A股投資即將迎來今年下半場。
本週（5月17日-21日）A股市場的最大看點是順週期資源股回落，白酒或將捲土重來。本週末重磅政策、重要會議撲面而來，多重因素作用下後市將會如何演繹？
市場投資主線日漸明晰
野村東方國際證券認為，在中央、相關部門關注大宗商品價格上漲的背景下，本週鐵礦石、滬銅等期貨價格累計下跌6.25%和4.04%，上游資源行業的股價出現較大調整。週期行業的調整、成長與消費行業的反彈使得風格切換“折返跑”，對市場情緒造成了一定損耗。
天風證券表示，5月以來，市場最大的特點就是板塊輪動明顯加快。該機構認為市場輪動加快的原因是由於，在春節過後A股缺乏整體趨勢性估值提升動力的情況下，市場機會可能更偏向於階段性和交易性。於是，在市場持續性和上漲空間都不足情況下，當某一類板塊出現邊際變化或利好因素後，股價會做出“短平快”的反映。
華泰證券認為，從本週A股市場的成交額角度看，當前市場量能已從中期調整中走出，前期橫盤區間上沿有望從壓力位轉為支撐位，市場投資主線日漸明晰，開始反映一季報整體情況，在股價上對全年業績預期上調做出“補課”反映。
市場有望挑戰4000點
從宏觀視角來看，安信證券認為，短期A股對通脹擔憂有限，經濟預期開始逐步下行，但風險偏好處於偏高位置，流動性環境仍將支持A股市場震盪偏向上，依然存在一定的結構性行情操作時間窗口，未來主要的風險來自於美國通脹擔憂及流動性預期變化。
中信建投認為，大宗商品價格見頂之後，央行將進一步維持流動性合理充裕，利率持續下行是一個大概率事件。實體經濟在政策支持和引導下持續實現升級和轉型。PPI下行成為當前最重要的投資主線，股票市場將持續回升。
國泰君安認為，進入後疫情時代，通脹、流動性、增長等各類宏觀因素由不確定逐步走向確定，風險評價下行利好權益投資的展開。當前風險偏好基本保持穩定。風險偏好仍處中低位置。國泰君安判斷，震盪行情還將延續但不會長久，市場有望挑戰4000點。
A股下半場主角是誰
中信建投認為，利率下行和PPI回落構成了當前宏觀經濟的驅動力。進入6月後，中信建投將關注製造業的持續景氣和原材料成本下降，優先增配以軍工為代表的高端製造行業，增配光伏、新能源汽車、家電等先進製造板塊。
中泰證券認為，前期由於大宗商品價格不斷創新高導致中游製造業成本預期快速提升，今年以來很多高端製造業行業的股票出現調整。隨着大宗商品價格的迴歸，市場仍然會回到高端製造主線上來。繼續看好四大高端製造業方向：新能源產業鏈、軍工製造、科技製造和高端裝備製造。另一方面，第七次人口普查數據顯示的投資機會值得關注，主要聚焦在養老產業鏈、美妝、醫美等領域。
粵開證券認為，順週期板塊明顯降温，熱點再次切換至核心資產，預計指數仍將保持高位震盪，建議投資者關注成交量能否持續放大帶動指數向上突破。建議投資者關注三條主線：一是關注回調到位以及歷史表現優異的核心資產；二是佈局高景氣的科技成長板塊；第三中長期仍可關注部分順週期板塊投資機會。
西南證券建議投資者，短期內仍可以關注上游漲價帶來的行情，關注石化、採掘、稀有金屬等行業；關注下游高景氣且中游有較高議價能力，價格傳導順暢的行業，或具有一體化產業鏈的企業，如新能源、半導體、高端裝備製造、房地產後週期，以及偏消費類的次高端白酒、休閒服務等行業；仍需關注抗疫相關的疫苗、器械、服務等醫藥細分子行業，同時也建議繼續關注受疫情重創尚未恢復的服務業機會；關注順週期業績持續恢復且防禦性強的銀行、保險等板塊。
方正證券建議後市聚焦高景氣與低估值板塊。市場高低估值切換仍在繼續，低估值行業下半年有望進一步估值修復，包括銀行、房地產、煤炭、鋼鐵、建材等；而高估值的食品飲料、新能源等行業估值調整壓力較大。
開源證券仍堅定地看好週期板塊，認為當下價值型週期行業市淨率水平整體處於歷史最低位置，反映出市場對週期股的定價不充分。“碳中和”目標明確，使得週期行業供需關係重回平衡。判斷週期股收益率不再像過去10年那樣跑輸自身ROE水平，而可能跑贏對應商品價格。
興業證券也看好週期板塊，該券商認為週期進入了收獲期，建議投資者重點關注阿爾法品種機會，例如成長科技優質賽道的軍工、新能源等，服務業疊加中國優勢製造的如金融、航空、社會服務等。
（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）