標普報告稱恆大流動性趨於枯竭！已有252億元房產用於抵債

　　9月16日，國際評級機構標普在一則報告中稱，因流動性耗盡，恆大集團、恆大地產和天基控股評級下調至“CC”，展望負面。

　　下調恆大集團評級的原因是恆大流動性看起來已經耗盡。據此，標普認為恆大無力償付的風險極高，最終可能會導致其債務重組，這也就意味着恆大幾乎肯定會出現違約情景。

　　報告稱，恆大集團流動性不足的局面正在大幅惡化。由於恆大不穩定的財務狀況，標普認為金融機構也越來越不願意對其到期貸款進行滾動或授予新項目貸款。

　　標普認為，恆大集團非常緊張的流動性體現在，兩家子公司未能履行9.34億元的擔保責任（由第三方面向零售投資者發行的理財產品）。而恆大集團和上述兩家子公司之間不存在擔保，標普認為子公司未能償付擔保債務並不直接構成恆大集團的違約。

　　然而在這一情形下，加上委任財務顧問以評估恆大流動性並探索緩解局面的解決方案，標普認為恆大集團的違約情景（可能包括債務重組）幾乎肯定會發生。

　　對於恆大來説，預售放緩會減少現金流入的主要來源。買方信心減弱以及恆大集團項目的施工暫停，可能導致合約銷售和可售資源持續下降。這將限制恆大當前現金流入的主要來源。恆大此前已在公告中表示，預計9月份的合約銷售預計將大幅下滑。

　　另外，標普還稱，恆大集團不斷減少的現金和其他償付途徑也表明流動性趨於枯竭。

　　對於不願意接受物業或商業票據作為付款的供應商來説，恆大需要償付現金，因此結算壓力仍較大。截至目前，恆大以物業支付的金額達252億元，是恆大集團7月和8月合約銷售的一部分。截至6月末，恆大非受限現金餘額也下降45%至868億元。

　　澎湃新聞在恆大集團（03333.HK）發佈的中期報告中看到，公司紀錄了公司為應對流動性進行的處置措施，截至8月27日，恆大用物業抵償欠款部分為251.7億元，此外還出售了五個地產項目股權，入賬92.7億元。

　　恆大集團無力償債的情形正在加劇。標普認為，恆大償還債務利息的能力已急劇惡化。

　　標普估算，恆大集團仍有大規模債務存量，每年需支付利息逾600億元。

　　目前恆大需要面對的是即將需要償付的美元債的半年度票息。9月23日需支付第一筆票息，9月底前另有一筆，且未來幾個月內還有幾筆。這些帶來額外挑戰，標普評估或將導致恆大集團不能償付該等票息。

　　另一家國際評級機構惠譽此前在一份報告中稱，未來幾個月恆大可能會拖欠票息。惠譽估計9月份這些利息的總額為1.29億美元，到2021年底總額為8.5億美元。

　　標普認為，恆大資產出售仍缺乏進展和可預測性。由於潛在買方面臨信用收緊的局面，其進行大規模收購的能力已弱化，因此恆大集團通過出售資產來籌集足夠現金的不確定性上升。儘管恆大已出售部分資產，包括出售股權和房地產項目，但淨籌資額不到150億元。並且籌資到的金額與公司到期債券和債務規模相比仍遠遠不夠，恆大集團需要進行更大幅度的資產出售，才能避免出現違約情景。

　　此外，未來12個月的負面展望反映恆大集團的流動性不足，導致出現可見的無力償付和違約情景。標普認為，大幅資產出售是恆大償付能力的關鍵，而出售規模和時間節點都面臨巨大壓力。

　　同日，恆大地產集團有限公司發佈《關於公司債券停牌的公告》，稱恆大地產目前所有存續的公司債券自2021年9月16日開市起停牌1個交易日，於2021年9月17日開市起復牌，復牌之日起上述債券交易方式發生調整。

澎湃新聞