極高景氣！油氣概念接棒上漲，週期股還能火多久？

今天的市場依舊是週期股“包攬”了漲幅榜！

週四早盤，A股三大指數走勢分化，上證指數飄紅，深成指、創業板指下跌。盤面上，石油、天然氣、鋼鐵、有色金屬等週期細分板塊大漲。傳媒、光伏則領跌兩市。滬深兩市半日成交8865億元。

國際油價走高 油服板塊漲幅居前

繼“煤飛色舞鋼花濺”之後，今日早盤油氣概念接過領漲大旗，板塊內個股掀起漲停潮。恆泰艾普漲超16%，首華燃氣漲超14%。廣匯能源、中曼石油、石化油服等漲停。

近期，國際油價大幅走高，截至9月8日收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格上漲0.95美元，收於每桶69.30美元，漲幅為1.39%。11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格報每桶72.60美元，漲幅為1.27%。

光大證券認為，油價回暖疊加國企改革，原油產業鏈公司估值有望提升。疫情緩解全球經濟開始共振復甦，帶動了原油需求強勁回暖，原油增產幅度不及需求增長幅度，2021年全年油價中樞相較於2020年有望大幅提高。同時，國有企業改革疊加內源性增長，化工行業上市國企估值有望修復，看好油服行業景氣回升。

天然氣板塊也大幅走強，海默科技20%漲停，百川能源、水發燃氣等多股漲停。

消息面上，價格在上半年一直處於低位的天然氣近期一躍成為大宗商品“漲價王”，國內的液化天然氣(LNG)價格下半年以來已漲超50%。此外，從季節性角度來看，國泰君安表示，歐洲及美國大概率以低於往年庫存水平進入冬季，如果冬季是冷冬，則全球冬季天然氣價格可能進一步走高。

煤炭、鋼鐵板塊大幅走高

早盤煤炭、鋼鐵等低估值板塊再度成為“香餑餑”，受到資金的持續追捧。煤炭板塊中，冀中能源、山西焦化、開灤股份等多股漲停。

鋼鐵板塊中，韶鋼松山漲停，太鋼不鏽、八一鋼鐵漲幅超過8%。

煤炭ETF、鋼鐵ETF齊頭並進，均創上市以來新高。

中泰證券表示，煤炭行業前期缺乏投資，行業進入供應短缺週期，且伴隨整體經濟增長能源需求依然能保持正增長，供需錯配可能是“十四五”期間經常發生的事情，煤價有望維持在高位，存量產能就是高額利潤，煤企資產價值重估正當時，持續看好煤炭行業投資機會。

週期股行情還能持續多久？

在本輪週期股行情上漲之前，國泰君安、信達證券、中信證券等多家券商發佈了對週期板塊的觀點。其中，信達證券首席策略分析師樊繼拓曾在8月份發佈研報多次提示，週期股還有第二波機會，並且預計第二波週期股行情的持續時間在兩個季度左右。

樊繼拓表示，從歷史上週期股波動規律來看，2022年上半年可能是週期股見頂的時間。按照經驗判斷，大宗商品價格的上漲，一般分三個階段。

第一個階段是需求剛出現拐點，商品價格開始快速上漲，擺脱虧損區域。

第二階段是隨着價格的上漲，企業利潤回升，開始有足夠的現金流，閒置產能和建設中的產能快速投產。

第三階段是供需缺口依然存在，而且已經沒有可以快速恢復的產能了，未來新的產能短期內看不到，所以商品價格可能會繼續上漲。

展望後市，野村東方國際認為，從當前分化加劇的市場環境來看，高性價比（低估值+高成長）行業數量逐漸變少，且機構投資者持倉結構進一步集中，需留意短期過高估值和與其逐漸不匹配的業績成長性之下，熱門行業所積聚的下行壓力。考慮到下半年穩增長政策的潛力、仍偏緊的供需壓力和中長期“碳中和”的政策目標，週期行業仍有望在今年下半年跑贏，建議關注其中盈利穩定且礦品質量高的採掘行業、盈利空間擴大且停產壓力小的鋼鐵行業，以及全球定價的有色和航運行業等。