的收益率推低至零以下，並可能削弱RRP作為下限的效力。
美聯儲上一次調整管理利率相對於總體目標利率區間的水平還要追溯到2020年1月。當時，在聯邦基金利率下滑至僅比1.5%的下限高4個基點後，美聯儲決定把超額準備金利率和逆回購利率分別提高5個基點。