9月30日，四環醫藥發佈關於媒體報道的澄清公告。此前，據界面新聞報道，四環醫藥子公司北京渼顏空間科技有限公司（簡稱“渼顏空間”），以侵害商業秘密為由起訴了知名醫藥投資機構康橋資本，並提出高額賠償。目前該訴訟已被北京知識產權法院正式受理。
9月28日至9月29日，四環醫藥股價連續兩日走低，跌幅達到27%。截至9月30日收盤，四環醫藥股價報收1.66港元/股，漲幅達到7.10%。
2021年8月25日，Hugel發佈公告，其大股東貝恩資本將轉讓持有的秀傑46.9%的股份給康橋資本主導的聯合財團，對價約合15億美元左右。
公開資料顯示，2012年，四環醫藥與Hugel簽署合作協議，協議約定四環醫藥為Hugel肉毒素產品進口中國的獨家代理商。
肉毒素（瘦臉針）是注射類針劑的核心產品，市佔率高達62%。而玻尿酸在中國醫美市場中市佔率約為56%，所以，肉毒素瘦臉針細分賽道具備充足的上升空間。
四環醫藥就Hugel肉毒素產品進口中國開展了多年的臨牀開發和市場準入工作，最終Hugel肉毒素產品樂提葆於2020年10月獲批進口註冊，並於2021年一季度進入中國大陸市場。
肉毒素的上市給四環醫藥也帶來了豐厚的利潤。2021上半年，四環醫藥醫美產品實現收入2.58億元，其中，瘦臉針產品樂提葆貢獻不菲。
而對於此次子公司上訴案件，四環醫療表示，公司相信本集團與Hugel就A型肉毒毒素（樂提葆）及玻尿酸產品訂立的獨家分銷協議之條款及其項下的權利，不會因Hugel收購而受到影響。
並且四環醫藥還稱，公司將根據所有適用法律來積極尋求保護其權利。自與Hugel簽署獨家分銷協議以來，一直是Hugel在中國的長期戰略合作伙伴，公司將持續致力於保持和Hugel的長期戰略合作關係。
（圖源：四環醫藥公告）
四環醫藥控股集團有限公司（簡稱“四環醫藥”），2001年海南四環醫藥有限公司的創立，標誌着四環藥業開始發展，其後創建海南四環心腦血管藥物研究院，又先後將北京四環製藥、深圳四環醫藥等企業納入四環醫藥旗下，發展成為集研發、生產和銷售於一體的集團化醫藥企業，2006年4月四環醫藥控股集團在Bermuda註冊成立，並於2007年3月在新加坡成功上市。
目前四環醫藥主要從事藥品業務。主要在中國從事研發、製造及銷售藥品，產品覆蓋心腦血管、中樞神經系統、新陳代謝、腫瘤及抗感染領域；心腦血管產品包括克林澳、安捷利及歐迪美等；非心腦血管產品包括仁澳、甲硝唑及羅沙替丁等。
最初，四環醫藥以醫藥產品作為利潤收入的主要來源。2014年，四環醫藥與韓國頂尖醫療美容公司Hugel開啓了合作關係，由此也開啓了四環醫療“醫藥+醫美”雙賽道的佈局。
就四環醫藥近3年的業績數據來看，2018年至2020年，其營收分別達到29.49億元、29.17億元、24.92億元，同比上升6.91%、-1.08%、-14.58%；淨利潤分別達到16.20億元、-27.53億元、4.73億元，同比上升11.80%、-269.96%、117.19%。2021年上半年，四環醫藥營收達到21.62億元，同比上升84.57%，淨利潤達到6.11億元，同比上升307.64%。
2021年實現利潤大幅上漲的原因，主要系醫美賽道中“瘦臉針”樂提葆的上市，其經營利潤率高達77%。
2017年，Letybo100U（商品名：樂提葆）在中國內地開展第三期的臨牀研究，並於今年成功取得國家藥監局的上市批准。是首個及唯一一個獲得國家藥監局上市批准的韓國肉毒毒素產品，亦為目前中國內地獲准上市銷售的第四個肉毒毒素產品。
四環集團的目標是將樂提葆打造成為中國內地銷售第一的肉毒毒素品牌及在3年內在中國取得超過30%的市場份額。據悉，截至7月31日，四環醫藥的肉毒素樂提葆已覆蓋1800+家醫療機構，其中Top 500機構已覆蓋近400家。
而就其醫藥賽道或許就沒有這麼順利了。四環醫藥的仿製藥在2021年上半年營收達到15.1億元，佔比達到79.16%，其中非重點監控目錄仿製藥營收11.9億，同比增長122%。但在2021年上半年的財報中，四環醫藥藥品營收10.55億，同比下降35%。其中心腦血管產品營收6.10億，同比下降58%；非心腦血管營收4.45億，同比增加114.9%。
具體來看，就拿四環醫藥的仿製藥克林澳有望重回醫保來看，該藥品被重點監控後，營收僅為1062萬，而在監控前，其營收為1.5億。但本身銷售額佔比和營收也沒有很高，僅僅靠這個單品回醫保、而實現整體營收的“回春”，似乎有點困難。
此外，四環醫藥還提到的產品注射用泮托拉唑鈉，在2019年的市場大概有60億，而在集採後有6家入選，最高降價幅度達到90%，市場份額已經大幅縮水。並且仿製藥賽道的集採也在逐漸展開，集採開始後，首先不可避免的就是利潤的大幅下滑。四環醫藥要想突破這個“瓶頸”，也需要更多時間去消化。
記者就仿製藥目前現狀等問題向企業發送採訪函，截至發稿並未收到企業回覆。
值得注意的是，四環醫藥的創新藥主要由其子公司軒竹生物和惠升生物開展。其中，軒竹生物目前完成臨牀三期的有PPI抑制劑安納拉唑鈉、加格列淨。惠升生物已經完成臨牀III期的有生物類似藥門冬胰島素、門冬胰島素30注射液和門冬胰島素50注射液。
見習記者：胡鑫宇
來源：國際金融報