大家好，我是有些興奮的猩猩。
新年的第一週，市場漲勢有些喜人。
好多小夥伴不光討論的多了，不少人也陸續開始入場。
不管買的是股票，還是基金，似乎都對市場信心滿滿。
那猩猩今天就跟大家聊聊2021年的市場展望。
首先説説最為穩健的債券市場。
小夥伴買債券或債券型基金，往往看重的是低風險收益。
也就是説，策略上啊，我們通過防守來獲得穩定的收益率。
比如經濟不好了，或者其他的資產因高風險大跌，債券這類固收類等資產抗跌，它的優勢就顯示出來了。
債市收益率好不好，主要還是看市場上的流動性充不充足。
去年的債市表現不錯，十年期國債收益率漲破了3%，這背後就體現了疫情下經濟和貨幣政策的變化。
首先是1-4月份，經濟表現弱，政府出台了寬鬆的貨幣政策（如降準降息等）。
簡單來説，為了刺激經濟，政府往市場多注入“流動性”，也就是我們大家常説的“放水”。
流通的錢多了，銀行更容易減息放貸，資產價格也會變高，比如債券漲價，其收益率就會下滑。
結果就是，銀行利率下滑，國債收益率也紛紛降低，創下低點。
隨後的4月到9月，隨着經濟快速恢復，央媽“放水”的力度就沒那麼大了，利率和國債收益率開始快速回升。
再之後，經濟繼續恢復，市場預計貨幣政策慢慢迴歸正常，國債收益率也開始觸頂下跌了。
那之後又會如何變化呢？
猩猩研究了下，覺得短期收益率下滑只是暫時的。不過呢，趨勢性的大機會還需要耐心等待。
為什麼呢？
最新的央媽表態還是“温和的”，“穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度” 。
也就是説，放不放水還得看經濟實際恢復的怎麼樣，這還是留了餘地。
但是呢，像去年疫情期間的大漲行情還是很難期待的。
因為今年流動性肯定比不上去年，而且政府債券會少發一些。
另一方面呢，上半年好多產品開始漲價，有一點“通脹”的趨勢，也就是產品/資產變貴了。
這對債券是不利的，因為通脹會刺激政府收緊貨幣政策，減少“放水”。
總的來説，考慮到貨幣政策的“緩退坡”和温和的通脹，今年債市可能會走出先跌後漲的趨勢，但整體會比較平穩。
所以啊，猩猩覺得，想投資債券的小夥伴，不妨先等一等。
拋開穩穩的債市，最近最讓人沸騰的就是股市了。
首先，大盤指數連續幾天上漲，成交額連續四日超過了萬億。
其次呢，雖然指數漲幅不算大，但業績好的龍頭股整體大漲。
漲的不光是前期熱門的白酒和新能源，科技、軍工、化工、有色等多個行業也一齊漲。
（大市值股票1.7日漲跌幅）
猩猩覺得，開門紅的股市還是很值得期待的，但也要適當謹慎。
目前市場普遍認為，今年的大盤仍然有希望上漲。
看看聰明的北上資金，猩猩對市場的信心也增加了不少。
最近幾個月，北上資金一直加倉A股，上週資金淨流入135.82億元。
加上很多小夥伴買基金，而基金偏向於在市場中配置股票。
所以呢，流往股市的充裕資金有望帶動市場向上。
另一方面，新的一年，猩猩感覺可能又存在一些變化：
——“結構性機會”以及“業績兑現”。
結構性機會，就是局部機會。
也就是説，有些股票漲的好，但有些股票會“吃土”，股票之間的漲跌仍然是不均衡的。
比如這周的行情，指數漲，業績好的龍頭股大漲，但實際上，每天大部分股票仍然是下跌的。
所以呢，要想獲得好收益，小夥伴仍然得通過選“牛股”這道難關。
那業績兑現怎麼理解呢？
最近白酒新能源持續大漲，讓沒上車的小夥伴感到十分絕望。
而且呢，市場看空的聲音也越來越多，覺得它們估值太高了，與當前的業績不匹配。
或者説當前的估值匹配了未來幾年後的業績。
舉個例子，公司今年賺了10億的淨利潤，市場覺得對應100億的市值比較合適，那估值PE（市盈率=市值/淨利潤）就是10倍。
按道理，預計明年淨利潤翻倍到20億，繼續按10倍的PE算，明年的市值應該是200億，對應着股價就應該翻一倍。
但是呢，市場上現在看好公司的錢特別多，持續買入股票，導致股價大漲直接翻了一倍，如今200億的市值對應了10億的利潤，PE漲到了20倍。
所以呢，這家公司現在的上漲只是“估值”的增長，業績並沒有實際改善。
那麼，問題來了：
去年疫情影響了經濟，市場對很多公司業績要求沒那麼高。但今年經濟恢復，公司業績能否如期高增長呢？
如果這家公司明年淨利潤掙不到20億，低於預期，那麼股價就不值得翻倍了，股價就會面臨調整的壓力。
所以呢，猩猩想提醒大家的是，對於那些“估值增長”的公司，今年市場可以會更關注業績是否能兑現。
如果業績增長不及預期，小夥伴是需要注意股價調整的風險的。
整體來看呢，猩猩看好今年的股市，在結構化行情下，高估值的股票要注意業績兑現帶來的調整風險，而低估值業績好的股票值得關注。
過去一年，基金的成績有目共睹啊，都説買股不如買基。
所以呢，最近的基金市場異常火熱，大多數小夥伴也紛紛選擇買基金。
比如上週就成立了66只基金，募資超過了370多億。
如今，股市的行情變好，賺錢效應變強了，猩猩覺得基金的熱度還會保持下去。
因為相比股市，基金可能更適合普通投資者。
基金可以配置股票、債券或其他資產，那新基金是怎麼配置資產的呢？
從上週數據看，目前股票型基金和混合型基金仍是主流。
（上週新發基金情況）
實際上，股票型和偏股型基金的配置倉位都有小幅的提升，在近幾年算是高位水平。
上面我們聊過，股市今年仍然值得期待，尤其是業績好估值合理的股票。
猩猩覺得，股票型基金今年也有一定的機會，通過出色的選股，基金經理也可以獲得不錯的收益率。
不過呢，考慮到高估值和業績兑現的風險，小夥伴不妨調低今年基金整體的收益預期，它可能要比去年低一些。
另外呢，要是擔心股市調整幅度大，選擇均衡的基金配置或許更穩妥，比如之前跟大家安利過的固收+基金，進可攻，退可守。
最後，展望2021年，猩猩希望大家都能買基賺錢，一直跑贏市場。