一個月大漲50%，“牛市旗手”迎來新龍頭！北向資金兩天流入超百億元

今日早盤，金融、地產等低估值板塊延續復甦態勢。券商板塊領漲，本輪龍頭東方證券股價一度逼近漲停，再創年內新高；地產板塊繼續反攻，保利地產、金地集團等股價均刷新階段高點。

外資迴流趨勢進一步凸顯。繼昨日淨買入62億元后，北向資金今日早盤再度淨買入40.18億元。具體來看，滬股通渠道淨買入額已連續兩日顯著高於深股通，顯示金融與大消費板塊正成為外資近期加倉首選。

券商板塊持續復甦

東方證券一個月大漲50%

截至午間收盤，申萬證券行業指數上漲1.58%，漲幅位居二級行業前列。個股方面，東吳證券股價封上漲停，西部證券上漲超過7%。

券商板塊早盤表現

作為本輪券商板塊領漲龍頭，東方證券早盤股價一度大漲超過9%，並再度刷新年內新高。自7月12日收穫首個漲停板後，東方證券股價在過去一個月左右時間內大漲超過50%，走勢不亞於絕大多數成長類股票。

東方證券日線走勢

東方證券股價持續走強反映市場對於券商財富管理主線的較高預期。隨着經紀業務面臨同質化競爭問題導致對券商營收貢獻彈性減弱，行業財富管理轉型亟待提速。

有機構測算，2021年上半年股市日均交易額為9090億元，較去年同期增長20%。但券商行業代理買賣證券收入580億元，同比僅增長11%。行業平均佣金率已從2020年的萬分之2.82降至萬分之2.71，同質化嚴重的經紀業務對券商營收貢獻彈性不斷降低。

隨着居民財富增長和金融工具日益豐富，投資者對專業財富管理服務需求日益強烈，券商在資產端、策略端和產品端具備獨特優勢，有望在與銀行和第三方平台的財富管理競爭中脱穎而出。財富管理屬輕資本業務，有望享受估值溢價，財富管理優勢明顯的券商估值有望隨ROE共同提升。

在券業轉型財富管理的大背景下，坐擁東證資管和匯添富兩大頭部資管機構的東方證券具備先發優勢。

東方證券副總裁兼財富管理業務總部總經理徐海寧日前公開表示，未來將是中國財富管理的“高光時代”。中國經濟高速發展下，居民累積了大量的財富。2019年，中國居民的人均GDP已超過1萬美元，按照國際經驗，資產配置上將會迎來“拐點”，它表現為逐漸高配金融資產，低配實物資產。隨着中國資本市場改革的不斷深化，財富管理已經迎來了最好的發展階段和時代。

北向資金早盤淨買入40億元

滬股通流入幅度顯著高於深股通

繼昨日淨買入62億元並刷新8月最大單日淨買入額後，北向資金今日早盤延續迴流趨勢。截至午間收盤，北向資金淨買入40.18億元，兩日已累計流入超過100億元。

北向資金早盤流向

值得關注的是，北向資金近期持續呈現“滬強深弱”格局。滬股通渠道今日早盤淨買入額為27.73億元，遠高於深股通的12.45億元。而在昨日，滬股通全天淨買入40.99億元，也遠超深股通的21.02億元。

外資“抄底”金融股，是造成北向資金“滬強深弱”的重要原因。從港交所最新公佈的持股數據看，中信證券、招商銀行、中國平安等金融龍頭昨日均獲北向資金加碼。中信證券北向資金持股股數從7月末的995萬股驟增至昨日收盤的1291萬股，半個多月加倉近三成。

中信證券北向資金持股變化

自7月份以來，北向資金多次出現較大幅度的單日流出，引發市場對於外資離場的擔憂。但在多數機構看來，隨着A股國際化進程不斷推進，外資流入仍是長期趨勢。

國信證券策略首席燕翔表示，並且當前外資對A股配置比例依然處於明顯的低配狀態，長期來看外資持續淨流入依然大有空間。根據世界銀行數據，2003年以來A股總市值佔全球股票市值比重上升趨勢非常顯著，截至2019年，A股市值佔全球股票市值比重由1.6%上升至10.2%。

但從外資配置A股規模佔全球股票型基金規模比重來看，截至2020底全球股票公募基金總規模是28.3萬億美元，外資配置A股市場資金為5225億美元，佔比僅為1.8%。而MSCI全球指數中A股權重同樣僅為0.4%，佔比明顯較低。

燕翔認為，目前A股市場在盈利好、估值低的組合下具備非常高的投資性價比。今年二季度A股上市公司整體利潤增速預計仍將維持50%左右的增速快速增長。從估值角度看，當前A股估值在全球主要市場中依然處於低位。