樂居財經訊 李禮 11月9日，東方證券發佈2020 年第 45 周地產週報。
核心觀點
本週市場回顧。第 45 周房地產板塊指數弱於滬深 300 指數，強於創業板指數。房地產板塊較滬深 300 指數相對收益為-0.3%。滬深 300 指數報收4885.72，周度漲幅為 4.1%；創業板指數報收 2733.07，周度漲幅為 2.9%；房地產板塊指數報收 4032.03，周度漲幅為 3.8%。
本週行業要聞。中共中央“十四五計劃”和二〇三五年遠景目標提出堅持房住不炒定位、深化户籍制度改革、優化行政區劃設置等要求。數據方面，央行數據顯示三季度房地產貸款餘額同比增長 12.8%，統計局數據顯示前三季度全國房地產開發投資同比增長 5.6%，中指研究院數據顯示 10 月全國百城新房均價環比上漲 0.4%。政策方面，我國決定新設立 10 個進口貿易促進創新示範區。
地產一週數據回顧。本週新房和二手房銷售整體下降。第 45 周 29 大城市新房銷售為 4.5 萬套，較第 44 周減少 3.8%；11 大城市二手房銷售 1.3 萬套，較第 44 周減少 11.4%；一線城市新房、二手房交易較第 44 周的增速分別為5.9%，-19.6%；二線城市新房、二手房交易較第 44 周的增速分別為-9.6%，-4.5%。整體庫存減少，庫銷比有所下降。截至第 45 周大城市庫存為 119.3萬套，較第 44 周減少 0.5 萬套；庫銷比為 10.9 個月，較第 44 周下降 0.1 個月。土地市場出讓熱度下降。第 45 周 26 大城市合計成交土地 15 塊，較第44 周減少 26 塊。土地出讓金額下降。第 45 周 26 大城市土地出讓金為 122.3億元，較第 44 周減少 289.1 億元。平均溢價率略有下降。第 45 周 26 大城市土地成交平均溢價率為 16.1%，較第 44 周下降 0.9 個百分點。2020 年第45 周 26 大城市土地流拍數量為 0 塊。
重點公司公告。萬科 A、保利地產等 6 家上市房地產公司發佈 10 月經營數據。信達地產轉讓旗下部分資產。
投資建議與投資標的
本週銷售延續高位震盪的格局，土地出讓有所下降，庫存仍在低位，從房企公告來看，10 月房企整體銷售繼續向上，預計四季度龍頭銷售依然亮眼。中央“十四五計劃”出爐，政策調控的長期目標仍然是保證市場平穩運行，不宜過度悲觀。隨着外圍不確定性的降低，市場流動性或邊際改善，我們看好板塊在四季度的估值修復，而在當前政策導向下，低負債強運營的龍頭房企，則具備穿越週期的成長能力。我們看好業績穩健的一線龍頭，推薦保利地產(600048，買入)、融創中國(01918，買入)、萬科 A(000002，買入) ；與業績具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(600383，買入)、旭輝控股集團(00884，買入)、中南建設(000961，買入)。同時我們看好迅速成長且受疫情影響較小的物管行業，推薦永升生活服務(01995，買入) 、碧桂園服務(06098，買入)、保利物業(06049，買入)、招商積餘(001914，增持)。
風險提示
疫情影響導致銷售大幅低於預期。
政策調控嚴厲程度高於預期。
利率發生明顯上升。