本文來源：時代週報 作者：寧鵬
頭部基金銷售機構之間的貼身肉搏，愈加白熱化。
中基協官網數據顯示，一季度權益基金代銷保有量TOP3的市場地位相對穩固。其中，招行仍為股混基金代銷“一哥”，但它正面臨螞蟻基金的猛烈追趕，二者差距已縮小到656億元。
銀行曾被視為最強渠道，如今光環漸漸褪色。目前，招行權益基金代銷“鐵王座”所受到的衝擊，見證了基金渠道的強弱變遷，頗具象徵意義。
“從趨勢來看，權益類基金保有量的頭把交椅，年內可能就會易主。”某頭部第三方銷售人士告訴時代週報記者。
基金代銷江湖的“三國殺”正在悄然變化，曾經的兩家商業銀行“擠壓”一家第三方銷售機構，切換為兩家第三方機構“圍攻”一家商業銀行。
第三方：衝擊“鐵王座”
不到十年，第三方銷售機構已從配角逐漸成長為主角。
2022年一季度，第三方銷售機構表現整體優於其他基金銷售渠道。螞蟻基金、天天基金、騰安基金保有量仍居前三。
不過，在A股大幅波動的一季度，以基煜基金、盈米基金、匯成基金為代表的機構端基金代銷公司，反而表現出色。其中，基煜基金、匯成基金非貨基保有規模逆勢增長。
截至今年一季末，螞蟻基金非貨基金的保有量已一騎絕塵，市佔率高達8%。其中，固收類基金保有規模5829億元，較年初增長122億元，環比增長2%；權益型基金保有規模6142億元，但較年初減少1136億元，環比減少16%，市佔率為8.3%。
中信證券研報指出，螞蟻基金渠道擁有的龐大風險偏好較低的類固收客户價值凸顯，但權益型產品投顧服務能力仍有待提升。
2021年一季末，螞蟻基金的權益基金保有量與領頭羊招商銀行相比，仍有千億差距。但一年後，二者的差距已經縮小到656億元。
截至一季度末，天天基金保有規模為4639億元，市佔率為6.3%。中信證券研報指出，得益於公司2B服務和2C業務並舉，固收類基金增量抵消了權益型基金下跌對非貨基保有量的部分影響。
天天基金的基金保有量突飛猛進，從一年前的行業第五躥升至如今第三位。東方財富（300059.SZ）年報顯示，2021年，該公司實現基金銷售服務收入50.73億元，佔營業收入的38.74%。從基金銷售額來看，2021年基金銷售額達到2.24萬億元，其中非貨幣型基金銷售額1.34萬億元。
第三方機構向來“馬太效應”明顯，市場份額集中於兩家頭部機構。由於機構業務崛起，第三方銷售機構集中度環比略有下降。佈局機構業務的獨立銷售機構連續三個季度保持強勢增長，截至一季末，基煜基金、匯成基金非貨基保有量分別較年初增長336億元、124億元，是Top 30中除8家券商外，唯二增長的第三方機構。
銀行：被追趕的領跑者
截至一季末，銀行渠道的非貨基、股混基金保有量分別為3.84萬億元、3.25萬億元。從總保有量來看，仍是領跑者，但領先優勢正在不斷被蠶食。
相比之下，銀行渠道除招行品牌效應依然穩固外，其他頭部商業銀行的市佔率均有所下滑。
招商銀行仍是權益基金銷售之王。截至一季末，權益型基金保有規模6798億元，較年初減少1112億元，市佔率9.2%；非貨基保有規模7596億元，較年初減少1105億元，市佔率5.1%。中信證券研報認為，權益型基金環比數據與行業整體相比，並未體現出投顧服務能力優勢。
一季度，股市波動已傳導到公募基金，渠道也受到波及。一季末，非貨公募基金淨值環比下跌6.4%，處於重災區的的股混基金，環比下降13.7%。中基協數據顯示，TOP100代銷機構的非貨、股混基金保有量，在一季度分別下降5.3%、8.5%。
然而，目前仍未到至暗時刻。雖然一季度市場波動較大，但預期中的贖回潮並沒有出現，不少投資者或仍在增持。
國盛證券研報指出，股價下跌的同時，各類基金的份額還在不斷提升。一季度股票型、混合型、債券型的份額分別增長了7.6%、0.8%、3.5%，特別是股票型基金的份額增速較2021年年末還提升了0.9個百分點。4月Wind全A指數進一步下跌9.5%的情況下，三類基金的份額還增長了2.8%、0.2%、1.0%。
2022年一季度，銀行渠道公募基金保有量下滑明顯，部分地方城商行表現較優。渤海銀行、南京銀行、杭州銀行、上海銀行等城商行實現保有量規模正增長，優於大型股份制銀行。
券商：逆勢增長的老玩家
自中基協公佈保有量數據以來，券商相比銀行、第三方等兩大玩家，一直缺乏存在感。2022年一季度的保有量數據，卻是最亮眼的一次。
券商排名上升，或得益於統計口徑變更。即ETF採用季末時點值統計，不再扣除淨買入金額（即含二級市場買入部分），因此ETF業務相對具備優勢的券商數據表現更好。
據東亞前海研報統計，由於全量ETF統計口徑差異，券商2022年一季度非貨、股混基金保有量分別為1.25萬億元、1.14萬億元，季度環比增長22.8%、21.0%。其中，華泰證券超越中信證券居券商保有規模榜首。
一季末Top 100中，券商機構數增加5家，相應的銀行機構數減少5家，第三方及其它渠道保持不變。中信證券研報指出，由於券商具有場內ETF做市資格，期末ETF規模時點數受做市交易等操作影響明顯，口徑調整主要影響券商保有規模數據。
中銀、東吳、東莞證券的保有量規模增速靠前。東亞前海研報指出，券商在基金領域的專業性優於銀行及第三方機構，可以把控基金銷售節奏、為客户提供更專業化的服務。此外，投顧業務也成為券商公募保有量規模增長的重要推手。
來源：中基協官網