經營層帶上“金手銬”！贛鋒鋰業96元高位推股票期權激勵，獲安信證券上調目標價至140元

除了負責市場推廣、投資和海外業務的副總裁王曉申離奇缺席外，其他在職的7名副總裁全部入圍贛鋒鋰業的2021年股票期權激勵計劃。

哪怕按照較低一級的15萬股數量計算，僅此一期個人股票激勵金額便接近1500萬元……

4月5日晚，贛鋒鋰業發佈了2021年度股票期權激勵計劃草案，公司擬對407名董事、高管、核心管理人員和核心技術人員授予1579.40萬份股票期權，約佔公告時公司股本總額的1.16%。

按節前95.23元的收盤價估算，此次授權股票期權總價值超過15億元。

反觀贛鋒鋰業，雖然2月份鋰電板塊的集體下跌後，回撤幅度十分可觀，但是仍然處於歷史相對高位。公司此次給出的計劃授予股票期權的行權價格，更是高達為96.28元/股，公司緣何會如此底氣十足？

某種程度上，這是對公司未來經營業績給出了指引。

此次股票期權行權條件要求，行權考核年度為2021-2024年四個會計年度，每個會計年度考核一次。

第一個行權期以2020年淨利潤為基數，2021年淨利潤增長率不低於380%，其中淨利潤增長率指歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤。

而據安信證券測算，上述業績考核所對應2021-2024扣非後淨利潤，並剔除期權攤銷費用後的扣非後歸母淨利潤分別為19.3、24.9、28.9、33.4億元。

需要指出的是，雖然2020年下半年鋰鹽價格見底反彈，但是考慮到漲價對公司業績傳導存在一定滯後性，贛鋒鋰業2020年四季度業績並未充分反應鋰產品價格的上漲。

反應到財務上，就是贛鋒鋰業2020年鋰系列產品毛利率再降3.77個百分點至23.4%，同期扣非後利潤下降42.08%。

而伴隨着四季度鋰鹽價格的明顯反彈，今年一季度贛鋒鋰業的碳酸鋰等產品長協價格也將作出調整，並大概率帶動公司盈利能力提升。

同時，考慮到2020年同期公司極低的利潤基數，今年公司一季報有望出現極大幅度的同比增長。

此外，安信證券還給出了“產量”方面的支撐因素，“公司將進入新增產能投產密集期，量價齊升空間可期。當前贛鋒具備4.05萬噸/年的碳酸鋰產能、3.1萬噸/年的氫氧化鋰產能。”

未來，公司產能增量一是來自馬洪三期5萬噸氫氧化鋰項目，公司指引馬洪三期將於2021年逐步進行產能爬坡並達產，屆時公司氫氧化鋰產能將達到8.1萬噸/年。

量、價雙重提升預期下，該機構上調贛鋒鋰業6個月目標價至140元。截至4月6日收盤，該公司股價尚不過97.07元，距安信給出的目標價尚有44%的上漲空間。

這非個例。4月初至今，已有海通國際、國信證券在內的多家賣方機構對贛鋒鋰業給出買入或增持的評級，所預計公司2021年歸母利潤規模普遍在20億元左右。

當然，若後續碳酸鋰、氫氧化鋰等產品價格回落或進一步上漲，上述預期也將隨之重修。

（作者：董鵬 編輯：朱益民）