7月“跌跌不休”，8月迎來“開門紅”，白酒股將如何演繹？
8月2日，白酒股上演“絕地反擊”。截至當日收盤，皇台酒業、酒鬼酒漲停，捨得酒業、山西汾酒、海南椰島漲幅超8%，中證白酒指數漲5.97%，貴州茅台重新站上1750元關口。
而在前一個交易日，貴州茅台股價跌破1700元，收報1678.99元/股，創年內新低，水井坊跌停，捨得酒業、山西汾酒跌幅超9%。
剛剛過去的7月，白酒板塊持續調整。記者梳理發現，7月份，19家主營業務為白酒生產的上市公司中，9家公司股價回撤幅度在20%以上，其餘10家回撤幅度在10%-20%之間。“沾酒就漲”的局面也被打破，42只白酒概念股，僅兩隻股價上漲，原先因擬收購聖窖酒業而收穫6連板的眾興菌業，自進入7月，開始高位下跌的走勢，當月回撤幅度達30.57%。
作為白酒風向標企業，貴州茅台股價7月跌幅18.36%，市值蒸發超5000億元。7月30日晚間，貴州茅台披露半年報，報告期內，公司實現營收、淨利潤雙增長。同時，半年報顯示，張坤“掌舵”的易方達藍籌精選混合型證券投資基金退出前十大股東行列。此外，股東户數出現明顯增長，截至6月30日，貴州茅台股東户數14.63萬，半年時間增長近四成。
白酒股價的“反擊”，是“反彈”還是“反轉”？
白酒板塊震盪加劇？
8月2日，白酒股全線飄紅，一改7月的頹勢，領漲A股。截至當日收盤，中證白酒指數大漲5.97%，酒鬼酒、皇台酒業封上漲停板，貴州茅台逆轉，由1620.72元拉昇漲至1755元，重新站回1750元關口。
個股方面，在前一日宣佈終止此前醬酒合資項目的水井坊，今日開盤一度跌超8%，隨着白酒板塊拉昇，也成功翻紅。
資金流向來看，當日，主力資金淨流入白酒板塊超26億元。其中，五糧液主力資金淨流入9.64億元，貴州茅台主力資金淨流入9.40億元，洋河股份、山西汾酒分別淨流入2.27億元、2.08億元。
而在前一個交易日，包括山西汾酒、捨得酒業、水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖等多隻白酒股股價紛紛下跌。貴州茅台股價跌破1700元，收報1678.99元/股，不僅如此，近期，貴州茅台更是陸續跌破2100元、2000元、1900元、1800元、1700元關口。
貴州茅台之外，19家主營業務為白酒生產的上市公司，7月無一倖免錄得下跌。其中，7月股價回撤幅度在20%以上有9家，其餘10家回撤幅度在10%-20%之間。
瀘州老窖7月跌幅27.48%，領跌白酒板塊。股價跌跌不休引發投資者不滿。有投資者在互動交流平台提問，老窖股價一直呈下跌趨勢，是不是二季度營收不及預期？7月14日，瀘州老窖董秘表示，影響股價短期漲跌的因素較多，建議堅持長期價值投資，避免過多關注短期波動。
7月27日，瀘州滬欣酒類銷售有限公司發佈調價通知，自8月1日起，上海區域的52度瀘州老窖特曲第十代（常規裝）終端結算價上調40元/瓶。四天後，瀘州老窖針對旗下三大單品：國窖1573、特曲系列和百年瀘州老窖窖齡酒系列發佈停貨通知。
公募基金“減倉”？
記者梳理發現，相較於去年公募基金整體“抱團”高端白酒股，今年以來，基金經理的態度開始分化，白酒倉位從一季度末15.1%下降至13.38%。知名基金經理張坤旗下的易方達中小盤、葛蘭旗下中歐阿爾法、胡昕煒旗下匯添富等對白酒股進行減持，而劉彥春旗下景順長城新興成長則對白酒股加倉。
截至2021年上半年，公募基金前二十大重倉股中，貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份分別列在第1、3、10、12、17位。其中，公募持有貴州茅台總市值達1302.20億元。
