智通財經APP獲悉，由於日本央行行長黑田東彥堅持超低利率政策，投資者設想市場將出現這種情況：日元繼續下跌;賣空者推升日本國債收益率;股票投資者“坐過山車”，而信貸投資者處於觀望狀態。全球主要的央行因通脹失控被迫加息，而黑田東彥試圖“長期抵抗”以鞏固日本的價格上漲，導致他與市場之間的衝突不斷加劇。
Asymmetric Advisors Pte的策略師Amir Anvarzadeh密切關注日本市場有3年多時間，他表示：“這一切都歸結於日本央行的政策和日元疲軟。日本央行如何駕馭貨幣政策和通脹將影響股票到信貸的各個方面，併為做空日本國債提供了機會，這種情況將一直持續到日本央行對利率的看法發生變化為止。”
布朗兄弟哈里曼公司預計日元兑美元匯率將突破140美元，一些對沖基金也持有這一觀點，認為日本央行將會使日本與其他國家的收益率差距擴大。
然而，疲軟的日元最終可能會迫使黑田東彥做出讓步。摩根大通資產管理公司押注他會放鬆控制並加息，因此正在出售日本國債。
日興證券預計日本股市在年底前將繼續下跌，而信貸基金則對投資持謹慎態度，直到波動消退。
做空日元
在黑田東彥於6月最後一次貨幣政策會議上強調削減刺激還為時過早之後，賣出日元仍是最熱門的交易之一。
作為今年表現最差的十國集團貨幣的日元，上週它兑美元跌至137，為1998年以來的最低水平。瑞信策略師預測未來三個月還會跌至138元，而摩根大通認為日元將測試140關口。
布朗兄弟哈里曼公司全球貨幣策略主管Win Thin表示：“在日本央行維持鴿派立場的情況下，我們仍然認為日元兑美元將最終測試1998年8月接近147.65的點位。”
不過，日元的波動與美國國債和對美元的需求密切相關。未來幾個月美國加息預期若達到峯值，可能會緩解日元的嚴峻形勢，而對經濟衰退的擔憂可能會刺激包括日元在內的避險資產上漲。
債券或進入熊市
交易員還可能對日本9萬億美元的債券市場加大看跌押注。
Graticule Asset Management Asia Pte、施羅德和BlueBay資產管理都是出售日本國債的基金。十年期日元利率掉期已經超過了日本央行0.25%的臨界線，這表明投資者預計政策制定者將被迫投降。
正在做空日本國債的摩根大通基金經理Arjun Vij稱：“我們對日本國債持負面看法。投資者將繼續考驗日本央行對收益率曲線控制的承諾，但最終日本央行將會在經濟和政治環境合適的情況下改變立場。”
包括Chetan Ahya在內的摩根士丹利策略師則認為，如果日元突破150並進一步提振日本的核心物價增長，這可能會滿足持續通脹的必要條件並促使日本央行做出反應。它將迅速轉變其前瞻指引，調整收益率曲線控制目標，並在隨後的會議上加息15個基點。
但要把握好時機可能會很棘手。日本上週五公佈的通脹數據顯示，6月份日本廣義通脹上漲2.3%，但剔除新鮮食品和能源後，漲幅不到該數字的一半。
道明證券駐新加坡策略師Prashant Newnaha表示，日本央行基本上已經告訴市場，它不會被脅迫收緊政策，而是會按照自己的方式行事。如果日元在外國債券收益率上升的背景下走弱，預計空頭將捲土重來並再次測試日本央行。
信用難題
與宏觀基金交易火爆的情況相比，信貸投資者持謹慎態度。數據顯示，6月份日本企業債銷售下降，是2020年3月以來的最差表現。
野村高級信貸分析師Kazuma Ogino指出，日本央行政策的不確定性將在年底前加劇，這可能會抑制企業債券的銷售。
日興證券高級信貸分析師Tsuyoshi Yoshikawa表示：“投資者可能會再觀望三個月左右，直到利率波動情況緩解。我們看到7月份的情況正在改善，但公司們計劃發行的票據數量等細節仍懸而未決。”
股市震盪
股票投資者也在為動盪做準備。
隨着美聯儲加息引發經濟衰退的擔憂，風險偏好的下降可能會打擊日本股市。好消息是日元貶值可能會提高日本的出口額，或許有助於改善市場情緒。
瑞士百達資產管理策略師Takatoshi Itoshima表示，由於投資者規避風險，日經225指數今年下半年可能會在25000至30000點之間波動。該指數上週五收於25900點左右，自1月初以來下跌近10%。
該分析師稱：“美聯儲在7月底加息時，日經225指數可能會跌至大約25000點。不過我相信它將出現反彈並可能在9月到12月之間的某個時間測試更高點位。”