2021年9月23日偉星股份（002003）發佈公告稱：長江證券股份有限公司雷玉、國信證券股份有限公司尹昇、平安基金管理有限公司王修寶、灃京資本管理有限公司湯晨晨、嘉實基金管理有限公司王力、上海國泰君安證券資產管理有限公司吳佳偉於2021年9月22日調研我司，本次調研由謝瑾琨,黃志強負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司情況介紹追溯歷史,最早可以追溯到1976年,彼時公司控股股東偉星集團有限公司已開始涉足鈕釦業務。後伴隨着改革開放,我國以勞動力廉價的優勢參與國際分工,紡織服裝行業實現了快速發展,公司在此浪潮中迅速成長。在發展過程中,偉星股份特別重視兩個方面的工作:
1、堅持市場為先鋒。注重營銷網絡的佈局及服務,滿足下游服裝企業客户在服飾輔料方面的綜合、個性化的需求;
2、注重研發創新。服飾具有時尚性的屬性,因而輔料產品的設計要貼合服飾設計和流行趨勢的變化。2004年在深交所中小板上市,公司在規模、技術等綜合競爭實力方面得到了快速提升;加之中小板“開閘”,下游不少紡織服裝公司進入資本市場,持續投入推動整個行業景氣度高企。同時,國內服裝企業快速成長,細分服裝品牌逐漸形成的偏寡頭式效應,下游客户對產品要求不斷提升,推動公司規模和經濟效益的快速提升。2010年以後,一方面是由於在2010年之前紡織服裝業迅速發展,導致產品過剩,行業內發生了“去庫存”等現象;另一方面是隨着民眾生活水平的不斷提高,勞動用工成本大幅提升,我國的國際比較優勢弱化,紡織服裝行業出現了產業遷徙現象。在此背景下,過去五六年公司積極進行全方位轉型升級,重點佈局如下方面工作:
1、推進全球化戰略佈局,主要體現在國際化生產基地的佈局、國際化品牌的培育、國際營銷網絡的拓展、國際化員工隊伍的組建及擴大和國際化經營理念的形成及發展。
2、持續提升公司製造水平、技術水平和產品品質。公司致力於成為“全球知名服飾輔料專業供應商”,要實現這個願景,公司必須對現有客户結構進行優化升級,向全球品牌客户進行全方面拓展。因此,公司必須不斷提升生產製造水平,讓公司的產品、技術、品質等能響應一二線品牌和奢侈品牌的要求。
3、大力推進智能製造,不斷提升現場生產效率和製造水平。服飾輔料產品,是典型的非標產品,品類繁多,個性化明顯,訂單也呈現出“多品類、多批次、小批量”的特點。公司較早認識到勞動力用工成本持續高企的趨勢以及自動化生產對提升產品品質穩定性和競爭力的好處;這些年,通過持續不斷投入,取得了不錯的成效。45年的發展,偉星在推進業務拓展的過程中,培養了一支敬業、勤奮的團隊,並形成了具有偉星自身特徵的、鮮明的企業文化和企業精神。企業的競爭除業務的競爭之外,隨着時間的延長,真正的核心競爭應該是沉澱下來的企業文化。
二、互動環節
1、目前公司的訂單情況如何?答:從目前看來,公司訂單情況基本延續了上半年的趨勢。
2、孟加拉產能佔比有多少?答:海外產能規模佔公司總產能的比重較小,目前還不到10%。
3、目前公司智能製造的水平如何?答:目前應該是途徑走通、局部應用,尚待推廣,未來仍有較大的提升空間,離公司計劃打造的“智慧工廠”還有一定差距。
4、智能製造的效果主要體現在哪些方面?答:智能製造實際對公司的影響是全方位的,例如隨着智能製造戰略的持續推進,現場製造水平和生產效率在不斷提升,用工人數持續下降,產品的品質及穩定性也得到了一定的提升等。未來隨着智能製造覆蓋面的拓寬和深入,帶來的成效會更加明顯。
5、公司訂單是否存在週期性?答:紡織服裝行業存在明顯的季節性差異,一般而言,一季度屬於傳統淡季,
二、三季度屬於傳統旺季。
6、如何理解公司所謂的“大輔料戰略”?答:大輔料戰略的概念是不斷完善自身的配套能力,為客户解決在服飾輔料方面的綜合採購需求。公司一直專注服飾輔料行業,致力於成為“全球知名服飾輔料專業供應商”,在鈕釦、拉鍊和金屬製品等產品的基礎上,同時進行產品鏈的拓寬和延伸,目前已經涉及塑膠、織帶等產品。
7、在鈕釦和拉鍊領域,公司的市場份額佔比情況如何?答:由於服裝輔料屬於紡織服裝的分支行業,行業統計數據較為缺乏,但根據紡織服裝行業有關數據推算,目前公司鈕釦產品佔國內中高檔鈕釦的20%左右;拉鍊產品應用領域較廣,市場容量大,公司拉鍊產品的市場份額仍較小。
8、未來公司的增速目標是怎樣的?答:短期來説,公司在2020年推出了第四期股權激勵計劃,考核指標是以2019年為基準,在剔除股權激勵費用影響的前提下,未來3年扣非淨利潤實現15%的年複合增長。
9、YKK產品價格高的主要原因是什麼?答:YKK的品牌積澱和知名度賦予了其產品高價值。但公司拉鍊在產品品類的多樣性、時尚性,款式的新穎及創新能力、對市場的快速反應與銷售服務、生產保障等方面都形成了較強的綜合競爭優勢。
10、為什麼公司的銷售費用一直較高?答:公司的銷售模式特點決定了銷售費用佔比相對較高;但隨着大客户戰略的推進,公司在客户中份額的不斷提升,銷售費用率會有所下降。此外,公司銷售團隊還具有服務屬性,這對提升客户的滿意度和粘合度具有重要意義。
11、隨着智能製造的推進,公司用工人數有減少嗎?答:從過去幾年披露數據來看,公司員工人數並沒有減少;但同口徑比較,實際用工人數呈持續下降趨勢,主要原因:一是由於海外生產基地的建設,用工人數在增加;二是因產業鏈整合,新增了一家生產型的控股子公司,人員也相應增加。
偉星股份主營業務：鈕釦、拉鍊、金屬製品、塑料製品和標牌、塑膠工藝品、水晶製品、光學鏡片等服飾輔料及原輔料、相關機械配件、模具、樹脂製品(不含危險品)的生產、銷售;技術開發、技術轉讓及諮詢服務;貨物進出口和技術進出口。織帶等相關產品的生產與銷售,口罩等防護物資。
偉星股份2021中報顯示，公司主營收入14.83億元，同比上升31.41%；歸母淨利潤2.37億元，同比下降4.28%；扣非淨利潤2.33億元，同比上升90.96%；負債率33.29%，投資收益730.32萬元，財務費用522.37萬元，毛利率39.62%。