橫店東磁：華泰資管、華泰保險基金等2家機構於12月27日調研我司

2021年12月28日橫店東磁（002056）發佈公告稱：華泰資管徐明德 劉建義、華泰保險基金尚爍微 田榮於2021年12月27日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司永磁鐵氧體各類產品增速情況?微波爐磁鋼佔永磁鐵氧體的佔比?明年展望?

答：公司永磁鐵氧體產品主要有微波爐磁鋼、喇叭磁鋼以及電機磁瓦，因公司產品沒有直接銷售至終端，所以沒有拆分各類產品的具體市場佔比情況。根據磁性材料行業協會前幾年的統計數據來看，永磁鐵氧體材料的年均增長率約5%。公司今年1-9月的永磁鐵氧體材料的增速超20%，明年也會以保持增長並高於行業平均水平50%的戰略思維來做經營計劃。

問：永磁磁瓦的客户有哪些?

答：全球領先的電機生產企業為主。公司會根據客户的不同要求進行銷售，有的會直接給客户提供磁瓦，有的會做成電機定子後提供給客户，以滿足客户一站式採購需求。

問：充電樁,消費電子無線充電領域的磁性材料增速情況?

答：沒有這樣統計過。因為公司屬於B2B模式，無法具體細化公司下游客户提供給其下游客户的準確數量。

問：磁材在國內逆變器,充電樁領域的份額情況?

答：公司金屬磁粉芯以前主要供給國外的逆變器生產商為主，在國內逆變器的佔比較低，隨着公司加大國內市場的開發力度，後續國內市場的佔比會逐步提高。

問：納米晶與公司軟磁鐵氧體有競爭,公司如何考慮?

答：每種材料的適用領域不同，客户應用需求也不同。隨着電動化、智能化程度變高，對器件小型化、高頻化的要求會增加，金屬磁粉芯、納米晶等材料的需求則會增加。公司除了鐵氧體軟磁，金屬磁粉芯、納米晶/非晶納米晶等複合軟磁也都有佈局。

問：公司納米晶是粉體材料為主嗎?霧化設備是自己做的嗎?

答：公司納米晶帶材、粉材都有做。因為設備需要與工藝配合，公司有自己的自動化設備公司，會通過採購標準成套設備後根據自己的工藝技術要求進行升級改造。

問：客户對公司電感器件的評價如何?規格有哪些?

答：目前公司電感器件在汽車電子、服務器等領域實現批量供貨，產品質量也得到客户的認可。因為公司瞄準的是中高端市場，對標台灣、日本的頭部企業，目標是實現部分產品的進口替代。公司電感器件的產品規格從小顆到大顆、全系列都有做。

問：公司誠基電子明年產值預計?

答：誠基電子主要產品為振動器件和環形器/隔離器。由於5G手機增速並沒有很快，5G基站建設規模近幾年也沒有預期大，因此手機應用領域的振動器件和環形器/隔離器同比變化不大。振動器件非手機應用領域方面，我們在加大電動牙刷、美容儀、汽車觸覺反饋系統等市場的拓展力度，明年也會用增長的戰略思維來做經營計劃。

問：金川電子擴產情況?利潤改善情況?

答：公司收購金川電子後，經過產線技改提升和新增產能投資，收入實現了大幅增長，經營亦已有很大改善，但由於目前處於資本投入期，利潤率還有待提升。

問：鉑科金屬磁粉芯擴產很快,公司未來規劃如何?

答：鉑科主要做金屬磁粉芯，近幾年隨着市場應用的增長，其發展較為快速。前些年，東磁主要做鐵氧體軟磁為主，也開發金屬磁粉芯、納米晶、旋磁等新產品，在產品類別上東磁具有多品類的優勢，基此可以根據客户的需求提供一站式解決方案；在客户方面，公司本身在磁材有着眾多優質的客户羣，這將有利於公司新產品、新應用領域的拓展。後續公司金屬磁粉芯產品將根據市場拓展情況持續擴產。

問：公司鐵氧體磁材四季度的毛利比三季度的情況如何?預計明年會如何?

答：公司磁材的盈利能力較穩定。四季度以來有的原材料下降，有的原材料在上漲，整體毛利率同比去年略有下降。明年公司會通過對主要原材料的價格趨勢進行研判，在材料上漲預期下適當鎖價或進行戰略儲備、或向下遊部分轉嫁、提升精益管理等措施，以使公司磁材整體毛利率保持相對平穩。

問：鋰電池原材料上漲,利潤是否受影響?

答：鋰電池原材料的上漲，公司會進行一定的價格鎖定措施，也會部分向下遊進行轉嫁。同時隨着今年8月1.5GWh新項目的產能釋放，公司產能提升，採購議價能力也有所提升。同時，新項目自動化程度高，使得產品的產出率、一致性、穩定性均有提升，也有利於毛利率保持相對穩定。

問：公司光伏內部對利潤率如何考核?

答：公司的發展戰略是“做強磁性、發展能源”，新能源產業是在做好、做強的基礎上穩步做大。產能擴張方面，相比同行屬於穩中求進；技術方面，注重研發和創新力求走在行業第一梯隊；生產製造方面，多年的製造業經驗使得生產效率和成本管控能力較強；市場方面，會選擇具有差異化競爭的市場以相對保障其盈利能力；利潤率方面，要求做到高於行業平均水平。

問：公司在併購方面有什麼計劃?

答：公司採取內生性增長為主，收購兼併為輔的經營策略。公司近期有公告設立產業基金，該基金可以深化公司與上下游相關方在新材料、新能源領域的資源和業務合作，財務性的投資部分標的。磁性材料+器件產業方面，公司一直有在積極尋找和推進可投資或併購的標的。

問：鋰電池電芯的規格有哪些?

答：公司目前做的是18650三元圓柱型電池，在循環壽命、高倍率、一致性等方面都有自己的優勢，電芯規格2.6~3.0Ah的都有做，3.5Ah的也有技術儲備。

問：鋰電池目前客户情況?未來產能規劃?

答：鋰電池業務在電動二輪車、便攜式儲能、電動工具、掃地機器人等領域的客户都有。隨着產能規模擴張，今年8月投產了1.5GWh項目，經過幾個月的產能爬坡期，現在已經接近滿產狀態，明年1-8月屬於新產能的增量，市場拓展順利的情況下，各細分領域的應用會相應的增加，客户結構也會進一步提升。後續產能規劃方面，待達到一定的供需缺口後，我們會擇機實施新的產能擴張。

橫店東磁主營業務：磁性材料、太陽能光伏、新能源動力電池、新型振動器件、終端定製件和高端衝壓件等多個產業的研發、製造和銷售

橫店東磁2021三季報顯示，公司主營收入90.08億元，同比上升63.8%；歸母淨利潤8.85億元，同比上升34.19%；扣非淨利潤7.58億元，同比上升28.97%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入33.16億元，同比上升42.58%；單季度歸母淨利潤3.39億元，同比上升7.32%；單季度扣非淨利潤2.8億元，同比下降8.15%；負債率47.32%，投資收益4932.69萬元，財務費用-1289.31萬元，毛利率19.4%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為25.0；近3個月融資淨流入1.55億，融資餘額增加；融券淨流入2749.73萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，橫店東磁（002056）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)