愛美客：玻尿酸又一巨頭登陸創業板
中國網財經9月28日訊(記者 林朋)繼華熙生物、昊海生科後，資本市場又迎來一玻尿酸企業愛美客(3000896)，其招股書顯示，公司生產注射用透明質酸鈉(玻尿酸)系列產品屬於生物醫用材料中的軟組織修復材料，是首家取得國家藥監局批准用於面部軟組織修復的注射用透明質酸鈉醫療器械產品註冊證書的國內企業。
玻尿酸產品國內市場增長強勁
目前，國內玻尿酸市場還是以美國、韓國等進口產品為主，2018年中國排名前三的本土企業佔比僅為22.4%。其中，愛美客自主研發的首款產品逸美於2009 年取得醫療器械註冊證並上市，是第一家取得相關產品醫療器械註冊證的國內企業，公司隨後又推出寶尼達、愛芙萊/愛美飛、嗨體、 逸美一加一、緊戀等產品，截止招股説明書籤署日，已有六款產品取得醫療器械註冊證。在產品先發優勢下，公司的國內市場份額不斷擴大，從2016年佔比5.7%上升至2018年的8.6%，收入也從2016年的1.4億躍升為2019年的5.58億，增長勢頭強勁。
研究機構認為，隨着收入水平提升、人口老齡化、人們對美的追求、對醫美的接納程度提高，以及顏值經濟學效應，未來醫療美容服務的消費羣體將拓寬，非手術類偏“快餐式”醫療美容服務將更獲青睞。弗若斯特沙利文報告稱，中國醫療美容玻尿酸產品整體市場規模將進一步擴大，預計在2024年達到120.4億元人民幣。
圖一：2018 年中國醫療美容透明質酸產品市場競爭格局(按銷售金額佔比)
主要產品錯位協同發展 盈利能力持續優化
作為創新驅動型企業，愛美客多年來堅持以消費者需求為導向，憑藉自身雄厚的研發力量和高效的管理運營模式，上市多種品類高質量產品，獲得市場和國家部門的雙重認可， 旗下六款產品適用不同範圍、不同層次、不同效果，形成錯位協同發展；其中逸美、寶尼達、愛芙萊、嗨體等四款產品被認定為北京市新技術新產品。
玻尿酸產品因為高毛利率而備受市場關注，同行業公司華熙生物和昊海生科類似產品均保持較高毛利率水平，公司主要產品毛利率變化趨勢與同行業可比公司類似，雖然市場競爭加劇，但隨着高毛利產品銷售比增加，產品價格逐步穩定，同時生產規模擴大及原材料價格下降導致的生產成本下降，綜合毛利率出現回升，愛美客六大產品盈利能力保持穩步提升的趨勢。
藉助資本力量 加寬護城河
愛美客招股書顯示，公司將募集193,494.22萬元，用於擴大產能和推進新產品的研發創新轉化，保證公司未來實現長期可持續發展。
公司未來三年的發展目標是：以生物醫用材料領域和生物醫藥的產品創新為研發重點，以醫療美容、外科修復以及代謝疾病治療等領域的應用為目標市場，鞏固和提高技術產品優勢，加強營銷網絡建設，在已有核心技術的基礎上進一步拓展並豐富產品線，優化產品結構，以市場需求為導向，鞏固公司在行業中的競爭優勢和領先地位。隨着募集資金的到位，相信藉助資本的力量，愛美客在產品先發優勢的基礎上，將不斷拓寬公司的護城河。
表一：愛美客募集資金投向