北交所開市在即，券商板塊大漲！這些機構多維“備戰”搶先機……
券商被視為北交所的直接受益者。分析人士認為，相比創業板和科創板，北交所首發公司的市盈率較低，估值具備一定的吸引力，打新的賺錢效應可能有所提升。
11月11日，券商板塊發力上揚，Wind券商指數大漲3%；廣發證券漲停，東方證券、東方財富、長城證券、興業證券漲幅超4%。消息面上，11月10日，全國股轉公司官網顯示，漢鑫科技10家公司均發佈公告稱，經北京證券交易所同意，將於11月15日在北交所上市。
券商被視為北交所的直接受益者。分析人士預計，北交所在2022年能為證券業帶來接近5%的業績增量。北交所提升資本市場中小市值、新興產業結構佔比，有利於提升成長股風險偏好。相比創業板和科創板，北交所首發公司的市盈率較低，估值具備一定的吸引力，打新的賺錢效應可能有所提升。
伴隨市場增量擴容，券商的經紀、兩融、IPO等多個業務條線也將不同程度受益。券商的經紀業務迎來增量，多家受訪券商開通北交所權限客户數，較新規發佈前均大幅增長；在投行業務拓展方向、各級領導工作重點、公司內部制度建設等方面，也正進行有針對性的調整和佈局。
券商板塊發力上漲
11月11日，券商板塊發力上揚，Wind券商指數大漲3%；廣發證券漲停，東方證券、東方財富、長城證券、興業證券漲幅超4%，中信建投、財達證券、中國銀河、華泰證券等漲幅超3%。
消息面上，11月10日，全國股轉公司官網顯示，漢鑫科技、中設諮詢、中寰股份、晶賽科技、科達自控、同心傳動、大地電氣、志晟信息、廣道高新、恆合股份10家公司均發佈公告稱，經北京證券交易所同意，將於11月15日在北交所上市。
申萬宏源黨委副書記、申萬宏源證券總經理楊玉成對此表達了良好祝願，他表示：北交所開市，對資本市場而言是新的里程，新的起點。申萬宏源證券將繼續把服務中小企業全生命週期發展、服務國家“專精特新”戰略要求作為重要使命，在證監會、北交所的指導下，與社會各屆一道為服務“專精特新”企業賦能蓄力，合力書寫中國資本市場發展的新篇章。
券商被視為北交所的直接受益者。天風證券表示，北交所將為券商帶來經紀、兩融和IPO收入合計達到188億元，佔今年行業整體年化收入超4%。考慮到疊加北交所的交易活躍度將更高，券商私募股權退出加快等利好，預計2022年能為證券業帶來接近5%的業績增量。
9月17日，北交所發佈《投資者適當性管理細則》，投資者門檻較新三板有較大調整。個人投資者申請北交所合格投資者權限僅需滿足權限開通前20個交易日的日均資產不低於人民幣50萬元（不包括融資融券融入的資金和證券）且有2年以上證券投資經驗，機構投資者准入不設置資金門檻。
券商經紀業務受益顯著。國泰君安證券經紀業務相關負責人在接受《國際金融報》記者採訪時表示，北交所的設立將進一步豐富投資品種，有利於強化資源配置和財富管理功能，吸引包括機構投資者在內的更多投資者參與。新規發佈後，投資者踴躍申請開通北交所權限，公司開通北交所權限客户數較新規發佈前大幅增長。
廣發證券經紀業務相關負責人在受訪時亦表示，北交所設立後，申請預開通北交所權限的客户數量迅速增多，而開通新三板權限的客户數量也較之前有明顯增加。對於普通投資者而言，參與北交所股票交易需要注意其交易規則與滬深交易所規則有所不同。公司按照相關制度規則積極做好投資者權限開通的適當性管理工作，並做好北交所相關的投資者教育，引導投資者對市場建立合理預期。
“目前公司多套北交所相關係統建設進展順利，各項系統基本就緒。公司將及時根據北交所的業務規則要求，做好生產運行保障，確保各系統平穩運行。”上述負責人説。
投行提高項目分配比例
開市在即，券商的投行部門也在緊鑼密鼓備戰中。記者採訪獲悉，券商在投行業務拓展方向、各級領導工作重點、公司內部制度建設等方面，正進行有針對性的調整和佈局。
中金公司投行部門相關負責人在接受《國際金融報》記者採訪時表示，自北交所相關政策正式推出以來，中金公司高度重視並迅速組織相關團隊第一時間完成了對制度框架、更新細則的解讀，在全公司、全市場層面展開推廣學習。
該負責人進一步補充稱，目前，中金公司已經建立起由公司領導掛帥、主要管理層全部參與的北交所業務專項工作指導小組，動員了包括投資銀行部、研究部、股票交易部、中金資本、中金財富在內的多部門、跨專業支持中金公司北交所業務發展，形成投行、投資、研究、經紀、做市等部門高效協同聯動機制，能夠實現對創新型中小企業資本市場需求的快速響應。
