隨着註冊制深入推進，IPO企業數量明顯增多，紅杉中國是A股IPO市場的深度參與者和獲益者。
來源：證券時報（ID：wwwstcncom）作者：王軍 李明珠《2022年中胡潤全球創投機構》日前發佈，創立於硅谷的紅杉資本成為全球最成功的創投機構，上半年投資了全球328家獨角獸和瞪羚企業。
而作為中國本土化的團隊，紅杉中國2005年由沈南鵬與紅杉資本共同創辦，目前管理資金規模已超3000億人民幣，投資項目數量900多家，囊括了一大批國內外知名的新經濟企業，獨角獸公司包括字節跳動、SHEIN、遠景能源、Canva等等，聚焦於科技、消費、醫療健康三大領域。
除此之外，作為近年來投出IPO數量最多的頭部機構之一，紅杉中國的二級市場投資版圖也頗為龐大。證券時報記者通過公開資料統計，從2019年至今， 紅杉中國累計投出67家公司在A股、港股、美股成功IPO，其中不乏多個百倍回報的項目。美團、拼多多、藥明康德、貝泰妮等都是明星項目的代表。沈南鵬也一度被市場譽為創投領域的“金手指”，其一舉一動備受市場關注。
而在今年美元募資慘淡的背景下，紅杉中國逆勢完成新一期約90億美元（約608億人民幣）基金的募集，且此輪募資據悉收到了超過120億美元（約811億人民幣）的認購，更體現出海外LP對其投資能力的肯定。
01300億A股投資圖譜曝光
作為近年來投出A股IPO數量最多的頭部機構之一，紅杉中國的動態備受市場關注。
上市公司半年報顯示，紅杉中國旗下投資機構紅杉銘德、紅杉信遠、紅杉聚業、紅杉智盛等不少投資機構出現在17家A股上市公司前十大股東名單中，合計持股市值達336億元。
二季度，紅杉中國持有普瑞眼科、百川暢銀、百洋醫藥、穩健醫療、新產業、東鵬控股、居然之家、奕瑞科技、三六零、貝泰妮、建工修復、易瑞生物、火星人、博瑞醫藥、諾禾致源、皮阿諾、博納影業等，除處在限售期的股票外，貝泰妮、東鵬控股、易瑞生物、博瑞醫藥等不少股票被減持。
紅杉中國作為最具代表性的投資機構，它的投資業績已成為投資界的一個傳奇。
在A股市場上，紅杉投資的貝泰妮頗具代表性，其持股規模達162億元，為目前公佈的持股數據中，紅杉中國持股規模最大的股票。
實際上，早在2014年，紅杉中國就開始了和貝泰妮的接觸。彼時，貝泰妮的產品還未走向大眾市場，僅在醫院渠道銷售，業績處於虧損階段。不過，貝泰妮的產品在醫院渠道的口碑很好，紅杉看到了機會。
據貝泰妮招股説明書，2014年，紅杉旗下投資機構紅杉聚業向貝泰妮投資2500萬元，認購新增的58.64萬元註冊資本，公司註冊資本、實收資本由250萬元增至308.64萬元。紅杉聚業持有貝泰妮增資完成後19%的股權。隨後，紅杉聚業追加投資2500萬元並取得貝泰妮增資後10.49%的股權。兩次增資完成後，紅杉聚業取得貝泰妮增資後27.5%的股權。
據此，紅杉聚業以 5000 萬元對價認繳貝泰妮275萬元新增註冊資本， 增資價格為每1元註冊資本出資 18.1818 元。
上市前，紅杉聚業持有貝泰妮9141.53萬股，持股比例為25.39%。上市後，紅杉聚業持有貝泰妮股數未變，但持股比例降至21.58%，為公司第二大股東。
由於紅杉聚業持有貝泰妮股份上市後處在限售期，其持股一直未變。隨着貝泰妮上市後股價攀升，紅杉聚業持股市值最高曾在2021年7月初超260億元，相當於7年時間裏，浮盈超500倍。
