央行發話！“以我為主”有深意→

　　11月19日，中國人民銀行發佈2021年第三季度中國貨幣政策執行報告稱，發達經濟體政策調整對我國影響有限。下一步，要繼續綜合施策，積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。

　　發達經濟體政策調整對我國影響有限

　　報告指出，近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整。本輪發達經濟體放鬆貨幣政策較上一輪節奏更快、強度更大，開始調整後，推動美元指數上漲、美債收益率上升，並可能對新興經濟體產生影響。

　　報告認為，發達經濟體政策調整對我國影響有限。當前我國宏觀經濟體量擴大，韌性更強；我國堅持實施正常的貨幣政策；我國匯率市場化改革取得進展，對外部衝擊的吸收能力增強；我國金融體系自主性和穩定性更強，人民幣資產吸引力增強。

　　報告稱，我國貨幣政策搞好跨週期設計，能夠更有效地應對發達經濟體貨幣政策調整帶來的外部衝擊。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定；進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，提高管理的有效性和覆蓋面；保持流動性合理充裕；推動境內倫敦同業拆借利率（LIBOR）轉換工作有序進行。這些措施有助於隔離和緩衝風險，增強我國金融體系應對外部衝擊的韌性。

　　報告提出，下一步，要繼續綜合施策，積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。一是穩健的貨幣政策穩字當頭，以我為主，增強自主性，根據國內經濟形勢和物價走勢把握好政策力度和節奏。二是深化人民幣匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，加強預期管理，完善跨境融資宏觀審慎管理，引導市場主體堅持“風險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。三是不斷深化金融雙向開放，增強境內人民幣資產吸引力。

　　客觀看待超儲率下降

　　報告介紹，本世紀以來，金融機構超額準備金需求逐步減少，超額準備金率總體呈下降趨勢。近兩年尤其是2021年以來，人民銀行通過下調超額準備金利率以及完善流動性管理和短期利率調控框架等措施，進一步降低了金融機構的超額準備金需求，金融機構超儲率進一步下降。今年前三個季度末，金融機構超儲率分別為1.5%、1.2%和1.4%，同時貨幣市場利率運行更加平穩。

　　報告認為，在堅持正常貨幣政策的背景下，我國金融機構超儲率下降既是金融體系不斷髮展的結果，也是央行貨幣政策調控機制不斷完善的表現。當前不宜單純根據流動性總量或超儲率判斷流動性鬆緊程度，更不能認為超儲率下降就意味着流動性收緊，觀察市場利率才是判斷流動性鬆緊程度的科學方法。

　　通脹壓力總體可控

　　在物價方面，報告認為，通脹壓力總體可控。展望未來，國際疫情仍存在不確定性，但考慮到我國是全球主要生產國，經濟自給能力較強，有利於應對國際大宗商品價格上漲和海外通脹上行的影響。總的看，我國總供給總需求基本穩定，央行實施正常貨幣政策，有利於物價走勢中長期保持穩定。

　　發揮金融對能源安全保供和綠色低碳轉型的支持作用

　　報告在行業分析中專門論述了“30·60”目標下轉型發展的鋼鐵行業。報告認為，下一步，需加快推動鋼鐵行業轉型升級和高質量發展。一是我國鐵礦石進口依存度高，要建立多元化、多渠道、多方式穩定可靠的資源保障體系，提升鋼鐵行業產業鏈水平和抗風險能力。二是穩步推動鋼鐵產業佈局優化和結構調整，保證壓減產能的退出，並加強預期引導，避免市場大幅波動。三是充分發揮資本市場在鋼鐵企業技術改造、節能環保、智能製造、兼併重組中的作用，加大直接融資支持力度，促進鋼鐵企業綠色轉型、低碳發展。

　　提及下一階段主要政策思路，報告稱，人民銀行將配合有關部門統籌有序做好碳達峯碳中和工作，鼓勵金融機構在依法合規、風險可控基礎上，合理滿足煤電企業應急保供發電融資需求。創新運用可持續發展掛鈎債券、碳中和債券等產品，發揮金融對能源安全保供和綠色低碳轉型的支持作用。

　　目前房地產市場風險總體可控

　　報告判斷，目前房地產市場風險總體可控，房地產市場健康發展的整體態勢不會改變。

　　在介紹下一階段主要政策思路時，報告強調，牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性，實施好房地產金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，配合相關部門和地方政府共同維護房地產市場的平穩健康發展，維護住房消費者的合法權益。