另以國金證券為例，截至目前，公司持續督導的新三板掛牌公司60多家，其中創新層公司近20家，基礎層公司40多家。目前有1家正在精選層審核過程中。
國金證券投行業務相關負責人陸強（化名）在接受《國際金融報》記者採訪時表示，自9月以來，該公司已經完成一些符合北交所立項條件公司的立項流程，項目在穩步推進中，且投行業務體系內傳統保薦業務團隊項目儲備豐富，隨着北交所制度的明晰，後續投行業務部門會將一大批原儲備IPO項目轉北交所上市。
陸強進一步介紹稱，目前我們正在理順三板業務與北交所業務內部管理機制，抓住北交所初開帶來的增量業務機會。同時對投行各業務團隊進行充分的業務動員，計劃充分發揮目前投行的網絡優勢及研究能力優勢，廣撒網，瞄準創新型中小企業，尤其是在汽車零部件、設備製造、醫藥等行業，加快現有客户的培養和轉化。
“為了充分備戰北交所，我們還優化存量項目，完善相關激勵政策；鼓勵發掘優質掛牌項目，提高推薦掛牌的項目分配比例；適時調整立項標準，擴充公司項目儲備等。”陸強説。
申萬宏源也在積極備戰中。目前申萬宏源作為主辦券商持續督導新三板企業超600家；累計推薦掛牌數量、定向發行家次、持續督導企業家數排名均位居行業第一。
由於保薦資格牌照在投行子公司，為了更好地發展業務，普惠金融總部從申萬宏源證券一級部門整體併入至申萬宏源承銷保薦公司，仍保留為公司一級部門地位，以期在北交所、新三板業務有更多的獨立性。
申萬宏源承銷保薦公司副總經理兼普惠金融總部負責人王昭憑在接受媒體採訪時表示，對新三板業務將從兩方面進行佈局，“一是在全國不同區域增添人手，現在新三板業務部門有一百餘人，計劃增加一倍至200人左右。區域佈局重點會放在成都、重慶、長沙、武漢、深圳、廣州、北京等大西南、華中、大灣區、京津冀等區域。二是增加普惠金融總部的保薦能力，覆蓋從掛牌、督導、發行到北交所保薦業務的全產業鏈服務”。
打新賺錢效應或有所提升
北交所開市在即，屆時新三板市場精選層69家公司將全部平移進入北交所。
北交所的設立，全面點燃新三板交易熱情。7月27日，精選層開市當日，新三板成交45.2億元，其中精選層36.2億元、創新層6.9億元、基礎層2.0億元；北交所宣佈成立之後，新三板成交額創新高，9月6日達到56.7億元，其中精選層38.1億元、創新層16.7億元、基礎層1.9億元。
對於北交所開市後的行情，申萬宏源研究團隊認為，預計北交所將有效提升中小企業投資活躍度，推動中國經濟轉型升級。未來一段時間內，預計將看到不少優質公司，為了以最快速度申報北交所，採取“掛牌即上創新層”的方式進入新三板。
廣發證券報告認為，中長期看，北交所提升資本市場中小市值、新興產業結構佔比，有利於提升成長股風險偏好。相對於滬深兩市，中小券商在新三板的業務量整體上相對佔優，北交所設立將提供差異化競爭契機。
星石投資首席研究官方磊在接受《國際金融報》記者採訪時表示，從北交所第一批新股申購來看，在估值上具備一定的吸引力。北交所第一批啓動新股申購的5家精選層公司均採用直接定價，其中四家選擇相對於最後收盤價折價發行。相比創業板和科創板，北交所首發公司的市盈率較低，估值具備一定的吸引力，打新的賺錢效應可能有所提升。
方磊認為，精選層平移北交所等一系列政策下，9月精選層過會加速，後續有望為資本市場提供更多較優質的資產。從9月過會公司的情況來看，16家過會公司2021上半年度平均營收1.59億元，中位數1.36億元，近兩年營收CAGR（複合年均增長率）均超100%，資產質量並不差。
“我們對北交所市場交易流動性也有一定的期待。北交所對個人投資者開户門檻由精選層的100萬元降至50萬元，對機構投資者不設門檻，為市場交易流動性提供了制度保障。”方磊説。
國泰君安證券表示，北交所股票上市首日不設漲跌幅限制，其後漲跌幅限制為30%，較滬深市場股價波動風險更大。同時北交所上市企業主要為創新型中小企業，企業多處於成長期，規模可能偏小，企業上市後的持續創新能力、收入及盈利水平等具有一定不確定性，建議投資者充分關注投資風險。
記者：王媛媛
編輯：陳偲
責任編輯：畢丹丹
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來源：國際金融報