樂居財經訊 嚴明會 8月26日晚間，中南建設（000961.SZ）發佈2021年上半年業績報告，公司實現“地產+建築”雙主業均衡發展，上半年實現營業收入384.8億元，同比增長29.6%，總資產3729.9億元，同比增長15.5%。
在變幻莫測的市場環境中，中南建設展現出強勁的發展韌性，雙主業齊頭並進，增速和經營質量有效平衡。房地產業務實現銷售金額、銷售面積的雙位數增長，其中銷售金額1089.8億元，同比增長33.9%，銷售面積790.1萬平方米，同比增長29.7%；建築業務方面，公司積極克服疫情的影響，改善管理，加快專型升級，實現營業收入113.5億元，同比增長17.2%，新增合同金額153.1億元，同比增長3.3%。
公司穩健安全的經營基調，也獲得資本市場投資者的持續認可，通過增持表達對中南建設的安全性和投資價值的堅定信心。今年以來，公司控股股東中南城投於3月和7月兩次增持公司股份，全國社保基金四零三組合上半年共計增持24,052,631股，中金公司、國盛證券、天風證券等22家券商機構對公司發佈了“買入”評級。
財務穩健，不依賴有息負債加速去槓桿
上半年，中南建設堅守財務穩健安全的原則，各類負債指標呈下降態勢，三道紅線監管指標持續改善，現金流保持健康狀態，去槓成效顯著，償債能力進一步增強。
堅持不依賴有息負債的發展模式是中南建設的特色之一。2021年6月末，公司有息負債767.6億元，較年初減少3.9%，有息負債與年度經營規模比值進一步在行業保持最低位置。短債方面，短期借款和一年內到期的非流動負債209.0億元，比2020年末減少24.7億元，佔全部有息負債比值27.23%，較2020年末下降2.02個百分點，長短期結構更加均衡。
在備受市場關注的三道紅線相關指標的表現上，公司淨負債率95.27%，較年初降低2.00個百分點，剔除預收款後資產負債率77.42%，較年初降低1.27個百分點，貨幣資金餘額269.7億元，為一年以內到期的各類有息負債的1.29倍，扣除受限資金之後的現金短債比1.03，高於國家重點房地產企業資金監測和融資管理規則基本要求。
公司繼續保持了良好的經營性現金流狀況。上半年經營性現金流入是一年內到期的各類有息負債的3.6倍，經營性現金流量淨額24.1億元，同比增長18.6%，連續四年保持正值。截至報告期末，公司共獲得銀行授信總額度1835億元，已使用授信額度410億元，剩餘授信額度為1425億元。
鑑於財務方面的良好表現，也使公司評級得到穩步提升，上半年，聯合國際將中南建設的主體信用評級從“BB-”上調至”BB”，評級展望穩定。穆迪維持”B1“評級，展望穩定；標普維持“B+”評級，展望穩定。另有22家券商機構給予中南建設”買入“評級，其中包括華創證券、華泰證券、東北證券、海通證券等在內的15家給予最高級別評級。
卓越運營，逐步展現優勢競爭能力
中南建設通過高效運營提升總體資本回報水平。公司堅持面向主流市場，聚焦首置、首改市場的主流目標客户，提供標準化主流產品品類，項目獲取到銷售的平均週期保持在7個月左右，為持續高質量增長提供基礎保障。
在投資策略上，公司採取土地緊平衡策略，保持短期內供需大體平衡，土儲量級與資金佔用取得良好平衡。同時適度下沉佈局，圍繞近核不進核原則，一二線與三四線儲備輪動互補；在長三角和山東地區極致深耕，在中西部、珠三角圍繞優勢城市向下紮根。2021年上半年，公司新增項目41個，新增規劃建築面積699.9萬平方米，同比增加1.7%，其中40%位於長三角核心城市羣。
多元化的土儲策略也使公司的拿地成本持續降低。除傳統招拍掛外，公司通過定向獲取、合作獲取以及收併購等方式有效拓寬了儲備來源，降低競爭壓力。2021上半年平均地價4100元/平，而2019年上半年、2020年上半年平均地價分別為6300元/平、4400元/平。同時，公司平均銷售價格呈上升趨勢，2021年上半年平均銷售價格13793元/平方米，同比增長3.2%。銷售價格增長的同時，獲取土地平均地價呈下降趨勢，為未來項目結利打下良好的基礎。
積極夯實產品和經營的超級底盤。2021年上半年公司推出“美好立方”全方位客户服務體系，與業主一起把好質量關，提前預演中南式健康美好生活。在智慧社區領域，中南建設基於阿里雲物聯網IoT 、雲計算，推出智慧社區/智能家居標準化體系，為業主締造美好人居生活。此外“以客户為中心”的價值觀得到進一步貫徹和落實，通過加強供應鏈建設，提高生產穩定和交付品質，客户滿意度逐步提升，根據第三方住宅客户滿意度調研由2020年年度82%提升至2021年半年度84%。
中南建設表示，未來將把生產穩定和卓越運營打造成為中南的優勢標籤，在保持業績合理增速的同時，持續夯實經營底盤，整合內外部資源，形成行業領先的高週轉和高品質運營能力。
“地產+建築”雙主業協同，平穩穿越週期
兩主兩輔多聯動，是中南建設特色的永續經營力。即圍繞地產和建築兩大核心業務板塊，通過城鄉建設和運營，優勢城市核心商業資產的持有兩大輔業，最終實現中南旗下的相關業務板塊上下游產業鏈佈局和有效聯動。
作為一家非傳統意義的房企，中南建設“地產+建築”的雙主業設置，增加了其在當前市場環境下的抗風險性與規模增長確定性，公司建築業務是首批國家房屋建築施工總承包特級資質企業中的唯一民企，在建築全領域擁有幾乎所有專業資質。
2021年上半年，在堅持擴大內需，充分挖掘國內市場潛力的戰略推動下，建築行業取得較快發展。與此同時，中南建設的建築板塊實現了營業收入、合同金額的雙重增長，其中營業收入113.5億元，同比增長17.2%，新承接（中標）項目合同總金額153.1億元，同比增長3.3%，3億元以上項目17個，佔新增合同額的53%。
從政策導向和公司業務協同性來看，建築業務緊密跟隨國家十四五戰略導向，且建築與地產業務的雙主業協同，有助於公司平穩穿越週期。一方面，建築業務在PPP、EPC業務上的探索，有效拓寬了中南建設業務的廣度和深度；另一方面，公司建築板塊和房地產板塊，均可進行多債券品種獨立融資，相比於傳統地產企業，無疑增厚了公司應對單一行業風險的安全墊。
十四五開局之年，中南建設在穩步發展的同時，積極響應國家戰略履行社會責任。在可持續發展領域，公司是國內預製混凝土結構和鋼結構裝配式建築最早的探索者和實踐者，開發建設綠色建築項目40餘個，竣工項目超1000萬平方米，獲得50餘項節能、綠色建築領域國家專利；在公益慈善領域，圍繞鄉村振興、抗疫救災、捐資助學等多個方面，累計捐資近10億元，連續十一年榮膺“中國十大慈善企業”稱號。
2021年上半場，中南建設用確定性穿越新常態，持續踐行高質量發展。未來，在新週期、新變革中，公司將持續緊隨中國城鄉發展新方向，以實踐者、拓荒者和破局者的不同角色躬身入局，為城鄉高質量發展貢獻力量。
文章來源:樂居財經