今年3月25日，隨着限售期結束，紅杉聚業持有貝泰妮股份全部解禁，今年一季度末的持股市值達171億元，以此計算，盈利也超300倍。隨後，自今年4月開始，紅杉聚業接連減持貝泰妮股票，二季度期間合計減持1694.4萬股，二季度末持股數降至7447.13萬股。
除貝泰妮外，今年來還有東鵬控股、易瑞生物、博瑞醫藥、新產業、匯納科技、奕瑞科技等不少股票被紅杉中國減持，甚至還有不少股票持倉退出了前十大股東名單。
分析人士指出，私募基金作為財務投資人，在一級市場投資已久，標的公司實現IPO後通過二級市場溢價減持股份是普遍現象，這不代表其對個股後市的看法。
另外，華大基因、貝達藥業、健帆生物、光環新網、蒙草生態、掌趣科技、乾照光電、藥明康德等A股上市公司也是紅杉資本投資的企業，但由於減持或未達到披露標準，最新持股情況無跡可尋。
02專注科技、消費、醫療健康三大領域
紅杉中國2005年由沈南鵬與紅杉資本共同創辦，2017年來在科技、消費、醫療健康三大領域內投資了900多傢俱有鮮明技術特徵、創新商業模式、具備高成長性和高發展潛力的企業。
隨着註冊制深入推進，IPO企業數量明顯增多，紅杉中國是A股IPO市場的深度參與者和獲益者。
公開數據顯示，2020年，紅杉有26家企業成功IPO，其中，A股IPO企業有新產業、甘源食品、泰格醫藥、穩健醫療、奕瑞科技、東鵬控股、九號公司、火星人。2021年，紅杉有24家企業成功IPO，其中，A股IPO企業有易瑞生物、貝泰妮、建工修復、諾禾致源、百川環能、納微科技、百洋醫藥、迪哲醫藥。
今年來，紅杉也有翱捷科技、格林深瞳、集萃藥康、思特威、慕斯股份、普瑞眼科、中科藍訊等企業在A股IPO。
此外，紅杉中國在港股和美股也收穫不少IPO。2020年在納斯達克上市的有達達集團、燃石醫學、優客工場等，紐交所上市的有貝殼找房、小鵬汽車等，港交所上市的企業更多，主要有歐康維視、世茂服務、藥明巨諾、德琪醫藥、恆大物業、京東健康、泡泡瑪特等。
2021年在紐交所上市的有霧芯科技、叮咚買菜、滴滴出行、 滿幫集團等，納斯達克上市的有BOSS直聘、天演藥業等，港股同樣也收穫不少IPO，有快手、昭衍新藥、京東物流、騰盛博藥等。
在上述IPO企業中，醫療健康領域相關股票佔據多數，這也是紅杉在中國重要投資領域之一，細分主要包括生物醫藥、創新器械以及醫療IT和服務等領域。
根據動脈網8月統計的數據，紅杉中國在醫療健康領域投資的企業數量超過300家，投資總金額超過200億人民幣，共有超過45家被投醫療健康企業成功IPO。不斷向更早期加碼成為了紅杉中國醫療佈局的投資趨勢。數據顯示，在所有紅杉中國醫療投資案例中，有超過60%的項目是早期投資，紅杉中國會在企業成立的種子期或最先1-2輪的融資中參與進來，一路陪伴企業的成長。
這正印證了紅杉中國創始及執行合夥人沈南鵬此前所説，醫療健康投資在過去幾年中加速增長。紅杉的目標是要成為頂級高成長企業最早和最重要的投資人，更早、更實、更創新則成為了紅杉中國在醫療健康投資中的標籤。
據悉，紅杉中國目前正重點關注與佈局核酸藥物、蛋白降解藥物、免疫治療、多抗/雙抗/ADC、三代/四代測序儀、腦科學、心臟瓣膜技術、人工心臟、手術機器人等前沿技術領域。