國金證券研報顯示，貴州茅台、五糧液、瀘州老窖均在二季度遭遇減持，這也是2020年以來，貴州茅台首次遭遇基金的減倉操作。截至二季度末，貴州茅台、五糧液和瀘州老窖在公募基金的持倉中佔比分別為4.75%、3.87%和1.77%，較一季度分別下降1.18、0.46和0.45個百分點。
今世緣、古井貢酒等被減持跡象也較明顯。基金經理蕭楠所管理的易方達科順定開，古井貢酒由一季度的20.01萬股減持至二季度的13.15萬股。此外，順鑫農業今年基金持倉明顯下降。今年的一季度末，持有順鑫農業的基金僅剩下27家，相較去年底的392只大幅下降。二季度中，持有順鑫農業的基金數量再次下降，僅13只基金持有，合計持有5347.69萬股，環比上季度降低53.27%。
在貴州茅台披露的2021年半年報中，張坤掌舵的易方達藍籌精選混合型證券投資基金退出前十大股東行列，招商中證白酒指數分級證券投資基金新晉前十大股東。今年一季度末，易方達藍籌精選曾以432萬股的持股規模位居貴州茅台股東榜第9位，根據易方達藍籌精選二季報數據，該基金截至二季度末，持有貴州茅台426萬股，比一季度減持6萬股，減持比例為1.39%。
同時，貴州茅台半年報顯示，其股東户數出現明顯增長，截至6月30日，貴州茅台股東户數14.63萬，半年時間增長近四成。無獨有偶，水井坊的股東户數也出現增長，截至6月30日，水井坊股東户數6.58萬，環比2020年末增長近五成。
機構對白酒股態度現分歧？
雖然今日白酒股股價回暖，但機構對其態度卻出現了分歧。
8月2日，封在漲停板的皇台酒業、酒鬼酒動態市盈率分別為243.58倍、64倍。此外，捨得酒業動態市盈率為55.37倍，海南椰島動態市盈率為307.97倍，都高於貴州茅台44.71倍。而根據資料顯示，過去10年白酒板塊的平均估值水平，大致是37倍，處於30-40倍區間。
“白酒股目前平均估值在45倍左右依然偏高，還有繼續回調的空間。”IPG中國首席經濟學家柏文喜對新京報記者分析表示，整體來看，有投資價值的板塊或題材並不多，而白酒的業績與成長性成為可供選擇的少數板塊之一，長期而言，白酒板塊還是較好的投資方向。
安信證券首席分析師蘇鋮表示，從市場來看，一線白酒存在被減倉的情況，實際上估值並不低；之前上漲比較多，當前存在分歧比較正常。
8月1日，中信證券點評貴州茅台半年報表示，其業績符合預期。近幾年，茅台在品牌價值、產品結構(尤其是非標產品構建的超高端矩陣)、渠道改革、抵禦風險能力等多方面均有明顯提升，估值中樞的上移具備基本面的較強支撐，當下估值具備高性價比。維持1年期目標價3000元、對應2022年64倍PE，維持“買入”評級。
國泰君安證券點評貴州茅台2021年中報稱，業績符合預期，税金季度波動消退，報表保持高質量呈現，維持增持評級。維持2021-2023年EPS 40.99、47.51、54.65元，考慮茅台經營穩定性與高端品牌護城河，給予2022年45XPE，下調目標價至2138元（前值2588.63元）。
温莎資本楓華長盈基金經理熊琦則指出，因為股市中存在反身性，對白酒股會產生負向循環，導致近期出現大幅回調。整體來看，教育板塊全線下跌使得市場出現變盤，影響整體股價。其次，今年以來，白酒的上市公司中提價次數相對較少，所以今年二季度多家公司業績增速放緩，同時，去年流動性的寬鬆，導致股價漲幅較大，一定程度上透支了公司的未來市值。
熊琦表示，由於白酒股的景氣週期常與酒企的擴產週期和提價週期趨同，目前來看，二季度，主流資金對白酒板塊的關注較多，但信心不足，如果業績持續低於預期，白酒板塊可能還會有一段時間的盤整期。
新京報記者 趙方園 圖片 趙方園製圖、東方財富App截圖
編輯 鄭明珠 校對 李世輝