散户再次推動網紅股上漲，賣空者賬面巨大損失達45億美元

AMC等網紅股股價正被散户推動上漲，做空者承受痛苦的能力再次受到檢驗。

據分析機構Ortex的聯合創始人彼得·希勒伯格（Peter Hillerberg）稱，本週三，對10只做空最多美國股票的看跌賭注的賬面損失達45億美元（約合287億人民幣）。其中包括AMC在股價大漲95%之後的27.5億美元（約合175億人民幣）未實現損失，在加入GameStop和Bed Bath & Beyond之後，該損失上升到近40億美元（約合255億人民幣）。

希勒伯格在一封電子郵件中寫道：“賣空者還能堅持多久？大多數賣空者還能接受巨大的賬面損失，是因為他們押注散户投資者會先退場，這些賬面損失就不會成真。不過，現在看來這是一個有缺陷的策略。”

專業投機者可能仍然對最後一種説法有異議。雖然對沖基金在1月底在Reddit上掀起的攻擊下被迫撤退，但這一次他們繼續提高他們的看跌賭注。根據高盛集團彙編的主要經紀商數據，針對單一股票的空頭頭寸連續第九周攀升，相對於整體股票持有量而言，達到了近一年的高點。

這種態勢與四個月前形成鮮明對比，當時GameStop等網紅股票的漲勢迫使對沖基金迅速將其空頭敞口削減至五年來的最低點。高盛將這種相反的反應歸結為，目前的股市“大屠殺”尚未給該行業帶來廣泛的痛苦。

（Bloomberg製圖）

對沖基金的堅定性在AMC股價上體現得淋漓盡致，即使在上週該股漲幅超過一倍之後，空頭興趣仍然高漲。週二賣空的流通股比例上升到20%以上。當該股週三再次翻倍時，空頭興趣只是滑落到19%以下。

或者來看看高盛追蹤的一籃子50只最受空頭歡迎的股票吧。雖然AMC本季度在對做空者的打擊中翻了兩番，但該籃子成員中約有一半是下跌的。該羣體在這段時間內上漲了2.4%，落後於標準普爾500指數6%的漲幅。這意味着任何做空個別公司和做多大盤的交易都會獲得收益。

高盛初級經紀部門的分析師在給客户的一份説明中寫道：“這證實了經理們覺得利用單個名稱來表達方向性觀點或調整風險更自在，因為高度做空的股票和高零售情緒的名稱在過去兩個月中普遍表現不佳。”他們説，儘管散户資金青睞的股票大幅反彈，但“該集團的空頭只看到了適度的淨回補”。