除醫藥健康領域外，近年來成功IPO的企業中，還有幾家公司頗受關注，如電子煙第一股——霧芯科技。霧芯科技是我國電子霧化煙第一消費品牌，主要從事RELX悦刻品牌封閉式電子霧化煙的研發、設計和銷售，主要產品包括煙桿和煙彈。2021年1月，公司登陸美股，上市前紅杉持股比例為4.9%。
短視頻第一股快手登陸港交所，同樣也頗受關注。據天眼查數據顯示，上市前，紅杉中國曾多次出手，參與快手融資。快手招股書顯示，IPO前，紅杉中國持股為3.35%。
同樣，在收穫IPO後，紅杉中國也對相關股票進行了減持。
據悉，紅杉中國2006年投資大眾點評，2010年投資美團，彼時沈南鵬給王興送去了1200萬美元，成為美團A輪唯一投資人，並持有美團22.5%的股份。經歷多輪融資後，沈南鵬及紅杉中國的股份佔比降至12.05%股權。後美團、大眾點評合併，沈南鵬總持股時間以此計算已超16年。紅杉中國及沈南鵬也迎來了豐厚的回報，浮盈近200倍。
03踐行碳中和 堅定投早投小投科技
新能源及碳中和領域也是紅杉中國主要投資方向之一。在上個月舉辦的2022鄂爾多斯零碳產業峯會上，紅杉全球執行合夥人、紅杉中國創始及執行合夥人沈南鵬公開表示，以新能源的發展為驅動力，各個產業的技術、裝備、價值鏈，以及相關的生態基礎都會經歷一場 “綠色工業革命”，從而實現適應“零碳”未來的新產業和新生態，“零碳”未來深刻引導着產業和生態的變革方向。
長期看好中國市場，堅定投早、投小、投科技，堅持做“創業者背後的創業者”，長期陪伴企業成長，是紅杉中國一直以來貫徹的理念。而紅杉中國自身也在創新，今年下半年以來更是動作頻頻。7月份紅杉中國宣佈首位數字員工Hóng上崗，這是投資了眾多元宇宙項目之後，國內頭部美元基金在機構自身鏈接“元宇宙”應用上的新嘗試，也在投資圈引起了熱議。
紅杉中國合夥人鄭慶生主要牽頭該領域的投資，他同時也是紅杉中國種子基金的主管合夥人之一，鄭慶生近期在接受媒體採訪時還透露，新一代的技術還處在突破過程中，尚沒有完全商業應用，比如生物技術、元宇宙等等。人類每一次往上走，都需要科技的巨大突破，這種突破不止是理論研究層面的突破，還應該是應用級、商業級的突破。
緊隨其後，紅杉中國旗下公益機構創科香港基金會（Hong Kong X Foundation）攜手香港大學、香港科技大學以及香港科技園聯合發起香港創科教育中心（Hong Kong InnoX Academy），香港科技大學李澤湘教授擔任創科中心院長。該中心面向粵港澳大灣區青年，提供體系化的創新創業教育，沈南鵬未來希望把香港的科研、創意，與廣東的供應鏈、產業鏈結合起來，把工程的能力作為重要的橋樑，培育一大批世界級的優秀創科企業。
而就在8月，紅杉中國宣佈成立創業加速器YUÈ，為處於天使輪到A輪的中國創業者提供紅杉獨家研發的體系化創業課程和資源服務，並由紅杉全球執行合夥人沈南鵬帶隊，紅杉中國合夥人集中授課。
在今年6月份，沈南鵬和橋水創始人瑞•達利歐的深度對話中，談到在中國投資的核心理念，他強調，要永遠對市場懷有敬畏之心，投資的核心不是資產而是人。今年的一系列動作也都印證了沈南鵬和達利歐對話時的總結“紅杉的定位其實可以歸結為一個詞——服務，我們服務創業者。我們與他們的合作方式將很大程度決定我們的業績，這也將形成我們的品牌和聲譽。”
