根據富時羅素官網發佈的公告，富時羅素將在本週針對人民幣債券指數納入事宜進行最終評估，結果有望在北京時間週五凌晨揭曉。外界普遍預期，富時羅素的年度評估將把中國國債納入富時世界國債指數(WGBI)，在投資人設法於零利率時代尋求避險資產之際，這可能成為中國債券的一大突破。
不少業內人士表示，中國從新冠疫情打擊中重新復甦的表現，以及當局一連串的市場改革，為中國國債本週“入富”，提供了理想的背景。
中國在去年的WGBI評估中沒能被納入該指數，因投資者存在長期擔憂，特別是流動性差、外匯結算靈活性有限和債券結算週期緊張。自那以來，監管機構解決了許多癥結問題，簡化監管，取消配額，延長交易時間，並使市場結構更加符合全球規範，包括過去幾周採取的一系列措施。
“幾周以前，人們還會認為能不能被納入該指數很有懸念，因為還有一些問題沒解決，”Suwanapruti説，但近期的變化提高了被納入該指數的機率。
中國國債此前已經被正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數和彭博巴克萊環球綜合債券指數。但富時羅素WGBI更為關鍵，其受到被動型投資者更廣泛的追蹤。
☆或觸發逾千億美元資金流入
納入WGBI將有助於讓更多投資者能夠投資中國國債，尤其是在中國央行保持政策穩定而世界其他經濟體紛紛降息之際。
高盛本月早些時候曾估計，中國國債“入富”將可能額外吸引約1400億美元資金流入中國債券市場。
高盛分析師Danny Suwanapruti和Maggie Wei在週二的一份報告中表示，根據估計中國國債佔指數權重5.7%，以及假設追蹤WGBI的管理資產規模約為2.5萬億美元，得出1400億美元的預測流入規模。上述二人稱，假設納入過程分階段在20個月完成，每月的流入總額可能在70億美元左右。
渣打中國策略主管劉潔在接受採訪時也表示，中國國債有80%的可能性被納入WGBI。完全納入後，人民幣債券可能佔到WGBI指數的5.7%，將吸引1400億美元到1700億美元的被動資金流入。
近來，外資對中國國債的興趣已經在升高。全球最大的純中國國債交易所交易基金(ETF)週一在新加坡掛牌。官方數據顯示，外資持有中國債券數量花了22個月才從1萬億元升至2萬億元。但過了14個月，到8月底時，外資持有中國債券規模已達2.8萬億元，佔所有未償債券的近3%，佔中國國債的9.2%。
外資流入的標的結構也在改變。摩根士丹利日本以外亞洲宏觀策略主管Min Dai指出，2017年時，投入中國債券的外資有一大部分是停泊於短期債務工具，像是存款證(CD)，因較短線的投資者是為押注人民幣升值而來。Dai表示，現在有更多主要投資於債券的共同基金及養老基金。他預期到2030年時，外資持有中國國債比例約在20%。
道富環球投資管理(SSgA)董事總經理Hiroshi Yokotani表示，日本投資者希望從美國資產中分散投資，已開始將中國視為一個潛在投資目的地。他指出，“投資者非常渴望收益率。”
目前，中國10年期國債收益率較可比美債高出240個基點，並且人民幣走強的預期意味着對沖成本較低。
☆有利於人民幣國際化進程
中國國債有望納入富時羅素世界國債指數，再加上美國財政和貨幣政策組合對美元的負面影響等其他因素，這些都可能會在今後幾個月進一步提振人民幣走勢，同時有利於人民幣國際化進程。
高盛全球外匯、利率和新興市場策略聯席主管Zach Pandl稱，短期來看，中國國債若納入WGBI，將鼓勵更多投資流入中國，可能會給人民幣帶來升值壓力。Pandl稱，中長期來看，中國國債納入該指數應被視為中國推進人民幣國際化所做努力的一個方面。
從今年7月至9月份目前為止，在岸人民幣兑美元已累計升值4.0%，美元兑人民幣報6.7922元，人民幣兑美元有望創下2011年第三季度FactSet開始編制該數據以來的最佳季度表現。離岸人民幣兑美元也升值了4.0%。高盛預計，到今年年底，人民幣兑美元將進一步走強，升至1美元兑人民幣6.7000元。
本季度人民幣走強的原因包括，10年期中國國債收益率高於同期限美國國債，以及中國對新冠肺炎疫情相對全面的應對措施和經濟的迅速復甦。
瑞穗銀行(Mizuho Bank)稱，中期來看，該指數可能被納入上述指數將進一步表明，市場參與者將中國政府債券視為一種全球性儲備資產，而這利好人民幣匯率。
瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師Ken Cheung在接受電子郵件採訪時表示，這將提高中國政府債券市場的外資比例，促進中國境內債券市場的開放和人民幣國際化。